Le azioni eToro (ETOR) sono scese di oltre l'11% durante le contrattazioni di martedì dopo che il broker di social trading e multi-asset ha comunicato i risultati Q2 2026 inferiori alle aspettative di Wall Street e ha annunciato un'acquisizione importante che ha amplificato le preoccupazioni degli investitori.

Il titolo era già in calo di circa il 4,4% in fase pre-market dopo che la società ha comunicato un EPS diluito rettificato di 0,68 dollari, superando la stima di consenso di 0,61 dollari. Tuttavia, l'utile netto di 53 milioni di dollari è risultato inferiore ai 55,1 milioni di dollari previsti dagli analisti. Per contesto, eToro ha registrato un utile netto di 30 milioni di dollari nel Q2 2025, con una crescita del 77% su base annua — ma i mercati avevano già scontato un risultato migliore, e la reazione è stata immediata.

eToro $ETOR to acquire TradeZero for up to $231M in cash and stock, expanding its U.S. brokerage business. TradeZero generated ~$80M in revenue at 81% gross margins over the past 12 months. eToro expects the deal to be accretive to adjusted EPS in the first year after closing. pic.twitter.com/Uqg4MDn26L — Wall St Engine (@wallstengine) August 11, 2026

L'acquisizione di TradeZero aumenta la pressione di vendita

In concomitanza con la pubblicazione dei risultati, eToro ha annunciato di aver concordato l'acquisizione di TradeZero, un broker focalizzato sul mercato statunitense al servizio dei trader attivi. L'accordo è valutato fino a 231 milioni di dollari, finanziato attraverso una combinazione di contanti e fino a 2,5 milioni di nuove azioni di classe A di eToro. L'emissione azionaria ha sollevato immediate preoccupazioni di diluzione, aggravando la pressione di vendita derivante dai risultati inferiori alle attese.

TradeZero ha generato circa 80 milioni di dollari di ricavi con margini lordi dell'81% negli ultimi 12 mesi. L'acquisizione fornirà inoltre a eToro l'accesso al mercato canadese. Si prevede che la transazione si concluda nel primo semestre del 2027, in attesa dell'approvazione normativa.

L'amministratore delegato Yoni Assia ha presentato l'accordo come un catalizzatore per accelerare lo sviluppo di prodotti negli Stati Uniti. "Questa combinazione ci offre un percorso più rapido per il lancio di nuovi prodotti per i clienti statunitensi e rafforza la nostra offerta", ha dichiarato. L'accordo arriva mentre eToro sta lavorando per consolidare la propria presenza negli Stati Uniti contro concorrenti affermati come Robinhood e Webull, che dominano il segmento del trading attivo al dettaglio.

L'accordo con TradeZero segna la terza acquisizione firmata da eToro nel 2026, sollevando interrogativi tra gli investitori sulla velocità con cui la società sta impiegando il proprio capitale.

Il calo del trading di criptovalute pesa sui ricavi

Sul fronte operativo, i conti finanziati di eToro sono cresciuti del 18% su base annua raggiungendo 4,28 milioni e le attività in gestione sono aumentate del 10% a 19,2 miliardi di dollari. Il contributo netto è aumentato del 9% su base annua a 229 milioni di dollari, sebbene ciò rappresenti un rallentamento rispetto alla dinamica del Q1.

Il trading di criptovalute, tuttavia, ha pesato sui risultati. A luglio 2026, le operazioni totali sulle criptovalute sono scese a 1,4 milioni, in calo del 73% su base annua. L'importo medio investito per operazione è diminuito del 50% a 182 dollari. L'ETF iShares Bitcoin Trust ha perso il 46% negli ultimi 12 mesi, riflettendo un più ampio calo del mercato delle criptovalute che ha colpito il business di eToro.

Il più ampio mercato azionario non è stato un fattore nel sell-off. Lo S&P 500 ha guadagnato lo 0,2% e il Nasdaq è salito dello 0,4% martedì, confermando che il calo era specifico di eToro.

eToro ha dichiarato di prevedere che l'acquisizione di TradeZero sia aumentativa per l'EPS rettificato nel primo anno dopo la chiusura.