La Federal Reserve mercoledì ha annunciato che manterrà invariati i tassi di interesse mentre i responsabili politici valutano un’inflazione elevata e un’incertezza legata in parte alla guerra in Iran, evidenziando come la banca centrale stia bilanciando una crescita ancora solida con pressioni sui prezzi che restano sopra l’obiettivo.

I funzionari della Fed hanno votato 9-3 per lasciare invariato il tasso di riferimento sui federal funds in un intervallo compreso tra 3.5% e 3.75%. La decisione segue le scelte della banca centrale di mantenere fermi i tassi a gennaio, marzo, aprile e giugno, dopo tre tagli consecutivi di 25 punti base a settembre, ottobre e dicembre per chiudere lo scorso anno.

Il Federal Open Market Committee (FOMC), il comitato della Fed responsabile delle decisioni di politica monetaria, ha affermato che "economic activity is expanding at a solid pace despite elevated uncertainty that owes, in part, to the conflict in the Middle East."

I responsabili hanno dichiarato che l’inflazione resta sopra l’obiettivo del 2% della Fed, in parte a causa di shock dell’offerta che spingono al rialzo i prezzi in settori come l’energia, e hanno aggiunto che garantiranno la stabilità dei prezzi. Il FOMC ha anche osservato che la crescita dell’occupazione sta tenendo il passo con la forza lavoro e che il tasso di disoccupazione è cambiato poco, una combinazione che offre ai funzionari spazio per mantenere pazienza mentre continuano a monitorare segnali di un allargamento delle pressioni sui prezzi oltre l’energia e le altre categorie guidate dall’offerta.

Tre membri del FOMC si sono opposti alla decisione: la presidente della Fed di Cleveland Beth Hammack, il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari e la presidente della Fed di Dallas Lorie Logan. Ognuno ha votato per aumentare il tasso sui federal funds di 25 punti base.

La decisione ha segnato solo la seconda riunione sotto la guida del presidente della Fed Kevin Warsh, che ha rimosso la forward guidance dalle dichiarazioni del FOMC successive alle riunioni.

Nelle sue osservazioni iniziali, Warsh ha affermato che il comitato ha considerato la scelta di mantenere i tassi fermi come "especially prudent at these uncertain times." Ha inoltre detto a famiglie, imprese e operatori di mercato che la Fed non ha un obiettivo d’inflazione morbido o implicito e resta concentrata sul raggiungimento di un’inflazione al 2%.

"Not one of my FOMC colleagues is under any illusion, we have begun a new chapter, and we understand that the five-plus years of inflation above target cannot be cured in nine weeks, or by a single month of modest price decreases. This Fed will not waver. Our credibility rests on performing our duties and delivering on our responsibilities," Warsh ha detto.

Alla domanda sulle tre astensioni dissenzienti, Warsh ha risposto: "I asked for a good family fight, and I got one. That's the designed feature."

"There was a lot of agreement that I heard that we have the powers, the tools, also the authority to deliver stable prices. No walking back from our responsibilities. There was a large majority support for the decision we made in the room," ha spiegato. "There was nothing inertial about that discussion, it was an active, robust discussion about what's in the full range of what we can do and might want to do in the period ahead."

"The path to central bank heaven requires delivering on our remit. These days, that means delivering on price stability. I wouldn't measure that path on 42 days or any one particular meeting," ha detto Warsh. "And I came out of that meeting even more confident that this is the right team to win the battle against high inflation."

Edward Lawrence di FOX Business ha chiesto a Warsh quale fosse il motivo per una pausa, e il presidente della Fed ha affermato che la descriverebbe invece come "a rigorous review of the economic situation" che comprendeva le "big hard questions" che la banca centrale deve affrontare.

In risposta a una domanda di follow-up di Lawrence su come affronterà il suo primo intervento alla conferenza di Jackson Hole sulla politica monetaria il mese prossimo come presidente della Fed, Warsh ha detto di non aver ancora iniziato a pensare a ciò che dirà nel discorso, ma ha riconosciuto l’impostazione storica di questi interventi come strumento di orientamento della politica. Ha aggiunto che vorrebbe "frame the big questions" nella politica monetaria invece di concentrarsi su decisioni più miopi.

Warsh è stato interrogato anche sull’obiettivo del 2% di inflazione della Fed e sulle misure a cui lui e i responsabili politici faranno riferimento. Ha osservato che il documento strategico annuale della Fed indica l’indice delle spese per consumi personali (PCE) come la "objective function there." Ha aggiunto che la Fed sta mantenendo questo approccio, anche se le revisioni interne da lui avviate potrebbero modificare tale strategia il prossimo anno.

Il presidente della Fed ha aggiunto di star esaminando un insieme più ampio di dati sull’inflazione e ha detto di prestare attenzione ai contributi al PCE provenienti dall’indice dei prezzi al consumo (CPI) e da altri dati economici, aggiungendo che "my lens is broader than that, even though the remit is quite narrow."

Alla domanda se i dati sull’inflazione suggeriscano che la Fed debba restringere la politica monetaria alzando i tassi, Warsh ha risposto: "This FOMC, this board, has been in business for eight and a half weeks. The impatience that households and businesses feel have been going for 63 months. We are on the job. We will deliver. We are focused like a laser on making sure we can do it. But the suggestion that we're going to be able to do it with our magic wand is one I want to disabuse you and everyone else of."