La Vicepresidente per la Vigilanza della Federal Reserve Michelle W. Bowman ha dichiarato che l'economia statunitense entra nel tratto finale del 2026 con una crescita in rafforzamento e un mercato del lavoro stabilizzato, ma ha messo in guardia sul fatto che le pressioni inflazionistiche sono persistite più a lungo di quanto sperasse e hanno recentemente mostrato segni di estensione — lasciando la riduzione dell'inflazione come priorità assoluta della sua politica monetitaria.

Bowman ha delineato le sue previsioni per l'economia statunitense e le sue considerazioni sulla politica monetaria in un intervento tenuto il 10 novembre 2026 alla C. Peter McColough Series on International Economics del Council on Foreign Relations a Washington, D.C. Ha presentato lo stesso intervento in un evento successivo organizzato da Unleash Prosperity Now lo stesso giorno. In qualità di Vicepresidente per la Vigilanza, Bowman è il più alto regolatore bancario della Fed e è uno dei 12 membri votanti dell'FOMC, l'organo che fissa i tassi, con diritto di voto diretto sulle decisioni del comitato.

"La crescita economica ha guadagnato slancio quest'anno, trainata da una robusta domanda di investimento e da solidi consumi, e il mercato del lavoro ora appare stabilizzato", ha detto Bowman, aggiungendo che questi risultati suggeriscono che i tagli dei tassi verso la fine dell'anno scorso hanno contribuito ad affrontare alcune debolezze del mercato del lavoro. Al contempo, ha osservato, gli Stati Uniti stanno vivendo rapidi cambiamenti tecnologici e tensioni geopolitiche in corso. L'aumento degli investimenti e dell'uso dell'intelligenza artificiale (AI) — o "super intelligenza" — sta stimolando crescita economica e produttività, e le famiglie americane appaiono resilienti.

Bowman ha messo a fuoco direttamente la tensione al centro del doppio mandato della Federal Reserve: mentre il mercato del lavoro è migliorato più del previsto quest'anno, i progressi nella riduzione dell'inflazione hanno deluso. "Pertanto, riportare giù l'inflazione rimane una priorità", ha detto. Sta inoltre monitorando le aspettative su AI e prezzi dell'energia e il modo in cui influenzano i rischi per il raggiungimento dei mandati della Fed. In linea con le sue posizioni dopo la riunione FOMC di settembre, continua a concentrarsi sull'interpretazione delle tendenze di fondo dell'economia e sull'evoluzione delle condizioni finanziarie.

Fermo al 3-3/4-4 per cento

All'ultima riunione dell'Federal Open Market Committee a ottobre, Bowman si è unita ai colleghi nel sostenere la decisione di mantenere il range obiettivo del tasso sui fondi federali a 3-3/4-4 per cento. Il tasso sui fondi federali è la leva principale di politica monetaria della banca centrale, che fissa il riferimento dei costi di finanziamento dai mutui ai prestiti alle imprese. L'approccio, ha detto, era coerente con la sua visione che ulteriori modifiche del tasso dovessero attendere una migliore comprensione di come sarebbero evolute le condizioni e di "come il recente rialzo dei tassi influenzerebbe le tendenze di fondo dell'economia".

Il mantenimento dell'orientamento di politica monetaria a ottobre ha permesso al comitato di valutare i dati in arrivo, ha detto Bowman. Sebbene continui a prevedere che diversi dei fattori che attualmente alimentano l'inflazione si attenueranno l'anno prossimo, l'inflazione si è rivelata più persistente del previsto. È inoltre importante, ha aggiunto, acquisire maggiore chiarezza sull'effetto della recente volatilità dei mercati sulle condizioni finanziarie.

Crescita in accelerazione grazie agli investimenti in AI e ai consumi

La crescita economica statunitense si è accelerata quest'anno. Dopo essere aumentata di un solido 2,4 per cento nella prima metà dell'anno, il PIL reale è probabilmente aumentato a un ritmo ancora più forte, superiore al 3 per cento, nel terzo trimestre — ben oltre il 2 per cento dell'anno scorso. Bowman ha detto che la crescita è stata sostenuta da robusti aumenti delle spese in capitale legate all'AI e da solidi consumi.

