I futures sul gas naturale europeo sono calati nettamente venerdì, mentre i trader hanno realizzato profitti dopo diverse settimane di rialzi ed sono emersi rapporti su contatti diplomatici tra Washington e Teheran riguardo l'accesso allo Stretto di Hormuz.

I contratti del Title Transfer Facility (TTF) olandese, il principale hub di riferimento europeo per il trading di gas, e del National Balancing Point (NBP) del Regno Unito sono scesi ciascuno del 3,2% durante la sessione di venerdì. Entrambi i benchmark erano diretti verso perdite settimanali superiori all'8%, i cali più marcati da metà giugno e una netta inversione rispetto agli elevati livelli registrati all'inizio di settembre.

Gli sviluppi diplomatici pesano sui prezzi

Il principale catalizzatore del rientro è stata la riduzione delle preoccupazioni che le tensioni attorno allo Stretto di Hormuz potessero causare una grave interruzione dei rifornimenti energetici. I rapporti indicavano che funzionari statunitensi iraniani stavano discutendo un piano graduale per ripristinare il normale transito attraverso lo strategico corridoio marittimo.

BREAKING: Iran offers U.S. a 7-DAY plan to reopen the Strait of Hormuz and restart negotiations, per FT. Iranian Foreign Minister Abbas Araghchi says Hormuz could be reopened by the end of the seventh day if certain conditions are met, with broader talks also set to resume.… pic.twitter.com/TcnmfVrcZY — Coin Bureau (@coinbureau) September 25, 2026

Il stretto corridoio di navigazione è un punto focale delle ostilità regionali da quasi sette mesi. Collegando il Golfo Persico al Golfo di Oman, lo stretto è uno dei più importanti punti di strozzamento energetico al mondo, attraversato da una quota significativa del petrolio e del gas naturale liquefatto spediti a livello globale, compresi le esportazioni qatarine che riforniscono acquirenti europei e asiatici. Finora né Washington né Teheran hanno dimostrato disponibilità a rinunciare alla leva sul passaggio, e non è stato raggiunto alcun accordo finale. Tuttavia, i mercati delle materie prime hanno ricalibrato la loro valutazione del rischio di una più ampia conflitto militare, riducendo il premio di sicurezza in precedenza incorporato nei prezzi dell'energia del Golfo Persico.

Anche le navi trasportatrici di gas naturale liquefatto hanno iniziato ad apportare modifiche operative. Gli operatori navali utilizzano sempre più rotte marittime alternative attorno alla Penisola Arabica, alleviando le preoccupazioni che le spedizioni fisiche di GNL potessero fermarsi completamente.

Il temporaneo allentamento delle tensioni geopolitiche ha incoraggiato i trader a chiudere le posizioni prima del weekend. La conseguente presa di profitto ha aggiunto pressione al ribasso sui prezzi dopo il recente rialzo del mercato.

Gli stoccaggi europei restano sotto i livelli dell'anno scorso

Il calo di venerdì non ha eliminato le sfide strutturali che il mercato del gas europeo deve affrontare. Secondo le statistiche di Gas Infrastructure Europe, gli impianti di stoccaggio sotterraneo nell'Unione Europea sono riempiti a circa il 70%, circa 12 punti percentuali in meno rispetto al livello registrato nello stesso periodo dell'anno scorso.

Le ridotte scorte lasciano i fornitori con riserve minori in vista dell'inverno. Riserve tampone più basse potrebbero contribuire a una maggiore volatilità dei prezzi in caso di condizioni meteorologiche insolitamente fredde o di nuove interruzioni dei rifornimenti. La Banca Centrale Europea ha già segnalato questa vulnerabilità, osservando che le varioni dei prezzi del gas naturale possono riflettersi nelle più ampie misure di inflazione dei consumatori.

La manutenzione programmata presso gli impianti di pipeline norvegesi aggrava i vincoli di offerta. I flussi ridotti dalla Norvegia stanno limitando le consegne in Europa mentre i livelli di stoccaggio restano sotto le medie storiche. Gli acquirenti europei gareggiano inoltre con i compratori asiatici per le partite di GNL nel mercato spot globale, mentre entrambe le regioni cercano rifornimenti prima dell'inizio della domanda invernale di picco — una competizione che si è intensificata mentre il bilancio del gas europeo si è appoggiato maggiormente alle importazioni via mare dopo la drastica riduzione delle consegne di pipeline russe degli ultimi anni.

Nonostante la correzione di venerdì, i prezzi del gas europeo restano sostanzialmente sopra i benchmark di inizio 2024. Gli effetti del conflitto in corso sulle rotte marittime e sulle reti di rifornimento globali non si sono ancora completamente dissolti.

Gli analisti energetici hanno affermato che un accordo completo e duraturo tra Stati Uniti e Iran sulla navigazione nello Stretto di Hormuz potrebbe portare a un'ulteriore moderazione dei prezzi. Nel frattempo, si prevede che i mercati del gas naturale rimangano altamente sensibili agli sviluppi diplomatici, con i tassi di immissione negli stoccaggi, il completamento della manutenzione norvegese e le previsioni meteorologiche invernali tra i fattori che i trader monitoreranno nelle prossime settimane.

Alla chiusura di venerdì, i contratti TTF erano scesi sotto la soglia dei 73 euro per megawattora, invertendo i guadagni registrati nella sessione precedente.

Fonte: Blockonomi.