Il minerario di metalli preziosi Fresnillo (LSE: FRES), focalizzato sul Messico, ha detto che gli utili del primo semestre sono triplicati poiché i prezzi più alti di oro e argento hanno più che compensato la minore produzione, evidenziando come i prezzi realizzati dei metalli possano ancora sostenere gli utili anche quando rese e volumi si indeboliscono.

L’utile netto è salito a 1,46 miliardi di dollari da 467,6 milioni di dollari di un anno prima, mentre il fatturato è aumentato del 74,7% a 3,38 miliardi di dollari, ha detto Fresnillo martedì. La società ha affermato che i prezzi realizzati più forti per argento e oro hanno trainato la crescita dei ricavi e degli utili nonostante rese inferiori e minori volumi di vendita.

Fresnillo ha detto che la sua posizione finanziaria le ha permesso di finanziare l’acquisizione di Probe Gold, completata a gennaio, secondo l’amministratore delegato Octavio Alvídrez. Ha aggiunto che la società ha continuato anche con gli investimenti in conto capitale e l’esplorazione e ha aumentato il dividendo intermedio a 43¢ per azione, mantenendo al contempo un bilancio solido.

Le azioni sono salite del 5,2% a 2.629 pence negli scambi di Londra di martedì, portando la valutazione della società a circa £19,5 miliardi ($26 miliardi).

“Dal punto di vista operativo, la produzione di oro e argento è stata in linea con le nostre aspettative e i piani in tutte le nostre miniere stanno procedendo bene”, ha detto Alvídrez. “Restiamo concentrati sulla gestione dei costi che rientrano nel nostro controllo, migliorando l’efficienza lungo la nostra catena di fornitura e portando avanti i principali progetti infrastrutturali.”

I prezzi più elevati dei metalli preziosi continuano ad attenuare per i minerari la pressione dell’inflazione e le interruzioni operative, anche se i produttori restano sotto pressione per sostituire le riserve e mantenere la produzione mentre le rese del minerale diminuiscono nelle operazioni mature.

Operations

La produzione di argento attribuibile, inclusa Silverstream, è scesa dell’11,4% su base annua a 22 milioni di oz., principalmente per la fine del contributo di Silverstream, le rese più basse a Saucito, Juanicipio, Fresnillo e nelle Vene di San Julián, e il minor minerale trattato in diverse operazioni.

La produzione di oro attribuibile è diminuita del 7,3% a 290.900 oz. Le rese più basse a Herradura, una fessura in un mulino a sfere presso Dynamic Leaching Plant I, i ritardi nella messa in servizio della piattaforma di lisciviazione XV e il maltempo hanno ridotto la produzione. La produzione di piombo come sottoprodotto è aumentata dell’8,8% grazie a rese più elevate a Fresnillo e Juanicipio, mentre la produzione di zinco è rimasta sostanzialmente invariata.

Outlook

Fresnillo prevede per il 2026 una produzione di argento compresa tra 42 milioni e 46,5 milioni di oz. e una produzione di oro compresa tra 500.000 e 550.000 once. La società ha inoltre rivisto la spesa in conto capitale prevista per il 2026 a 500 milioni di dollari-550 milioni di dollari e ha indicato una spesa per esplorazione di circa 260 milioni di dollari.

Jefferies ha descritto i risultati del primo semestre come un superamento netto delle attese su tutti i fronti, con utili, flusso di cassa e volumi di vendita superiori alle previsioni mentre le indicazioni sulla spesa in conto capitale sono state ridotte in modo significativo. Il broker ha affermato che il titolo appare correttamente valutato, scambiato a circa 1,2 volte il valore patrimoniale netto prospettico e 6,2 volte l’enterprise value attribuibile agli utili.