Non tutti i settori hanno condiviso l'espansione: alcuni settori sensibili ai tassi, come gli investimenti residenziali, sono diminuiti, e il recente aumento dei tassi ipotecari sembra trascinare ulteriormente verso il basso costruzione e vendite di abitazioni. I consumi si sono rafforzati quest'anno nonostante la debolezza dei redditi reali e il calo del sentiment, che ha attribuito in parte ai prezzi più alti dell'energia.

Un mercato del lavoro stabile ma insolitamente statico

Le condizioni del mercato del lavoro appaiono migliorate rispetto allo scorso anno. Il tasso di disoccupazione è sceso gradualmente nel corso dell'anno fino al 4,1 per cento a ottobre, rimanendo vicino alla stima di Bowman del suo tasso naturale. Le creazioni di posti di lavoro sono state superiori al ritmo fiacco dell'anno scorso, con una media di circa 80.000 al mese fino a ottobre, e si sono estese a settori oltre la sanità e l'assistenza sociale.

Il mercato del lavoro continua però a mostrare bassa dinamicità, con condizioni di basso reclutamento e bassi licenziamenti simili a quelle talvolta osservate in un'espansione tardiva del ciclo. Il tasso di ricerca di lavoro è stato basso, in particolare per i nuovi ingressi nella forza lavoro, e la quota di disoccupati di lunga durata è aumentata sensibilmente. La percezione dei lavoratori sulla disponibilità di posti di lavoro nell'indagine della Conference Board è rimasta debole negli ultimi mesi. Presi da soli, ha detto Bowman, quei dati sarebbero coerenti con un tasso di disoccupazione superiore a quello attualmente riportato — ma i licenziamenti sono diminuiti quest'anno, compensando la debolezza delle assunzioni.

"In termini semplici, i lavoratori sono sia meno propensi a trovare un nuovo lavoro sia meno propensi a essere licenziati, uno schema alquanto insolito", ha osservato.

Sebbene stabile, il mercato del lavoro non appare teso. La crescita salariale si è rallentata a un ritmo moderato: su base 12 mesi, la componente salari e stipendi dell'indice dei costi del lavoro è aumentata del 3,1 per cento a settembre, lo stesso ritmo della variazione delle retribuzioni orarie medie di ottobre, con entrambe le misure in netto rallentamento rispetto a un anno prima. Un numero crescente di lavoratori ha assunto un secondo impiego part-time per arrivare a fine mese, con la quota di occupatori plurimi tornata ai livelli di inizio 2025.

Bowman ha notato che, dati i forti guadagni di produttività degli ultimi anni, una crescita salariale a questo ritmo è in linea — o persino al di sotto — del ritmo atteso se l'inflazione fosse al 2 per cento.

Inflazione: due anni di progressi fermi

I progressi nella riduzione dell'inflazione si sono fermati negli ultimi due anni circa, ha detto Bowman. Citando i dati dell'indice dei prezzi al consumo pubblicati insieme al suo intervento, ha indicato che l'inflazione core PCE su base annua — il indicatore di inflazione preferito dalla Fed, che esclude i volatili prezzi di alimenti ed energia — è probabilmente salita ulteriormente al 3,3 per cento a ottobre, mentre le pressioni al rialzo da prezzi energetici più alti e dalla domanda legata all'AI continuano a riflettersi sui prezzi di beni e servizi core.

Nella sua valutazione, la mancanza di progressi riflette in gran parte una confluenza di shock non collegati alle condizioni del mercato del lavoro. Dazi, energia e pressioni sui prezzi legate all'AI hanno rappresentato ciascuna circa un quarto dell'inflazione core PCE sopra obiettivo nei 12 mesi fino a settembre, con il quarto restante che riflette probabilmente gli effetti persistenti degli shock inflazionistici degli ultimi anni. Le pressioni sui prezzi erano concentrate in poche categorie, ma gli ultimi dati suggeriscono che potrebbero estendersi.

Bowman ha sottolineato l'importanza di garantire che le pressioni inflazionistiche non si intensifichino, non si estendano ulteriormente e non si radicamento nelle aspettative di consumatori e imprese. Ma i dati dell'indice dei prezzi al consumo del giorno suggeriscono che le pressioni inflazionistiche potrebbero persistere più a lungo. Nel suo quadro, gli effetti dei dazi dovrebbero continuare a attenuarsi; le pressioni sui prezzi legate all'energia dovrebbero dissiparsi con la risoluzione del conflitto in Medio Oriente; e le pressioni inflazionistiche legate all'espansione dell'AI sembrano persistere nonostante alcuni primi segnali di rallentamento.

