La Francia intende rendere le piattaforme di criptovalute responsabili per determinati incidenti legati alla finanza decentralizzata (DeFi) qualora non verifichino i protocolli o ignorino rischi di sicurezza noti — un passo che estenderebbe il quadro normativo UE sulle criptovalute all'attività DeFi accessibile tramite piattaforme regolamentate.

Le autorità francesi hanno pubblicato le proposte mercoledì in una risposta congiunta alla consultazione della Commissione Europea sulla revisione del Regolamento sui Mercati delle Crypto-Asset (MiCA), il quadro dell'UE per l'emissione e i servizi di crypto-asset. Il documento è stato presentato congiuntamente dal Tesoro francese, dall'Autorità per i Mercati Finanziari (AMF), dalla banca centrale e dall'Autorità di Vigilanza Prudenziale e di Risoluzione (ACPR).

"I CASP [fornitori di servizi su crypto-asset] dovrebbero essere responsabili per determinati incidenti che riguardano i clienti quando hanno agevolato attivamente l'accesso", hanno dichiarato le autorità.

Il MiCA attualmente esclude i servizi crypto forniti in modo interamente decentralizzato senza intermediari, lasciando gli utenti DeFi fuori dalle tutele che la legge garantisce ai clienti delle piattaforme regolamentate. La proposta francese estenderebbe le tutele imponendo nuovi obblighi alle piattaforme regolamentate che collegano i clienti ai protocolli DeFi, rendendo tali società punti di accesso responsabili verso il mercato on-chain.

La Commissione Europea sta valutando se il MiCA debba essere aggiornato con l'evoluzione dei mercati crypto. La consultazione ha raccolto pareri sulle attività che rientrano nell'ambito originale della legge, inclusa la DeFi. Le risposte alimenteranno una relazione ai legislatori UE attesa entro il 30 giugno 2027, che potrebbe includere proposte di modifica del regolamento. Qualsiasi modifica dovrà comunque essere negoziata e adottata tramite il processo legislativo dell'UE; per ora, il documento francese rappresenta la posizione di un singolo Stato membro e non una politica UE concordata.

L'accesso alla DeFi potrebbe comportare nuovi obblighi

Secondo le proposte, le piattaforme sarebbero tenute a vagliare i protocolli DeFi prima di offrirne l'accesso e a monitorarli per individuare vulnerabilità e attività sospette. Le autorità hanno inoltre sostenuto la certificazione di protocolli e smart contract, insieme alla responsabilità delle piattaforme per determinati incidenti.

I requisiti si applicherebbero integralmente ai CASP significativi, con obblighi ridimensionati per i fornitori più piccoli. Le piattaforme potrebbero comunque collegare i clienti a protocolli non certificati se conducono una propria due diligence e forniscono informative sui rischi rafforzate, hanno dichiarato le autorità.

La risposta ha affrontato anche i wallet nonodial e self-custodial. Le autorità si sono opposte a requisiti di certificazione generalizzati per gli sviluppatori di wallet, favorendo invece una certificazione volontaria per i wallet più avanzati che integrano servizi DeFi.

La Francia spinge per una revisione più ampia del MiCA

Oltre alla DeFi, la Francia ha appoggiato i piani per trasferire la supervisione dei "CASP significativi" dai regolatori nazionali all'Autorità Europea degli Strumenti Finanziari e dei Mercati (ESMA), il regolatore dei mercati finanziari dell'UE.

Le autorità hanno inoltre proposto di abbassare l'attuale soglia del MiCA di 15 milioni di utenti attivi giornalieri medi nell'UE utilizzata per identificare i CASP significativi. Hanno inoltre suggerito di considerare gli asset in custodia, i rischi aziendali e la complessità del gruppo nel determinare quali piattaforme dovrebbero rientrare nella supervisione dell'ESMA.

La Francia ha inoltre chiesto una revisione della categoria dei token referenziati ad asset (ART) del MiCA, che copre i token progettati per mantenere un valore stabile facendo riferimento ad altri asset o combinazioni di asset. Le autorità hanno rilevato che nessun ART è stato autorizzato ai sensi del MiCA e hanno proposto di adattare il quadro dei token di moneta elettronica (EMT) — applicabile ai token referenziati a una singola valuta ufficiale — per coprire le stablecoin multicurrency.