Freeport-McMoRan (NYSE:FCX) ha superato le aspettative di Wall Street sugli utili del secondo trimestre, poiché il forte aumento dei prezzi del rame e vendite di rame superiori alle attese hanno più che compensato la riduzione della produzione nella sua miniera di punta Grasberg, in Indonesia.

Il maggiore produttore di rame quotato in borsa al mondo ha registrato un utile netto del secondo trimestre di $984 milioni. Gli utili rettificati hanno raggiunto $0.74 per azione nei tre mesi conclusi il 30 giugno, superando la stima di consenso degli analisti di $0.59 elaborata da LSEG. Il dato rettificato escludeva oneri legati a un impianto inattivo e costi di ripristino presso PT Freeport Indonesia. Le azioni sono inizialmente salite dell’1.4% negli scambi premarket, prima di scendere di quasi il 3% a metà pomeriggio a $63.36.

Freeport ha realizzato un prezzo medio del rame di $6.17 per libbra durante il trimestre, in netto aumento rispetto ai $4.54 per libbra dello stesso periodo dell’anno precedente. Le preoccupazioni sull’offerta, la domanda resiliente dalla Cina e le tensioni geopolitiche in Medio Oriente hanno contribuito al rialzo dei prezzi. Il rally riflette anche un più ampio irrigidimento strutturale del mercato globale del rame, dove il calo dei tenori minerari nelle miniere mature, i tempi di sviluppo pluridecennali per nuovi progetti e l’accelerazione dei consumi legata all’elettrificazione — veicoli elettrici, installazioni di energie rinnovabili ed espansione delle reti richiedono tutti molto più rame per unità di output rispetto alle infrastrutture convenzionali — hanno amplificato le preoccupazioni sulla disponibilità a lungo termine. Anche i prezzi elevati dell’oro hanno sostenuto margini e flusso di cassa.

Le vendite di rame hanno superato la guidance di aprile della società, favorite da una tempistica favorevole delle spedizioni e da un miglioramento della performance operativa. Tuttavia, la produzione di rame è diminuita del 18.2% su base annua a 786 milioni di libbre, mentre la produzione di oro è scesa del 39.4% a 192,000 once. Le vendite totali di rame hanno raggiunto 710 milioni di libbre recuperabili, in calo rispetto a un miliardo di libbre recuperabili dell’anno precedente, mentre le vendite di oro sono diminuite del 76% a 123,000 once.

Ripresa della produzione a Grasberg

La produzione continua a recuperare dopo un’alluvione di circa 800,000 tonnellate di materiale umido nella miniera di Grasberg lo scorso settembre, che ha costretto alla sospensione delle operazioni. All’inizio del 2026, PT Freeport Indonesia ha indicato che il recupero nella seconda miniera di rame più grande al mondo e nella più grande miniera d’oro stava procedendo più lentamente del previsto. Le operazioni dovrebbero ora avvicinarsi alla piena capacità entro la fine del 2027.

Il complesso opera attualmente a circa il 50% della capacità e si prevede che raggiunga il 65% più avanti quest’anno. I progressi continui nell’aumento della produzione sotterranea del Grasberg Block Cave dovrebbero sostenere ulteriori miglioramenti della performance. L’estensione dei tempi di recupero ha richiamato l’attenzione sul rischio di concentrazione a Grasberg, che rappresenta una quota significativa della produzione globale di rame di Freeport ed è uno dei pochi asset al mondo in grado di garantire produzione su larga scala a basso costo.

Freeport ha rinviato il pieno riavvio di Grasberg all’inizio del 2028.

Prospettive 2026 e giudizi degli analisti

Freeport ha confermato le prospettive per l’intero 2026, prevedendo vendite di rame per 3.1 miliardi di libbre e vendite di oro per 650,000 once. La società prevede costi di cassa netti unitari medi di $1.90 per libbra di rame e pianifica spese in conto capitale per $4.3 miliardi nell’anno, inclusi $3 miliardi destinati a importanti progetti minerari.

I risultati mostrano come i prezzi elevati del rame continuino a proteggere i minatori dalle battute d’arresto operative. Con un’offerta globale attesa ancora limitata e una domanda sostenuta dalle tendenze dell’elettrificazione, gli investitori osservano da vicino la capacità di Freeport di riportare Grasberg alla piena produzione, portando avanti al contempo la crescita nel suo più ampio portafoglio di progetti.

Gli analisti restano ampiamente positivi sul titolo. Tra le 26 società che seguono le azioni, 21 le valutano buy o strong buy, con un target price mediano a 12 mesi di $74 — circa il 14% sopra il prezzo di chiusura di mercoledì.

Freeport pubblica i risultati del secondo trimestre e dei primi sei mesi del 2026