Ha detto di considerare per lo più queste pressioni come shock di prezzi relativi in settori specifici dell'economia. L'espansione dell'AI, per esempio, ha rapidamente spostato la domanda di investimento verso tipi specifici di capitale high-tech, esercitando pressione al rialzo sui prezzi perché l'offerta è relativamente rigida nel breve termine. Con l'attenuarsi di questi shock — e senza pressioni inflazionistiche emergenti nel mercato del lavoro — la previsione di Bowman è che l'inflazione core PCE si avvicini al 2 per cento l'anno prossimo.

Condizioni finanziarie in inastedimento tra volatilità

Le condizioni finanziarie si sono inasprite un po' di recente, ha detto Bowman, a causa dei prezzi azionari più bassi, dei tassi privati più alti e di un dollaro più forte. Quell'inastedimento avviene sullo sfondo di una volatilità di mercato crescente. Gli spread sui bond societari e sui tassi ipotecari si sono allargati, e le valutazioni azionarie del settore tecnologico sono scese, mentre gli investitori sembrano rivalutare i rendimenti attesi e i rischi associati al crescente finanziamento esterno dei progetti di investimento in AI.

Prospettive: politiche di sostegno, ma rischi concentrati nei mercati

Guardando avanti, Bowman ha detto di attendersi che le politiche pensate per potenziare il potenziale economico degli Stati Uniti — regolamentazione pragmatica, tasse più basse e politiche più favorevoli alle imprese — continuino a sostenere produttività, crescita e fiducia delle imprese. Si attende che il mercato del lavoro resti stabile e che l'inflazione rallenti man mano che i fattori speciali che la tengono elevata si attenuano o si dissipano l'anno prossimo. Nel tempo, si attende inoltre che una maggiore adozione dell'AI aumenti la produttività ed eserciti una certa pressione al ribasso sull'inflazione, con la trasmissione dei minori costi di produzione ai prezzi al consumo.

Sui rischi per le prospettive, Bowman ha detto che, con il mercato del lavoro in miglioramento rispetto allo scorso anno, è più attenta al versante inflazionistico del mandato della Fed. Pressioni persistenti sulle catene di approvvigionamento dall'espansione dell'AI o una maggiore trasmissione dei costi energetici più alti potrebbero far persistere le pressioni inflazionistiche. Può anche immaginare uno scenario in cui gli effetti del conflitto in Medio Oriente e del boom degli investimenti tecnologici si attenuano o si dissipano rapidamente — nel qual caso si attenderebbe un ritorno più tempestivo dell'inflazione core PCE verso l'obiettivo.

Vede anche numerosi rischi per le prospettive dell'attività economica, molti dei quali originano nei mercati finanziari. Tra questi, una forte correzione delle valutazioni azionarie se i rendimenti degli investimenti in AI deludono le aspettative, e un brusco aumento dei tassi privati a lungo termine. Prezzi azionari più bassi potrebbero minare la resilienza dei consumi, e tassi più alti potrebbero sottoporre a ulteriore pressione i settori sensibili ai tassi, come l'edilizia abitativa e gli investimenti delle piccole imprese. Bowman ha detto che continuerà a monitorare da vicino gli sviluppi nei mercati del credito e azionari per valutare i rischi per la crescita economica e la stabilità finanziaria.

Due temi da seguire: energia e AI

Bowman ha individuato le condizioni dei mercati energetici e l'espansione dell'AI come due temi importanti per l'economia nei mesi a venire, affermando che gli sviluppi in entrambe le aree potrebbero avere effetti materiali su entrambi i versanti del mandato della Fed e influenzare le sue opinioni sul percorso appropriato della politica monetaria.

Mercati energetici

Il conflitto in Medio Oriente ha sconvolto i mercati energetici, compromettendo il flusso di petrolio e altre materie prime attraverso lo Stretto di Hormuz, che rappresentava circa il 20 per cento dell'offerta globale di petrolio prima del conflitto — all'incirca equivalente al consumo totale di petrolio degli Stati Uniti. Con la crescita delle tensioni, i prezzi del Brent sono saliti fino a e oltre 110 dollari al barile nella seconda metà di ottobre prima di crollare bruscamente la scorsa settimana, grazie all'ottimismo sulla possibilità di un accordo tra Stati Uniti e Iran dopo le elezioni di metà mandato.

