Jeremy Allaire, cofondatore di Circle (NYSE: CRCL), ha descritto una nuova proposta contabile del Financial Accounting Standards Board (FASB) degli Stati Uniti come "un enorme sblocco strategico" per le stablecoin come USDC, dichiarando venerdì 21 agosto 2026 che la modifica renderebbe più facile per le aziende detenere token.

Le sue dichiarazioni arrivano tre giorni dopo che il FASB ha pubblicato una proposta che consentirebbe alle istituzioni finanziarie e alle società di classificare le stablecoin conformi ai requisiti come equivalenti di cassa nei propri bilanci. In qualità di organismo del settore privato che redige i principi contabili generalmente accettati negli Stati Uniti, ovvero le regole contabili che le società quotate devono seguire, le decisioni del consiglio riguardano ogni bilancio di società quotata.

Perché Allaire si esprime sulle regole contabili

Circle emette USDC, una delle stablecoin più grandi in circolazione, e Allaire ha valutato la proposta "nove su dieci". Ha collegato la nuova politica al GENIUS Act, affermando che la modifica contabile, unita all'approvazione del GENIUS Act, aprirebbe la strada a un uso più ampio di USDC. Quella legge, firmata nel luglio 2025, ha dato agli Stati Uniti il loro primo quadro federale per le stablecoin di pagamento, obbligando gli emittenti a coprire i propri token con riserve liquide di alta qualità e a riscattarli al valore nominale.

L'entusiasmo ha una base pratica. Il modo in cui un'azienda registra una stablecoin nei propri libri contabili può determinare se un tesoriere aziendale la utilizzerà o meno. Quando i creditori valutano la capacità di un debitore di rimborsare un prestito, attribuiscono agli equivalenti di cassa un peso maggiore rispetto alle attività immateriali. Un token trattato come attività immateriale comporta quindi una penalità in bilancio, mentre un token equivalente di cassa no. La strada dell'attivo immateriale presenta anche un'asimmetria a senso unico: secondo i GAAP, il detentore svaluta la posizione quando il valore scende e non può contabilizzare il recupero finché l'attività non viene venduta. Il FASB si è già mosso una volta sulle attività digitali, richiedendo che bitcoin e altri token rientranti nell'ambito siano iscritti al fair value dal 2025 fiscale, ma le attività che conferiscono ai detentori diritti di rimborso esigibili restano fuori da quello standard.

Cosa ha proposto il FASB

Il 18 agosto il consiglio ha pubblicato la propria proposta di Accounting Standards Update. L'aggiornamento contiene aggiunte al Topic 230, lo standard che disciplina il rendiconto dei flussi di cassa. Il FASB ha scelto questa strada invece di modificare la definizione di equivalente di cassa, che comprende investimenti a breve termine, altamente liquidi, prontamente convertibili in un importo noto di cassa — in pratica, strumenti con scadenza entro circa tre mesi.

Secondo il riepilogo di Deloitte della proposta, la definizione rimane invariata. Le uniche modifiche riguardano le linee guida correlate, insieme a una nuova regola che richiede a ogni società che riporta equivalenti di cassa di divulgarne ogni anno le componenti principali, indipendentemente dal fatto che siano coinvolte o meno attività digitali.

Il periodo di commento pubblico si chiude il 19 novembre. Il FASB ha chiarito che sceglierà uno standard definitivo e una data di entrata in vigore solo dopo aver esaminato i feedback. Per ora nulla è deciso.

Le tre prove che un token deve superare

Il FASB ha stabilito criteri chiari che una stablecoin deve soddisfare prima di poter essere considerata un equivalente di cassa:

1. Il detentore deve avere un diritto contrattuale di riscattare il token a richiesta.
2. Il rimborso deve avvenire direttamente con l'emittente per un importo noto di cassa.
3. L'emittente deve mantenere riserve separate per un valore minimo di un dollaro di attività a breve termine altamente liquide per ogni token in circolazione.

La possibilità di vendere un token su un exchange non è rilevante. Il FASB ritiene che in condizioni di stress i prezzi di mercato possano allontanarsi dal valore promesso, quindi la liquidità del mercato secondario da sola non supera la prova. USDC ha vissuto proprio un episodio simile a marzo 2023, quando 3,3 miliardi di dollari delle riserve di Circle erano presso la fallita Silicon Valley Bank e il token è stato scambiato ben al di sotto del proprio aggancio di 1 dollaro prima del ritorno alla parità.

Il consiglio ha inoltre respinto il trattamento come cassa quando le riserve contengono attività volatili come criptovalute o oro. Questo esito esclude di fatto i token algoritmici e sovracollateralizzati, anche quelli etichettati come stablecoin. Soddisfare le condizioni stabilite dal FASB è facoltativo anziché obbligatorio per una società idonea.

Coinbase si è già mossa, ma non tutti sono convinti

Coinbase (NASDAQ: COIN) ha iniziato a utilizzare un nuovo metodo contabile il 31 dicembre 2025. La società ha comunicato alla SEC che USDC, EURC e PYUSD sono coperti da riserve separate di equivalenti di cassa e sono riscattabili uno a uno. Coinbase ha applicato la modifica in via retrospettiva e ha dichiarato che non ci sono state alterazioni ad attività, passività, patrimonio netto, utile netto o utile per azione precedentemente riportati.

La proposta ha i suoi scettici. Jack Castonguay, professore di contabilità alla Hofstra University, ha espresso soddisfazione per il fatto che la bozza "non sia andata oltre" e continua a ritenere che far rientrare le stablecoin tra le attività di cassa sia un passo eccessivo.

La scadenza dei commenti del 19 novembre è una data da tenere d'occhio. Entro allora sarà chiaro come la pensano emittenti, tesorieri aziendali e revisori prima che il FASB prenda una decisione definitiva. Fino ad allora, i due binari contabili rimarranno separati.