I prezzi di riferimento europei del gas naturale sono balzati martedì mattina ad Amsterdam, mentre la crisi in Medio Oriente continua ad agire come un grave shock dell'offerta e l'Europa corre contro il tempo per costruire le scorte in vista dell'inverno.

Il prezzo del contratto di primo mese presso il Title Transfer Facility (TTF) olandese, il riferimento per il commercio del gas in Europa, è salito del 2% alle 8:40 di mattina ora di Amsterdam, raggiungendo il livello più alto dalla crisi energetica 2022-2023. A 86,90 dollari (74,820 euro) per megawattora (MWh), il prezzo supera ora i livelli di gennaio 2023, quando l'Europa affrontò il suo primo inverno senza la maggior parte del gasdotto russo. Da allora gli stoccaggi hanno acquisito un'importanza aggiuntiva, poiché le regole UE richiedono agli Stati membri di riempire i siti di stoccaggio al 90% della capacità entro il 1º novembre di ogni anno — un obiettivo che appare sempre più fuori portata con i siti pieni meno del 70%.

La scorsa settimana i prezzi europei del gas hanno registrato il quarto guadagno settimanale consecutivo, poiché la riacutizzazione del conflitto in Medio Oriente ha raffreddato le speranze che i flussi di GNL attraverso lo Stretto di Hormuz possano normalizzarsi presto.

I prezzi sono saliti nelle ultime settimane poiché i siti di stoccaggio del gas in tutta Europa rimangono pieni meno del 70%, rispetto all'82% allo stesso periodo del 2025 e a una media quinquennale superiore all'80%. L'Europa si avvia verso l'inverno con uno dei livelli di stoccaggio di gas più bassi di due decenni, dopo che la guerra in Medio Oriente ha paralizzato l'offerta di GNL dal Qatar, ha fatto schizzare alle stelle i prezzi del gas e del GNL sia in Europa che in Asia e ha intensificato la competizione per i carghi di GNL globali immediatamente disponibili che non devono attraversare punti di strozzatura carichi di tensioni geopolitiche. Il Qatar era divenuto uno dei maggiori fornitori di GNL dell'Europa in seguito alla perdita del gasdotto russo, rendendo l'interruzione delle sue rotte di esportazione attraverso lo Stretto di Hormuz — un punto di strozzatura che trasporta all'incirca un quinto del commercio mondiale di GNL — particolarmente acuta per il continente.

"Il potenziale per una 'lotta globale per il carburante' c'è, soprattutto in un inverno più freddo", ha dichiarato la scorsa settimana a Bloomberg Go Katayama, principal insight analyst per il GNL presso la società di intelligence Kpler.

Come segnale di una competizione in intensificazione, il prezzo del GNL spot asiatico è balzato la scorsa settimana al livello più alto dal 2022.

"I prezzi del gas in Europa e in Asia sono aumentati bruscamente mentre il mercato si adatta a un'interruzione più prolungata dell'offerta di GNL", hanno scritto gli analisti di Timera Energy in una nota all'inizio di questa settimana. "L'Europa sta alzando i prezzi per battere l'Asia sul GNL marginale."

Per ora, i punti da monitorare nei mesi a venire sono il ritmo delle restanti iniezioni di stoccaggio prima della scadenza di novembre, gli arrivi di carghi di GNL da fornitori esterni al punto di strozzatura di Hormuz come gli Stati Uniti, e le previsioni meteo che determineranno la domanda di riscaldamento in vista dell'inverno.

Di Michael Kern per Oilprice.com