Founders Fund, la società di venture capital sostenuta da Peter Thiel e nota per i primi investimenti in aziende come Palantir e SpaceX, ha guidato un acquisto di token da 5 milioni di dollari in Anvil, un protocollo di collateralizzazione crypto, secondo CoinDesk.

La transazione non è un classico round azionario. Si tratta di un acquisto diretto di token, che colloca una delle società di investimento più prominenti della Silicon Valley nell'asset di governance di un protocollo di finanza decentralizzata—una struttura familiare nella DeFi, dove molti protocolli sono guidati attraverso token di governance anziché azioni societarie.

Una lettera di credito on-chain

Anvil opera su Ethereum ed è costruito attorno a una struttura denominata lettera di credito on-chain. Nella finanza tradizionale, una lettera di credito è un impegno—tipicamente emesso da una banca—che un pagamento verrà effettuato una volta soddisfatte le condizioni specificate, uno strumento consolidato per il commercio tra parti che non si fidano pienamente l'una dell'altra. Anvil sostituisce la banca con smart contract.

Gli utenti depositano collateral, principalmente ETH o USDC, una stablecoin ancorata al dollaro statunitense, in vault. Gli asset bloccati sostengono quindi garanzie programmabili progettate per resistere al default, senza necessità di intermediari che garantiscano per alcuna parte.

Il protocollo è progettato per operare senza prestiti, pagamenti di interessi o custodia affidata a terzi. Anvil inoltre non applica commissioni a livello di protocollo.

Metriche del protocollo e tokenomics

Anvil è stato lanciato a gennaio 2025 come progetto open-source autofinanziato dalla Acronym Foundation. Il suo valore totale bloccato—una misura standard del capitale depositato in un protocollo DeFi—si attesta attualmente intorno ai 10 milioni di dollari, in calo rispetto al picco di quasi 109 milioni di dollari raggiunto a luglio 2025.

La governance si basa sul token ANVL, che ha un'offerta totale di 100 miliardi e un'offerta circolante di circa80-88 miliardi. Circa il 60% di ANVL è stato allocato a partner e membri della community.

Una recente attività di governance ha ampliato la lista del collateral accettato dal protocollo includendo EURC, una stablecoin ancorata all'euro; cbBTC e WBTC, forme tokenizzate di bitcoin; sUSDe, un dollaro sintetico in staking; e wstETH, un token che rappresenta ether in staking.

Anvil è stato auditato da OpenZeppelin e Trail of Bits, due affermate aziende di sicurezza per smart contract, e ha condotto due programmi di bug bounty tramite Immunefi, una piattaforma di bug bounty web3.

Il background del fondatore

Anvil è stato fondato da Tyler Spalding, che in precedenza ha co-fondato la società di pagamenti crypto Flexa. Spalding ha sostenuto che la struttura del protocollo produce garanzie verificabili senza il rischio di default insito negli accordi tradizionali, e ha descritto il design come rilevante sia per la DeFi che per la finanza convenzionale.

Un segnale strutturale più che dimensionale

Il significato più immediato dell'operazione risiede nella struttura anziché nelle dimensioni. Un impegno di 5 milioni di dollari è modesto per gli standard del venture capital, ma l'acquisto diretto di token lega l'esito dell'investitore all'asset di governance stesso. Questo allineamento colloca Founders Fund al fianco dei holder di ANVL in un modo in cui una partecipazione azionaria in una società di sviluppo non lo farebbe. Conferisce inoltre alla società un interesse diretto nelle decisioni di governance del protocollo, compresi i tipi di collateral da aggiungere successivamente.

Il quadro della TVL presenta la tensione più evidente. Un protocollo che detiene circa 10 milioni di dollari—in calo dai quasi 109 milioni del picco—deve ancora dimostrare che la domanda di garanzie on-chain possa crescere e persistere.

Vale anche la pena nominare i rischi. Il collateral come il Bitcoin tokenizzato (wrapped) e i dollari sintetici comporta rischi legati a smart contract, custodia e peg, e una garanzia supportata da un asset che ha perso il peg è più debole di quanto appaia sulla carta.

Con la maggior parte dei 100 miliardi di ANVL già in circolazione, la futura diluizione è meno incerta rispetto alla questione se un utilizzo reale possa dare al token uno scopo oltre la votazione di governance. Queste domande si svolgeranno in pubblico: i depositi del protocollo risiedono su Ethereum, e ogni ulteriore modifica alla lista del collateral passerebbe tramite votazioni di governance i cui esiti sono registrati on-chain.