La governatrice della Federal Reserve Lisa Cook ha dichiarato mercoledì di essere pronta a sostenere un aumento del tasso di interesse di riferimento della banca centrale se l'inflazione non riprendesse la sua tendenza al ribasso, avvertendo che alla Fed sta terminando lo spazio per continuare ad aspettare che le pressioni sui prezzi si attenuino da sole.

Nei suoi discorsi preparati per il 2026 Economic Luncheon dell'Anchorage Economic Development Corporation, Cook ha affermato che i rischi legati all'inflazione superano attualmente i rischi per il mercato del lavoro. Ha indicato che sosterrà un aumento dei tassi "se diventa necessario" per ripristinare la stabilità dei prezzi, sebbene abbia sottolineato che tale risultato non è garantito e che l'inflazione potrebbe ancora raffreddarsi senza ulteriori restrizioni.

Cook ha sostenuto che alla Fed resta poco spazio per aspettare, dato il periodo in cui l'inflazione è rimasta al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca centrale. Ha avvertito che un superamento persistente rischia di rimanere bloccato nei salari e nei comportamenti di fissazione dei prezzi, una dinamica che, ha detto, sarebbe molto più difficile da invertire in seguito. L'obiettivo del 2%, formalizzato dalla Fed nel 2012, funge da ancora per le aspettative delle famiglie e delle imprese sui costi futuri, e i continui mancati obiettivi rischiano di erodere la credibilità che la banca centrale ha costruito attorno a quell'impegno.

Ciononostante, Cook ha indicato i dazi, il conflitto in Medio Oriente e i forti investimenti legati all'intelligenza artificiale come forze che potrebbero ancora alleviare le pressioni sui prezzi senza ulteriori azioni sui tassi, attenuando la lettura immediatamente falchista delle sue osservazioni.

I suoi commenti seguono la decisione della scorsa settimana del Federal Open Market Committee di mantenere il federal funds rate in un range tra il 3,5 e il 3,75%, una decisione che ha attirato tre voti contrari da parte di funzionari che favorivano un aumento immediato. Tre dissenzioni in una singola riunione del FOMC sono notevoli; negli ultimi decenni, la maggior parte delle riunioni ne ha registrata al massimo una o due. Cook è stata tra la maggioranza che ha sostenuto la pausa, affermando che era appropriato vedere come evolvevano le tendenze dell'inflazione prima di agire ulteriormente.

Cook non è sola nel segnalare una posizione più falchista. Il presidente della Federal Reserve di New York, John Williams, e il presidente della Federal Reserve di Filadelfia, Anna Paulson, hanno entrambi segnalato la disponibilità a aumentare i tassi se le condizioni lo richiedono, contribuendo a un tono più diviso tra i responsabili politici. Il presidente della Fed, Kevin Warsh, al contrario, ha offerto poche indicazioni pubbliche sul probabile percorso dei tassi.

Cook ha anche affrontato il tema del mercato del lavoro e del sentiment dei consumatori, affermando che le condizioni lavorative hanno tenuto e che le previsioni di perdite di posti di lavoro significative guidate dall'IA non si sono ancora materializzate, sebbene abbia avvertito che i rischi rimangono. Ha collegato la debolezza del sentiment dei consumatori in parte all'inflazione persistentemente alta, sottolineando cosa è in gioco per la Fed mentre valuta la sua prossima mossa.

Con tre voti contrari già registrati a favore di un aumento, i mercati potrebbero iniziare a prezzare probabilità più elevate di un aumento dei tassi alla prossima riunione, in particolare se le prossime stampe sull'inflazione deludono. Il dollaro e i rendimenti a breve termine sono i motori a breve termine più probabili per questo tipo di commenti, mentre le azioni potrebbero subire pressioni se prende piede la narrazione di una Fed sempre più divisa e concentrata sull'inflazione.

Il prossimo incontro del FOMC è previsto per metà settembre, dando ai responsabili politici ulteriori dati su inflazione, occupazione e crescita da valutare prima di decidere se riprendere la stretta o mantenere di nuovo i tassi invariati.

Fonte: ForexLive