In una lettera pubblicata il 12 ottobre 2026, il presidente del Financial Stability Board (FSB) Andrew Bailey ha evidenziato rischi che spaziano dalla volatilità dei mercati dei titoli di Stato, alle vulnerabilità dei mercati del credito privato, fino alle minacce emergenti legate all'intelligenza artificiale.

La lettera era accompagnata da un rapporto che esamina le vulnerabilità degli assetti globali sugli stablecoin e le difficoltà che le autorità affrontano nel monitorarne il potenziale impatto sulla stabilità finanziaria. Gli stablecoin sono token digitali generalmente progettati per mantenere un valore stabile rispetto ad attività di riferimento come valute sovrane, e stanno attirando un'attenzione crescente dei regolatori globali man mano che si espande il loro uso nei pagamenti.

Secondo l'FSB, l'organismo internazionale che coordina gli standard di regolamentazione finanziaria per il G20, la supervisione transfrontaliera degli stablecoin e gli assetti di gestione delle crisi restano sottosviluppati. L'FSB non regolamenta né sorveglia direttamente le imprese; i suoi standard entrano in vigore tramite le autorità nazionali, per cui un'adozione incompleta nelle diverse giurisdizioni incide direttamente sulle lacune di supervisione che esso descrive. La sua revisione del 2025 ha rilevato che solo 11 delle 28 giurisdizioni esaminate avevano finalizzato quadri normativi sugli stablecoin, lasciando la maggioranza senza regimi completati.

L'autorità di vigilanza ha avvertito che riscatti di stablecoin su larga scala potrebbero innescare vendite forzate di attività di riserva e prelievi di depositi bancari, trasmettendo tensioni ai mercati finanziari tradizionali. Le riserve degli stablecoin sono comunemente detenute in strumenti liquidi come debito pubblico a breve termine e depositi bancari, una composizione che collega direttamente la pressione sui riscatti ai mercati obbligazionari e bancari. Gli assetti multi-emittente potrebbero complicare la gestione delle crisi quando le richieste di riscatto si concentrano su un singolo emittente mentre le riserve sono detenute in giurisdizioni diverse.

Per colmare lacune, l'FSB ha invocato un miglioramento del monitoraggio delle vulnerabilità transfrontaliere e una più forte condivisione delle informazioni tra le autorità, insieme all'attuazione delle sue raccomandazioni del 2023 sugli assetti globali degli stablecoin, che stabiliscono le aspettative in materia di governance degli emittenti, gestione delle riserve, assetti di riscatto e informativa al pubblico.

Bailey ha inoltre evidenziato i rischi legati all'IA, avvertendo che i progressi della tecnologia potrebbero aumentare le minacce informatiche per le istituzioni finanziarie e le infrastrutture di mercato critiche. L'FSB ha finalizzato linee guida sull'adozione responsabile dell'IA, che coprono governance, sviluppo e implementazione, sicurezza informatica e rischi legati ai fornitori terzi di servizi.

La lettera introduce inoltre rapporti sul finanziamento di sostegno del settore pubblico, sulla modernizzazione regolamentare e di vigilanza e sull'attuazione delle riforme finanziarie del G20. L'FSB ha dichiarato che l'adozione responsabile dell'IA rimarrà una parte importante del suo lavoro nel 2027.

I risultati alimenteranno le discussioni tra i ministri delle finanze e i governatori delle banche centrali del G20 nella loro riunione a Bangkok il 15 ottobre 2026.

La lettera completa, indirizzata ai ministri delle finanze e ai governatori delle banche centrali del G20, è disponibile qui.