Fred Ehrsam, cofondatore di Coinbase e ancora membro del consiglio di amministrazione della società, ha trascorso lunghi periodi vivendo in un hotel di Caracas mentre lavorava nel settore petrolifero venezuelano. Il suo veicolo d’investimento, Primavera, ha recentemente firmato un contratto di condivisione della produzione con PDVSA, il principale produttore di petrolio del Venezuela, ha riferito The Wall Street Journal il 10 settembre.

La scelta è insolita per un investitore di 38 anni senza precedenti esperienze nel settore del petrolio e del gas. Tuttavia, riflette un approccio incentrato sulla ricerca di opportunità d’investimento difficili ma consolidate, con rendimenti potenzialmente considerevoli. Ehrsam è anche membro del President’s Council of Advisors on Science and Technology.

Per gli investitori in criptovalute, le più ampie implicazioni macroeconomiche potrebbero essere più significative del passaggio di Ehrsam dalle criptovalute al petrolio. Se il Venezuela riuscisse ad aumentare sostanzialmente la produzione petrolifera, l’offerta aggiuntiva potrebbe influenzare i prezzi del greggio, l’inflazione e la politica monetaria, gli stessi fattori che incidono sulla liquidità e sulla domanda di Bitcoin ed Ether.

Cosa sta cercando Ehrsam nella Faja dell’Orinoco

Ehrsam sta cercando di ottenere il controllo di almeno tre giacimenti nella Faja dell’Orinoco, che ospita la più grande concentrazione al mondo di greggio extrapesante. Secondo precedenti rapporti, tra gli obiettivi figuravano giacimenti gestiti da Alvorada Heavy Industries.

L’ultimo rapporto del Wall Street Journal conferma che Primavera ha ottenuto contratti di condivisione della produzione con PDVSA. La dimensione finale dell’area operativa di Primavera resta incerta.

Perché il Venezuela attrae investimenti esteri

L’attrattiva del Venezuela per gli investitori petroliferi esteri è principalmente una questione di scala. La U.S. Energy Information Administration ha stimato che nel 2023 il Paese disponesse di circa 303 miliardi di barili di riserve di greggio, conferendogli le più grandi riserve petrolifere al mondo.

La produzione, tuttavia, è stata molto inferiore a questo potenziale. Nel 2023 il Venezuela ha prodotto circa 783.000 barili al giorno (bpd). L’International Energy Agency ha stimato che entro luglio 2026 la produzione fosse salita a 1,12 milioni di bpd.

Anche gli Stati Uniti stanno contribuendo a ridefinire il panorama degli investimenti. North American Blue Energy Partners ha ottenuto i diritti su 17 giacimenti contenenti oltre 65 miliardi di barili di riserve, mentre il governo statunitense ha acquisito una partecipazione del 35% nella società. Una successiva analisi del Columbia Center on Global Energy Policy ha affermato che PDVSA aveva descritto l’accordo come un contratto di 25 anni con un’opzione di proroga, anziché come una concessione di 100 anni.

Chevron sta portando avanti un’espansione separata. La società prevede di investire oltre $7 miliardi nell’arco di cinque anni e di più che raddoppiare la propria produzione venezuelana, portandola a circa 600.000 bpd. L’annuncio di Chevron è disponibile sul sito ufficiale di Chevron.

Perché l’investimento potrebbe richiedere un decennio per generare risultati

La dimensione delle risorse venezuelane non è il principale ostacolo. Lo è il loro sviluppo. Rystad Energy prevede che la produzione di greggio del Venezuela aumenterà di circa il 17%, ovvero di 194.000 bpd, tra la fine del 2025 e la fine del 2028, con la maggior parte della crescita proveniente dai giacimenti esistenti.

“Execution, not geology, remains the key constraint.” — Rystad Energy

Le prospettive di lungo periodo di Rystad Energy sono più prudenti. La società di ricerca prevede una produzione significativa aggiuntiva dalla Faja dell’Orinoco solo intorno al 2035.

“Expectations that significantly more oil from Venezuela will reach the market within just a few months are likely to be disappointed.” — Commerzbank

L’incertezza legale aggiunge un ulteriore rischio. OPIS ha riferito che Commerzbank aveva sollevato dubbi sulla legalità dell’accordo. Anche il Columbia Center on Global Energy Policy ha affermato che l’intesa potrebbe essere strutturata principalmente per tutelare gli investitori anziché il Venezuela stesso. L’analisi di OPIS è disponibile qui.

Come la vicenda petrolifera potrebbe riflettersi sulle criptovalute

Il rapporto tra i prezzi del petrolio e le criptovalute non dipende da un singolo livello del prezzo del greggio. Il collegamento più rilevante passa dai costi energetici, che possono influenzare l’inflazione e la politica monetaria.

Una ricerca della Federal Reserve stima che un aumento del 10% dei prezzi del petrolio possa far crescere il Consumer Price Index (CPI) di quasi lo 0,4%. Nell’aprile 2026, il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha affermato che il greggio Brent era salito da $61 all’inizio dell’anno a circa $95. Nello stesso periodo, il CPI energetico è aumentato di oltre il 10,8%, mentre l’inflazione complessiva ha raggiunto il 3,3%. La ricerca della Federal Reserve è disponibile qui.

Un aumento dell’offerta petrolifera venezuelana non farebbe necessariamente salire i prezzi di Bitcoin o Ether. Potrebbe tuttavia ridurre l’inflazione legata al petrolio e allentare la pressione sui tassi d’interesse e su altri asset rischiosi nei mercati finanziari. Una nuova interruzione dell’offerta produrrebbe un effetto diverso.

Il Venezuela è già strettamente connesso all’economia delle criptovalute. Chainalysis ha stimato che nel 2025 i flussi delle transazioni in criptovalute venezuelane abbiano raggiunto un totale di $44,6 miliardi. La società ha inoltre documentato il duplice ruolo delle criptovalute nel Paese: sostegno finanziario per le famiglie e strumento utilizzato nel commercio petrolifero legato alle sanzioni. L’analisi di Chainalysis è disponibile qui.

Questo contesto aiuta a spiegare perché la scelta di Ehrsam sia più di un passaggio inatteso dal settore delle criptovalute a quello petrolifero. Se Primavera riuscisse a trasformare parte delle riserve venezuelane in una produzione significativa, gli effetti potrebbero estendersi in ultima analisi ai costi energetici, all’inflazione e alla liquidità globale, le stesse forze macroeconomiche che hanno contribuito a plasmare la crescita dell’attività che ha reso Ehrsam ricco.

Fonte: Cryptopolitan