Il Financial Stability Board (FSB), l'organismo internazionale che coordina gli standard di stabilità finanziaria, esorta la Turchia ad andare oltre la licenziazione degli exchange di crypto-asset e a istituire un sistema normativo complessivo per il settore. Nel suo ultimo rapporto di peer review, pubblicato l'11 novembre, il global standard-setter ha rilevato che le autorità turche hanno compiuto progressi sostanziali negli sforzi di vigilanza e regolamentazione, ma restano ancora in parte distanti dal pieno allineamento con il quadro globale dell'FSB per la regolamentazione delle criptovalute. L'organismo ha elogiato la Turchia per i progressi significativi nella regolamentazione delle criptovalute, segnalando al contempo le aree che richiedono ulteriori interventi. Le peer review di questo tipo sono lo strumento standard dell'FSB per verificare come le singole giurisdizioni attuano le raccomandazioni concordate a livello internazionale, il che rende i risultati un parametro di valutazione per la Turchia mentre completa il proprio quadro normativo.

La Turchia ha inserito più società crypto nella regolamentazione

La Turchia ha già portato la maggior parte del proprio mercato crypto all'interno del perimetro regolamentare. A marzo 2025, la Capital Markets Board ha emanato disposizioni dettagliate per i fornitori di servizi di crypto-asset, riguardanti costituzione e attività oltre ai requisiti patrimoniali. Tali regole sono seguite a una modifica legislativa del 2024 che ha trasferito alla autorità di regolamentazione il controllo normativo sui fornitori di servizi crypto.

L'FSB ha inoltre preso atto delle misure volte a limitare i collegamenti finanziari tra i mercati delle criptovalute e la finanza tradizionale. Queste includono il requisito di separare i patrimoni dei clienti custoditi e il divieto di uso delle criptovalute nei pagamenti domestici imposto nella Repubblica di Turchia. Inoltre, è stata istituita una piattaforma dati centralizzata per monitorare l'attività crypto. Proprio collegamenti di questo tipo sono considerati dal quadro dell'FSB il principale canale attraverso cui lo stress nei mercati crypto potrebbe riversarsi nel sistema finanziario più ampio.

Le stablecoin restano la maggiore lacuna regolamentare

La lacuna più chiara individuata dall'FSB riguarda le stablecoin. Le stablecoin sono crypto-asset progettati per mantenere un valore stabile, tipicamente ancorato a una valuta fiat, e l'FSB le tratta separatamente nelle raccomandazioni del 2023 per il ruolo che possono svolgere nei pagamenti e nel regolamento delle transazioni. Al momento della revisione tematica del 2025 dell'FSB, la Turchia aveva completato le proprie regolamentazioni crypto più ampie, anche se non era stato messo in atto un quadro dedicato alle stablecoin. La revisione più recente chiede nuovamente la sua istituzione.

L'FSB vuole inoltre che la Turchia crei un quadro formale di monitoraggio dei mercati crypto per tracciare i potenziali impatti dei mercati delle criptovalute sui mercati finanziari. Un tale sistema sposterebbe il focus dalla supervisione di singoli exchange e custodi al monitoraggio dell'esposizione complessiva del mercato, delle interconnessioni e dei potenziali effetti di contagio su banking e pagamenti.

L'FSB chiede un'applicazione più rigorosa e il coordinamento transfrontaliero

La revisione chiede inoltre una supervisione e un'applicazione delle regole più severe. Le leggi nazionali perdono gran parte della loro efficacia quando le autorità di regolamentazione impiegano molto tempo per condividere le informazioni con le controparti estere, dato che le piattaforme crypto operano abitualmente in più giurisdizioni. L'FSB raccomanda pertanto misure più robuste di collaborazione reciproca e di condivisione delle informazioni, in aggiunta al processo di licenziazione nazionale della Turchia.

La Capital Markets Board della Turchia mantiene un elenco di fornitori di servizi di crypto-asset, destinato a identificare le entità che intendono operare provvisoriamente sotto il nuovo regime. L'autorità di regolamentazione dichiara esplicitamente che l'inclusione nell'elenco non implica che un'attività sia pienamente autorizzata.

La peer review fa parte della più ampia campagna dell'FSB per garantire che tutte le giurisdizioni attuino le raccomandazioni del 2023 sui mercati crypto transfrontalieri e sugli assetti globali delle stablecoin. I punti specifici indicati dalla revisione — un quadro dedicato alle stablecoin, un sistema formale di monitoraggio dei mercati crypto e una condivisione delle informazioni transfrontaliera più forte — delineano ora ciò che le autorità turche dovranno realizzare affinché l'FSB consideri il Paese pienamente allineato al suo quadro globale.

Questo articolo è stato originariamente pubblicato da Crypto Ninjas.