L'attività imprenditoriale dell'area euro ha acquisito ulteriore slancio in agosto, secondo le stime flash dei PMI, con i settori dei servizi e manifatturiero che hanno superato le aspettative del consenso nonostante le letture più deboli di Francia e Germania.

Le cifre principali:

• PMI flash dei servizi di agosto: 51,7 contro i 51,5 attesi; la lettura di luglio era 51,7.
• PMI flash del manifatturiero di agosto: 52,8 contro i 51,8 attesi; la lettura di luglio era 51,9.
• PMI flash composita di agosto: 52,1 contro i 51,7 attesi; la lettura di luglio era 52,0.

Nella scala dell'indice PMI (Purchasing Managers' Index), le letture superiori a 50 segnalano un'espansione dell'attività rispetto al mese precedente, mentre le letture inferiori a 50 indicano una contrazione; tutti e tre i principali indici segnalano quindi una crescita. L'indice composito combina le indagini sul manifatturiero e sui servizi in un unico indicatore delle condizioni del settore privato. In quanto stime flash — elaborate sulla base di circa l'85% delle risposte abituali dell'indagine — offrono la prima istantanea mensile delle condizioni economiche dell'area euro e sono osservate attentamente dai responsabili delle politiche economiche e dai mercati in attesa dei dati ufficiali su crescita e inflazione.

I risultati rappresentano una sorpresa dopo le delusioni precedenti di Francia e Germania, le due maggiori economie d'Europa — in particolare per la stima del settore dei servizi. Il ritmo di espansione dei servizi è rimasto invariato rispetto a luglio, ma è comunque risultato migliore delle letture di Francia e Germania, con una crescita nel resto della regione che ha accelerato sensibilmente.

Anche il settore manifatturiero ha registrato buone prestazioni. L'indice di settore è salito al massimo di 51 mesi, il livello più forte in oltre quattro anni, mentre la produzione manifatturiera ha raggiunto in agosto il massimo di 54 mesi.

Nel complesso, un'ulteriore crescita sia della produzione sia dei nuovi ordini, insieme alla prima espansione delle nuove esportazioni in circa quattro anni e mezzo, ha contribuito a sostenere l'attività del settore privato nel secondo trimestre. Per la Banca Centrale Europea, queste letture contribuiscono ad attenuare ulteriori preoccupazioni di stagflazione, anche se Francia e Germania in particolare saranno probabilmente oggetto di maggiore attenzione nei prossimi mesi.

Sul fronte delle pressioni sui prezzi, l'inflazione dei costi di input è scesa al livello più debole da febbraio, ma è rimasta marcata e si colloca ancora ben al di sopra dei livelli osservati prima dell'inizio del conflitto in Medio Oriente.

S&P Global osserva nel proprio commento di accompagnamento:

"Un aumento solido e sostenuto dell'attività imprenditoriale in agosto mette l'eurozona in condizione di conseguire una robusta crescita del PIL del terzo trimestre di circa lo 0,3%. Il settore manifatturiero è di nuovo protagonista, con la sua crescita più forte da quattro anni e mezzo, mentre l'economia dei servizi svolge un ruolo di supporto, segnando un altro mese di discreta crescita dopo il malessere osservato nel secondo trimestre.

"Osserviamo di nuovo segnalazioni di accumulo precauzionale di scorte che aiutano a sostenere il settore produttore di beni, in un contesto di continue interruzioni delle catene di fornitura provenienti dal Medio Oriente, con ritardi nelle consegne che in agosto sono rimasti nuovamente preoccupantemente diffusi. Tuttavia, emergono anche segnali incoraggianti di una crescente domanda di beni tecnologici legati all'IA e di una maggiore domanda di attrezzature grazie all'aumento della spesa per la difesa, che sta aiutando in modo particolare la Germania a conseguire guadagni produttivi sempre più impressionanti.

"Nel settore dei servizi, l'aumento della spesa turistica sta contribuendo a rafforzare la crescita economica, in particolare al di fuori di Francia e Germania, dove la regione nel suo complesso ha registrato la crescita dei servizi più rapida degli ultimi tre anni.

"Sebbene, a quanto riportato, gli elevati prezzi continuino a frenare la domanda, le pressioni sui prezzi hanno mostrato segni di un ulteriore allentamento. I responsabili delle politiche economiche saranno particolarmente incoraggiati nel vedere l'inflazione dei prezzi di vendita dei servizi ridiscendere al minimo finora registrato quest'anno (in parità con marzo), con l'inflazione dei prezzi dei beni che continua a moderarsi. Tuttavia, con il PMI flash che segnala una solida crescita del PIL nel terzo trimestre, il ritorno delle imprese alle assunzioni per la prima volta quest'anno e un'inflazione rimasta elevata secondo gli standard storici, è probabile che venga mantenuto un orientamento restrittivo e non si possono escludere ulteriori e imminenti aumenti dei tassi."

Le stime finali dei PMI, attese all'inizio del prossimo mese, mostreranno se il quadro flash verrà confermato, mentre la divergenza tra Francia e Germania e il resto del blocco — e il modo in cui la BCE valuterà una crescita più solida a fronte di un'inflazione ancora elevata — rimarrà al centro dell'attenzione nei prossimi mesi.

Fonte: ForexLive