L'Federal Open Market Committee (FOMC) della Federal Reserve ha votato 9-3 per mantenere il range obiettivo del tasso dei fondi federali tra il 3-1/2 e il 3-3/4 per cento, lasciando invariato il tasso di riferimento a sostegno del doppio mandato della Fed di massima occupazione e stabilità dei prezzi. I tre voti contrari rappresentano la spaccatura più ampia all'interno del comitato nelle recenti riunioni e segnalano un dibattito interno sul fatto che l'inflazione stia recedendo abbastanza velocemente verso l'obiettivo del 2 per cento della Fed.

Comunicato della riunione attuale

Il Comitato ha deciso di proseguire la politica di mantenimento di riserve ampie nel sistema bancario. Secondo il comunicato, l'attività economica si sta espandendo a un ritmo solido nonostante un'elevata incertezza derivante in parte dal conflitto in Medio Oriente. La crescita della produttività e gli investimenti in capitale rimangono solidi. La creazione di posti di lavoro ha tenuto il passo con la crescita della forza lavoro e il tasso di disoccupazione è cambiato poco.

L'inflazione rimane elevata rispetto all'obiettivo del 2 per cento del Comitato, riflettendo in parte shock offerta che hanno determinato aumenti dei prezzi in alcuni settori, inclusi quelli energetici. Il Comitato ha dichiarato che garantirà la stabilità dei prezzi.

Tre membri dell'FOMC hanno votato contro la decisione: Beth M. Hammack, Neel Kashkari e Lorie K. Logan, ciascuno dei quali preferiva aumentare il range obiettivo di 1/4 punto percentuale in questa riunione. Tutti e tre i dissidenti sono presidenti di banche federali regionali con diritto di voto nell'FOMC quest'anno; i membri del Board of Governors hanno votato a favore del mantenimento dei tassi.

Confronto con la riunione di giugno

Alla riunione di giugno, l'FOMC ha approvato un comunicato di politica identico con voto unanime 12-0, mantenendo lo stesso range obiettivo tra il 3-1/2 e il 3-3/4 per cento. Il comunicato di giugno citava analogamente riserve ampie, una solida espansione economica nonostante l'incertezza legata al Medio Oriente, una forte crescita della produttività e investimenti in capitale, condizioni stabili del mercato del lavoro e un'inflazione elevata determinata da shock offerta. Il linguaggio relativo all'impegno per la stabilità dei prezzi è rimasto invariato tra le due riunioni. Il passaggio da un voto unanime a giugno a tre dissidenti sottolinea una crescente divergenza all'interno del comitato sul percorso appropriato per i tassi.

Reazione dei mercati

Prima della decisione:

• S&P 500: -0,62%
• Nasdaq: -0,55%
• Rendimento Treasury a 2 anni: 4,315%
• Rendimento Treasury a 10 anni: 4,635%
• EUR/USD: 1,1396
• USD/JPY: 163,77

Dopo la decisione:

Il dollaro statunitense si è indebolito sul breve termine della curva, con il rendimento a 2 anni in calo al 4,270% dal 4,315%. Il rendimento del Treasury a 2 anni è strettamente seguito come indicatore delle aspettative sui tassi a breve termine, e il declino suggerisce che i partecipanti al mercato abbiano scontato una probabilità leggermente inferiore di restrizione monetaria nel breve termine, nonostante il dissenso hawkish. Il rendimento a 10 anni è salito leggermente al 4,640%, quasi invariato rispetto ai livelli precedenti la decisione.

Le azioni hanno recuperato parte del terreno perso: lo S&P 500 è migliorato a -0,34% e il Nasdaq è passato a -0,11%.

L'EUR/USD è salito a 1,1425, riflettendo un dollaro più debole. Lo USD/JPY è sceso a 163,51, indicando anch'esso un indebolimento del dollaro.

Il pricing dei futures sui fondi federali si è spostato a seguito dell'annuncio, con il contratto di settembre che implicava una probabilità del 77% di un ulteriore rialzo dei tassi e il contratto di dicembre che implicava una probabilità del 50%. La divergenza tra le probabilità a breve e a lungo termine suggerisce che i mercati stanno valutando se le pressioni inflazionistiche persistenti richiederanno una restrizione aggiuntiva oltre la prossima riunione.

Fonte: ForexLive / InvestingLive