Sebbene i flussi di greggio nel Golfo Persico si siano ripristinati quasi ai livelli pre-conflitto nelle ultime settimane, i costi di trasporto e i premi assicurativi sono aumentati fortemente per la logistica più complessa e il rischio geopolitico in corso, aumentando il costo del petrolio consegnato in molti mercati del mondo. I prezzi di benzina, gasolio e carburante per aerei sono saliti fino a — o persino oltre — i massimi della primavera, riflettendo sia prezzi del greggio più alti sia margini di raffinazione più ampi, con raffinerie sia nel Golfo Persico sia in Russia danneggiate dai conflitti militari in corso nelle due regioni. I prezzi dei prodotti raffinati hanno ripreso parte dei guadagni precedenti più di recente, con il calo dei prezzi del greggio e margini in via di normalizzazione.

Mentre gli esiti di questi conflitti restano incerti, Bowman ha detto che il suo approccio è di guardare attraverso l'inflazione temporanea guidata dall'energia quando possibile, restando alert su segnali di diffusione verso prezzi o aspettative più ampi. Se le tensioni geopolitiche persistono, i prezzi dell'energia potrebbero rimanere elevati nel breve termine, aumentando il rischio che anche l'inflazione core resti elevata per la maggiore trasmissione ai prezzi al consumo dei costi più alti di produzione e trasporto.

Sebbene l'economia statunitense sia ora esportatrice netta di prodotti petroliferi e meno energivora, Bowman ha detto che il Paese potrebbe comunque risentire degli effetti sui prezzi più alti dell'energia sull'attività economica. Il recente deterioramento degli indicatori del sentiment dei consumatori suggerisce che le famiglie potrebbero interiorizzare una riduzione più persistente del proprio potere d'acquisto. Sarebbe particolarmente preoccupata per effetti su entrambi i versanti del mandato in caso di ulteriori interruzioni significative dei mercati energetici, e un'escalation delle tensioni geopolitiche potrebbe avere effetti più significativi sull'attività reale per l'incertezza maggiore e l'impatto più ampio dei prezzi dell'energia sui consumatori a basso e medio reddito.

Anche con una rapida risoluzione del conflitto in Medio Oriente, potrebbe volerci tempo prima che i prezzi dell'energia si normalizzino. I mercati futures si attendono un calo solo graduale dei prezzi del petrolio, con il consumo globale di greggio previsto superiore all'offerta almeno fino alla fine dell'anno. Con l'esaurimento delle scorte, la Strategic Petroleum Reserve statunitense, la riserva di emergenza di greggio della nazione, è scesa a poco meno di 50 giorni di importazioni di greggio — il livello più basso dall'inizio degli anni '80 — riflettendo sia i prelievi di quest'anno sia i più ampi prelievi del 2022. Numerosi nuovi oleodotti nel Golfo per bypassare lo Stretto di Hormuz sono in costruzione o in espansione, con l'espansione West–East degli Emirati Arabi Uniti operativa all'inizio del 2027 e la maggior parte degli altri nel 2028 e oltre. La produzione petrolifera nazionale potrebbe anche continuare a salire, esercitando pressione al ribasso sui costi dei carburanti.

L'espansione dell'AI

Dopo aver discusso l'uso responsabile dell'AI nel sistema finanziario in un intervento precedente quest'anno, Bowman si è rivolta a come questa tecnologia sta plasmando l'economia più ampia. Data la sua promessa trasformativa, gli investimenti nei data center sono esplosi e hanno avuto una grande influenza sull'economia statunitense. Con i piani per nuovi data center che continuano a crescere, si attende che lo shock dell'AI si sviluppi nel tempo. Tuttavia, poiché questi investimenti sono sempre più finanziati con fondi esterni — incluse passività fuori bilancio — è concentrata sui potenziali rischi per l'economia e la stabilità finanziaria se i ricavi dai clienti AI deludono.

L'economia potrebbe essere ancora agli inizi, ha suggerito Bowman, con investimenti in rapida crescita mentre lavoratori e imprese determinano i migliori casi d'uso prima che appaiano effetti più significativi sulla produttività. Il boom degli investimenti nei data center è innegabile: la crescita degli investimenti fissi aziendali reali si è ulteriormente rafforzata quest'anno, a un ritmo simile al boom tecnologico degli anni '90. Apparecchiature high-tech, software e costruzione di data center hanno rappresentato la gran parte della crescita degli investimenti aziendali dal 2025, con guadagni che si stanno estendendo ad altre categorie quest'anno.

