I principali indici azionari europei hanno chiuso venerdì in modo misto, ma la settimana si è conclusa in calo su tutta la linea, con i rendimenti dei titoli di Stato francesi saliti ai massimi dal 2002 in un contesto di stallo di bilancio e proteste in aggravio.

Spagna e Italia hanno registrato guadagni nella seduta di venerdì, mentre Germania, Francia e Regno Unito hanno chiuso in calo.

Le azionario europeo chiude la settimana in perdita

Livelli di chiusura e variazioni settimanali dei principali indici:

• DAX tedesco: 25,.30, -0,86% sul giorno e -1,84% sulla settimana
• CAC 40 francese: 7.782,83, -0,36% sul giorno e -2,19% sulla settimana
• FTSE 100 britannico: 10.690,37, -0,32% sul giorno e -1,76% sulla settimana
• IBEX 35 spagnolo: 18.989,81, +0,40% sul giorno ma -1,74% sulla settimana
• FTSE MIB italiano: 48.558,85, +0,36% sul giorno ma -2,60% sulla settimana

Il rimbalzo dell'Italia di venerdì non è bastato a evitare il calo settimanale più marcato tra i cinque mercati.

L'ampiezza di mercato ha sottolineato la natura disomogenea della seduta. La Germania ha registrato 24 titoli in calo contro 14 in rialzo, la Francia 24 contro 16 e il Regno Unito 53 contro 38. In Spagna e Italia i titoli in rialzo sono stati più di quelli in calo, sostenendo le chiusure positive.

I BTp francesi protagonisti della settimana

Il mercato obbligazionario europeo ha raccontato una storia più divisiva. I rendimenti decennali di Germania e Regno Unito sono scesi in settimana, mentre quelli di Francia e Italia sono saliti. I rendimenti spagnoli sono rimasti invariati.

I rendimenti francesi sono saliti questa settimana poiché lo stallo di bilancio, un deficit elevato e proteste in aggravio hanno sollevato dubbi sulla capacità del governo di controllare il proprio debito. Gli investitori hanno richiesto un rendimento più elevato per detenere titoli francesi, con il rischio di un downgrade del rating da parte di Moody's ad aggiungere pressione. Il rendimento decennale francese di riferimento si colloca ora massimi dal 2002.

Poiché i prezzi delle obbligazioni scendono quando i rendimenti salgono, il rialzo settimanale segna una perdita sul debito pubblico francese esistente — e un costo maggiore per lo Stato su qualsiasi nuova emissione a questi livelli.

Variazioni settimanali dei rendimenti decennali di riferimento:

• Germania: -7,4 punti base
• Francia: +16,7 punti base
• Regno Unito: -3,8 punti base
• Spagna: invariata
• Italia: +7,0 punti base

La Francia resta la protagonista. Il suo rendimento decennale è sceso di 6,2 punti base venerdì al 5,018%, offrendo qualche mitigazione, ma il rientro giornaliero ha fatto poco per invertire l'aumento settimanale. Per dare un termine di confronto, tale livello di chiusura si colloca sopra il 4,580% dell'Italia e il 4,046% della Spagna, ponendo la Francia al vertice degli emittenti dell'eurozona qui coperti.

Con i rendimenti tedeschi in calo e quelli francesi in rialzo, il differenziale francese sulla Germania si è allargato di 24,1 punti base questa settimana. Si tratta di una divergenza significativa, con i titoli francesi sottoperformanti anche mentre quelli tedeschi attrarono compratori. Eventuali azioni di rating da parte di Moody's e sviluppi sulla stanziamento di bilancio francese — le due pressioni alla base di questa riprezzamento settimanale — sono i punti focali più chiari per il differenziale da qui in avanti.

Altrove venerdì, il rendimento decennale tedesco è salito di 1,4 punti base al 3,346%, quello britannico di 2,7 punti base al 5,361%, quello spagnolo è avanzato di 0,2 punti base al 4,046% e quello italiano è scivolato di 0,2 punti base al 4,580%.

Borse USA miste con il rialzo dei rendimenti Treasury

Negli Stati Uniti i titoli tecnologici hanno mostrato una parziale ripresa dopo le vendite di giovedì, ma i guadagni non hanno trainato al rialzo l'intero mercato. Il Dow è sceso di quasi 500 punti, e anche l'S&P 500 ha chiuso moderatamente in calo.

Al momento del rilevamento:

• Dow Industrial Average: 52.387,25, -486,03 punti o -0,92%
• S&P 500: 7.653,87, -9,56 punti o -0,12%
• Nasdaq Composite: 26.077,58, +68,72 punti o +0,26%
• Nasdaq 100: 29.117,39, +158,71 punti o +0,55%
• Russell 2000: 2.777,65, -6,38 punti o -0,23%

Gli indici Nasdaq hanno colto un rimbalzo, ma il Dow e i small cap sono rimasti indietro. Gli acquirenti hanno tentato di stabilizzare i titoli tecnologici, mentre il mercato più ampio aveva ancora lavoro da fare.

I rendimenti dei Treasury USA sono saliti, con gli aumenti maggiori sulla parte corta della curva:

• 2 anni: 4,6946%, +6,0 punti base
• 5 anni: 4,8120%, +4,4 punti base
• 10 anni: 4,9904%, +3,7 punti base
• 30 anni: 5,3114%, +2,4 punti base

Il rendimento decennale USA è tornato a meno di un punto base dal 5%. Il decennale funge da tasso di riferimento per tutto, dai mutui al credito alle imprese, ed è per questo che la sua prossimità a quel numero tondo conta ben oltre il mercato obbligazionario.

Petrolio balza sopra i 103 dollari; oro e argento in rientro

Il greggio ha segnato il commodity più rilevante. Il contratto quotato è scambiato a 103,03 dollari, +3,56 dollari o +3,58%. L'avanzata pone il petrolio saldamente sopra il livello dei 100 dollari e mantiene i costi dell'energia al centro dell'attenzione mentre i rendimenti obbligazionari rimbalzano. Il Brent, il benchmark internazionale, è scambiato sopra i 117 dollari.

L'oro, nel frattempo, è scambiato vicino a un importondo numero tondo a 4.003,03 dollari, -21,48 dollari o -0,53%. Anche l'argento è in calo, -0,87% a 54,10 dollari. Entrambi i metalli sono in rientro con i rendimenti USA in rialzo.

Il Bitcoin si è rafforzato a 81.532 dollari, +2.160 dollari o +2,72%, mentre il gas naturale è salito dell'1,97% a 6,524 dollari.

La settimana si chiude con perdite sui principali mercati azionari europei, un forte allargamento del differenziale di rendimento della Francia sulla Germania e il petrolio sopra i 103 dollari. I guadagni di venerdì in Spagna, Italia e sui titoli tecnologici USA hanno offerto qualche mitigazione, ma gli acquisti sono rimasti selettivi.