Firmus Technologies chiede agli investitori australiani di attribuire un valore di 43,7 miliardi di dollari australiani al proprio business dei data center AI con un'offerta pubblica iniziale che si collocherebbe tra le più grandi della storia del paese — e darebbe agli investitori dei mercati pubblici un'esposizione diretta alle infrastrutture alla base dello sviluppo moderno dell'AI.

L'operatore di infrastrutture AI ha fissato il prezzo delle azioni della IPO a 11 dollari australiani e punta a raccogliere fino a 7,1 miliardi di dollari australiani, circa 5 miliardi di dollari USA, sull'Australian Securities Exchange (ASX). La quotazione è prevista per il 22-23 ottobre 2026. Se completata, diventerebbe la seconda IPO più grande della storia australiana, seconda solo al debutto di Telstra nel 1997, che segnò l'inizio della privatizzazione dell'allora operatore telefonico di proprietà statale.

Il traguardo arriva con riserve. Firmus è stata fondata nel 2019 e prevede ancora di registrare una perdita prima del debutto in borsa.

I numeri alla base della proposta

La società punta a una valutazione azionaria di circa 43,7 miliardi di dollari australiani. Il valore d'impresa si attesta intorno ai 60 miliardi di dollari australiani una volta inclusi circa 30 miliardi di dollari australiani di debito.

Prima della IPO, Firmus prevede una perdita di 77 milioni di dollari australiani nella prima metà del proprio anno fiscale. Secondo la società, gli utili previsti dai suoi siti potrebbero raggiungere circa 5 miliardi di dollari USA all'anno entro cinque anni, una volta che i centri saranno pienamente operativi.

Cosa fa Firmus

Firmus costruisce e gestisce quelle che chiama "fabbriche" di AI — data center avanzati alimentati principalmente da GPU Nvidia, i chip utilizzati per addestrare ed eseguire i modelli AI moderni. La domanda di questa capacità di calcolo ha reso lo sviluppo dei data center uno dei settori più competitivi dell'industria tecnologica, con aziende di tutto il mondo che spendono cifre ingenti per garantire capacità per i carichi di lavoro AI.

La società opera già in Australia e a Singapore. Sta sviluppando ulteriori siti in Indonesia e sta valutando un ingresso in Malesia.

L'elenco dei clienti è centrale nella proposta. Meta e OpenAI sono tra i principali clienti di Firmus, e i suoi sostenitori sono altrettanto di alto profilo: Nvidia, Blackstone, Coatue e Jane Street hanno tutti investito nella società Il coinvolgimento di Nvidia procede su due binari — fornisce le GPU al centro delle strutture di Firmus ed è uno degli investitori della società.

Cosa significa per gli investitori

Sono già emersi interrogativi sulle ipotesi di crescita della società, in particolare sul rischio di esecuzione legato alle strutture non ancora costruite.

L'onere debitorio considerevole accentua quella pressione: con circa 30 miliardi di dollari australiani di indebitamento incorporati nel valore d'impresa, i margini di errore sono ridotti.

La concentrazione dei clienti aggiunge un ulteriore livello di rischio. Una parte significativa della tesi di investimento dipende da come Meta e OpenAI continueranno a spendere in capacità di calcolo.

In vista della quotazione di fine ottobre, gli investitori osserveranno la domanda di azioni al prezzo di offerta di 11 dollari australiani, se verranno raccolti l'interi 7,1 miliardi di dollari australiani e eventuali nuovi dettagli sui tempi di costruzione dei siti che restano incompleti — tempistiche che sostengono la proiezione della società di circa 5 miliardi di dollari USA di utili annuali entro cinque anni.