L'adozione dell'AI è cresciuta in modo significativo, in particolare tra le imprese più grandi: circa il 25 per cento delle imprese e circa il 10 per cento dei lavoratori dichiarano di usare l'AI ogni giorno nel proprio lavoro. L'uso varia notevolmente tra settori e professioni, con maggiore adozione nei servizi informativi e in altri servizi alle imprese. Bowman ha detto di vedere il rischio che alcuni lavoratori vengano sfollati man mano che le imprese adottano la tecnologia, anche se altri vedono crescere produttività — e salari. La politica monetaria non può affrontare direttamente quella transizione, ha detto, ma dovrebbe sostenere un mercato del lavoro dinamico che faciliti la riqualificazione necessaria e la mobilità dei lavoratori tra i posti di lavoro.

I ricavi dell'AI stanno crescendo rapidamente ma non sono ancora sufficienti a coprire le spese di mantenimento dei modelli esistenti e di sviluppo di nuovi modelli e data center. Con l'aumento della spesa in capitale, gli hyperscaler — i più grandi fornitori di cloud computing — e altre aziende si sono sempre più rivolti ai mercati del credito e azionari per reperire fondi, e il costo del finanziamento è salito notevolmente mentre gli investitori vedono un rischio crescente in questi investimenti.

Oltre ai costi di finanziamento, l'espansione dell'AI esercita pressione al rialzo su numerose categorie di prezzi. I prezzi di chip di memoria, semiconduttori, computer e altri prodotti elettronici sono aumentati fortemente quest'anno — in alcune categorie a doppie cifre — mentre la domanda dai data center ha superato l'offerta. Bowman si attende che la capacità produttiva raggiunga gradualmente la domanda nel tempo.

Il debito legato all'AI è cresciuto rapidamente, con guadagni notevoli nei bond societari, nel private credit e nel project finance, ed è in procinto di superare gli 800 miliardi di dollari quest'anno. Anche altri impegni — sotto forma di contratti di locazione e impegni contrattuali a lungo termine e garanzie di valore residuo — sono aumentati fortemente, e i relativi pagamenti potenziali sono stimati oltre tre volte l'importo del debito. Grazie ai loro solidi rating creditizi, gli hyperscaler e le grandi aziende tecnologiche hanno assunto passivà fuori bilancio che consentono ad aziende più piccole e più rischiose di usarle come collaterale nel finanziamento basato su attivi per la costruzione di data center e l'acquisto di apparecchiature di calcolo accelerato. Bowman ha notato che questi collegamenti tra aziende AI si accompagnano anche a investimenti azionari di hyperscaler e progettisti di chip in aziende più piccole che acquistano i loro prodotti — creando l'apparenza di un finanziamento circolare.

Sull'esposizione del sistema finanziario, Bowman ha detto che le più grandi holding bancarie statunitensi hanno una certa esposizione ai finanziamenti legati all'AI, che viene esaminata negli annuali stress test di vigilanza. Anche compagnie di assicurazione sulla vita, fondi pensione, private credit e fondi comuni hanno esposizione. La maggior parte di questi enti è ben capitalizzata e ha finanziamenti stabili, ma la natura complessa delle strutture di finanziamento rende difficile valutare adeguatamente il rischio di controparte.

I rischi sembrano concentrati in poche grandi aziende che forniscono servizi AI, inclusi i laboratori AI e gli hyperscaler. Se i ricavi legati all'AI non bastano a coprire costi in rapida crescita — in particolare mentre il sentiment pubblico e le opposizioni locali potrebbero portare a più regolamentazione e ritardi — il risultato potrebbe essere una forte correzione dei prezzi azionari delle aziende AI, costi di finanziamento più alti e minore accesso al credito. Tale shock rallenterebbe probabilmente l'espansione dell'AI e attenuerebbe sia l'attività economica sia l'inflazione.

Una qualche rivalutazione dei rendimenti attesi potrebbe già essersi manifestata nelle ultime settimane, ha osservato Bowman, con la discesa delle valutazioni azionarie, l'allargamento degli spread sui bond societari e l'aumento dei credit default swap per alcune aziende coinvolte nell'espansione dell'AI. Ha detto che osserverà come evolve lo slancio nell'adozione e negli investimenti nella tecnologia, e i possibili effetti sia sull'inflazione sia sull'occupazione.

