La Federal Reserve deve procedere con almeno altri due rialzi dei tassi di 25 punti base, secondo i commenti di Lorie Logan, presidente della Federal Reserve Bank di Dallas, su economia, inflazione e politica monetaria diffusi il 30 ottobre 2026. Ogni rialzo di 25 punti base porta il tasso sui fondi federali — il principale strumento di politica monetaria della banca centrale — a salire di 0,25 punti percentuali, quindi lo scenario di base di Logan punta ad almeno altri 50 punti base di inasprimento.

Logan ha sostenuto che saltare una riunione — mantenere stabile il tasso sui fondi federali conservando l'opzione di riprendere i rialzi — non cambierebbe la destinazione della politica monetaria, e che un aggiustamento graduale della politica può ridurre il rischio di un brusco deterioramento economico. Un approccio graduale, in questa ottica, aiuta anche famiglie, imprese e investitori ad adattarsi a tassi più elevati.

L'obiettivo finale è rendere la politica moderamente restrittiva. Chiarire la destinazione del tasso di politica monetaria aiuta l'economia ad adattarsi e a cogliere i benefici di una pausa.

Logan ha definito "inaccettabile" che l'inflazione non stia tornando verso l'obiettivo del 2% della Fed, ovvero l'obiettivo inflazionistico di lungo periodo della banca centrale. Dopo 50 punti base di rialzi dei tassi — l'equivalente di due mosse da 25 punti base — una pausa avrebbe senso per determinare quale ulteriore azione sia appropriata.

Sulle condizioni finanziarie, Logan ha affermato che stanno fornendo un vento a favore dell'economia, e che tassi di mercato più elevati sono un messaggio: gli investitori ritengono che la politica monetaria abbia ancora lavoro da fare. Sebbene i tassi di lungo termine siano saliti, non rappresentano un freno per l'economia tanto quanto ci si potrebbe aspettare. Questa distinzione è al centro del dibattito sulla politica monetaria, perché l'entità dell'ulteriore inasprimento necessario dipende da quanta restrizione le condizioni finanziarie stanno già imponendo da sole.

Il contesto economico è stato descritto come coerente con un ulteriore inasprimento: la crescita è forte, la spesa dei consumi è solida e il mercato del lavoro è in equilibrio, forse in fase di restrizione. I prossimi dati su questi stessi indicatori — insieme ai dati sull'inflazione e alle comunicazioni del Comitato federale del mercato aperto, l'organo di fissazione dei tassi della Fed — guideranno le decisioni nelle prossime riunioni su se la destinazione descritta da Logan sia stata raggiunta.

Analisi (ForexLive): Il messaggio è assertivo, con una certa flessibilità sui tempi. Logan ritiene necessari almeno altri 50 punti base di inasprimento, lasciando spazio per saltare una riunione o sospendere i rialzi successivamente per valutarne l'impatto. Per i trader, la distinzione sta tra i tempi dei rialzi e la destinazione finale dei tassi; una riunione saltata non segnalerebbe necessariamente la fine dell'inasprimento.

La valutazione economica supporta quell'orientamento. Crescita e spesa dei consumi restano forti, il mercato del lavoro potrebbe essere in fase di restrizione e le condizioni finanziarie continuano a fornire un vento a favore. Secondo Logan, i rendimenti di lungo termine più elevati non hanno creato un freno sufficiente da eliminare la necessità di ulteriori azioni di politica monetaria. La domanda dopo altri 50 punti base è se la politica sia sufficientemente restrittiva da mettere l'inflazione su un percorso di ritorno verso il 2%.

Fonte: ForexLive — Fed's Logan: At least two more quarter-point rate hikes needed