I funzionari della Federal Reserve Neel Kashkari e Beth Hammack stanno spiegando pubblicamente i loro dissensi alla più recente riunione dell'FOMC, in cui il comitato ha votato per mantenere invariato il tasso dei fondi federali. Kashkari, Hammack e Lorie Logan — tutti e tre i dissidenti — erano ciascuno favorevoli a un aumento di 25 punti base, sostenendo che i rischi di inflazione rimangono elevati e che una serie di mosse di politica graduale si sarebbe rivelata più efficace che attendere fino a quando non diventino necessari rialzi più consistenti. Tre dissensi in una singola riunione dell'FOMC sono storicamente rari e sottolineano la profondità del dibattito interno sul percorso politico.

Le argomentazioni di Kashkari

Kashkari ha espresso dissenso alla riunione dell'FOMC, preferendo aumentare il tasso dei fondi federali di 25 punti base. Ha osservato che i recenti investimenti nei data center hanno aggiunto un nuovo elemento di domanda all'inflazione, mentre una serie di shock dell'offerta è stata anch'essa responsabile di parte del problema inflazionistico.

Egli è sempre più convinto che la politica monetaria abbia un ruolo nell'affrontare gli shock dell'offerta successivi che potrebbero portare a un'inflazione radicata. Sebbene la politica monetaria possa ignorare i singoli shock dell'offerta, Kashkari ha sostenuto che non può trascurare una serie continua di essi.

Kashkari intende gestire il rischio che l'inflazione si radichi e preferirebbe inasprire la politica in modo incrementale. Se l'inflazione diminuisse in modo duraturo, una strategia di piccoli passi permetterebbe all'FOMC di rallentare o sospendere ulteriori inasprimenti senza danni non necessari all'economia reale. Al contrario, se l'inflazione rimanesse elevata, una serie di piccole mosse di politica sarebbe preferibile ad attendere per poi concludere che sono necessarie azioni molto più ampie.

La posizione di Hammack

Hammack ha espresso dissenso perché ritiene che la politica non sia ancora sufficientemente restrittiva e che la Fed debba agire ora per riportare l'inflazione sotto controllo. Ha sottolineato che l'inflazione è stata troppo alta per troppo tempo e di non essere certa che l'inflazione diminuisca senza ulteriori azioni della Fed.

Hammack ha affermato che questo è il momento affinché la Fed agisca per ridurre l'inflazione elevata, avvertendo che più a lungo l'inflazione rimane elevata, più difficile sarà riportarla all'obiettivo del 2 percento della Fed. Con il mercato del lavoro ancora stabile, ha sostenuto che la Fed dovrebbe mantenere la sua attenzione concentrata sull'inflazione, rilevando che l'attuale tasso di politica non è sufficientemente restrittivo.

Il terzo dissidente

Kashkari e Hammack sono due dei tre dissidenti alla riunione. La funzionaria della Fed Lorie Logan è il terzo dissidente ed è prevista che parli anch'essa oggi.