Il finanziamento da $3.507 miliardi di Galaxy Digital legato al suo progetto di data center per CoreWeave include note con scadenza il 1° agosto 2031.

Il finanziamento è destinato a sostenere parte di due edifici con otto sale dati presso il campus Helios. Le strutture previste dovrebbero supportare 400 megawatt di capacità di utenza e 260 MW di capacità IT critica. La capacità IT critica si riferisce all’energia disponibile per le apparecchiature di calcolo, mentre la capacità di utenza comprende il carico più ampio della struttura necessario per gestire il sito. Una parte dei proventi sarà inoltre utilizzata per finanziare riserve per il servizio del debito.

Le note prevedono una cedola del 9.875%, pari a $346.3 milioni di interessi annui. Gli interessi dovrebbero essere pagati in contanti ogni 1° febbraio e 1° agosto a partire dal 2027. Il primo pagamento coprirà solo una frazione dell’anno e Galaxy non ha comunicato l’importo esatto di tale pagamento iniziale.

Il rimborso del capitale inizia dopo la costruzione

Il rimborso del capitale segue un calendario separato. Le note sono programmate per ammortizzarsi al 4% del capitale originario ogni anno, salvo adeguamenti. Prima di eventuali adeguamenti, ciò equivale a $140.28 milioni l’anno, pagati in rate semestrali. La prima data di pagamento del capitale sarà almeno 10 mesi dopo il completamento del progetto.

Di conseguenza, gli interessi iniziano secondo un calendario fisso, mentre i rimborsi del capitale non partono finché la costruzione non è completata e possono essere adeguati. I creditori avranno diritti di primo grado su quasi tutti gli asset del progetto e sulla partecipazione azionaria della società madre nell’emittente.

I privilegi dichiarati si applicano a Galaxy Helios Data Centers II LLC, al suo garante di progetto e alla partecipazione nell’emittente detenuta dalla società madre. Non si estendono in modo ampio agli asset di Galaxy Digital, rendendo il pacchetto di garanzie concentrato sulle entità del progetto Helios anziché sulla società nel suo complesso.

CoreWeave si è impegnata nell’aprile 2025 per circa 260 MW di carico IT critico incrementale per la Phase II. Galaxy ha affermato che i termini erano sostanzialmente simili al suo accordo Phase I precedentemente annunciato, della durata di 15 anni e pari a 133 MW.

La consegna è diventata il principale traguardo operativo. Il 6 luglio, Galaxy ha dichiarato che la Phase I era stata completata nei tempi previsti e che la Phase II era in corso.

Il calendario di costruzione ha ora un costo finanziario definito. Gli interessi iniziano nel 2027, mentre il rimborso del capitale attende il completamento del progetto, rendendo il programma di consegna di Galaxy centrale sia per il suo accordo con CoreWeave sia per i suoi obblighi di debito fino al 2031.