Il percorso futuro della politica monetaria

Mentre i responsabili delle politiche considerano il percorso futuro, Bowman ha detto che è importante ricordare che negli ultimi due anni l'economia statunitense ha subito shock inflazionistici successivi non guidati dalle condizioni del mercato del lavoro. La politica monetaria non può compensare gli effetti diretti dei dazi e dei costi energetici sull'inflazione, ma gioca un ruolo centrale nel contenere gli effetti di secondo round. La politica monetaria ha anche una limitata influenza sulle pressioni sui prezzi legate all'AI — sebbene in alcuni segmenti dei settori ad alta intensità di AI, in particolare tra le imprese più nuove e di medie dimensioni, tassi più alti sembrino frenare decisioni di investimento e acquisto.

Con le condizioni finanziarie inasprite, Bowman ha detto che il beneficio di un ulteriore inastedimento della politica va attentamente confrontato con i suoi costi per i settori sensibili ai tassi. L'ottobre Senior Loan Officer Opinion Survey on Bank Lending Practices (SLOOS) suggerisce che la concentrazione della debolezza della domanda nelle categorie di prestiti immobiliari riflette venti contrari esistenti in quei settori.

Il tempo, ha detto, aiuterà i responsabili delle politiche a capire meglio la durabilità dello slancio della domanda legata all'AI e l'evoluzione dei rischi geopolitici — entrambi potenzialmente decisivi nei mesi a venire per definire l'orientamento di politica. Maggiore chiarezza sulle condizioni di finanziamento legate all'AI e sulla sostenibilità degli investimenti in AI dovrebbe aumentare la sua fiducia nelle future decisioni di politica monetaria. Le condizioni geopolitiche influenzano i mercati delle materie prime e il grado di incertezza economica percepito da famiglie e imprese.

Prima della prossima riunione FOMC a dicembre, il comitato riceverà il rapporto sull'inflazione PCE di ottobre e il rapporto sull'occupazione di novembre. Bowman ha detto di vedere segnali che le pressioni inflazionistiche persistono mentre le condizioni del mercato del lavoro appaiono in irrigidimento — un'indicazione che "c'è ancora lavoro da fare per riportare l'inflazione più vicino al 2 per cento". Data la recente volatilità dei mercati, continuerà anche a monitorare da vicino come gli sviluppi delle condizioni finanziarie influenzano le prospettive economiche, e continuerà a incontrare un'ampia gamma di interlocutori per informare la sua valutazione delle condizioni economiche e dell'orientamento appropriato della politica.

"È importante ricordare che la politica monetaria non è su un percorso prestabilito", ha detto Bowman. A ogni riunione FOMC, lei e i colleghi valuteranno i dati in arrivo, le prospettive in evoluzione e le implicazioni per i rischi agli obiettivi del doppio mandato di massima occupazione e stabilità dei prezzi.

Il testo integrale del discorso è disponibile sul sito web del Federal Reserve Board all'indirizzo https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bowman20261110a.htm

Note

• Bowman ha precisato che le opinioni espresse sono le sue e non necessariamente quelle dei colleghi dell'Federal Open Market Committee (FOMC) o del Board of Governors del Federal Reserve System.
• Ha fatto riferimento a Atlantic Council (2026), "Federal Reserve Vice Chair Michelle Bowman on Modernizing Financial Regulation", evento AC Front Page, Washington, 1 ottobre.
• Ha messo in guardia sul fatto che la crescita del PIL attualmente riportata per la prima metà dell'anno potrebbe essere sovrastimata di circa 0,3 punti percentuali, riflettendo revisioni al ribasso nell'aggiornamento annuale delle vendite al dettaglio non incorporate nella revisione annuale 2026 dei conti nazionali del Bureau of Economic Analysis (BEA).
• Suo intervento precedente: Michelle W. Bowman (2026), "Artificial Intelligence in the Financial System", tenuto alla Financial Stability Oversight Council Artificial Intelligence Series Roundtable on Cybersecurity and Risk Management, Washington, 1 maggio.
• L'SLOOS di ottobre 2026 è disponibile sul sito del Board all'indirizzo https://www.federalreserve.gov/data/sloos/sloos-202610.htm