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L’infrastruttura di staking di Ethereum (ETH) è entrata in una nuova fase dopo che Lido ha lanciato Curated Module v2, un aggiornamento progettato per consolidare i validator e ridurre l’insieme dei validator della rete fino a un terzo. L’aggiornamento del protocollo aggiunge il supporto per le 0x02 withdrawal credentials, un formato più recente delle credenziali dei validator che consente a un singolo validator di detenere un saldo effettivo fino a 2,048 ETH invece del limite legacy di 32 ETH. Lido prevede che il cambiamento possa ridurre il numero di validator da circa 880,000 a circa 628,000, anche se la migrazione non è ancora iniziata. L’aggiornamento è orientato all’efficienza del consensus layer, non alle gas fee dell’execution layer, e introduce bonding degli operatori, penalità e allocazione della quota basata sulle performance. Gli staker non devono intraprendere alcuna azione, ma il cambiamento è rilevante perché le operazioni dei validator si trovano al centro dell’economia di staking di Ethereum e influenzano il modo in cui i grandi pool gestiscono capitale e infrastruttura.

Un wallet appena creato, collegato dai tracker on-chain a Bitmine, ha ricevuto 7,500 ETH, per un valore di circa $14.61 million, dalla custodia BitGo. Il trasferimento all’indirizzo 0x95dE268E950E582A239E350A800C050882612c44 prosegue un modello di accumulo aggressivo associato alla società di tesoreria guidata da Tom Lee, spesso paragonata alla strategia Bitcoin di Michael Saylor. La creazione del wallet non dimostra di per sé una titolarità beneficiaria, ma si inserisce in uno sforzo aziendale più ampio volto a controllare oltre il 4.8% dell’offerta circolante di Ethereum. Per il mercato, il punto non è tanto il singolo trasferimento quanto il segnale più ampio che le grandi tesorerie orientate al rendimento continuano a trattare Ether come un reserve altcoin all’interno del più vasto complesso delle altcoin.

Bitmine Immersion Technologies ha proseguito la propria campagna di tesoreria la scorsa settimana, acquistando 9,946 ETH e portando le sue disponibilità a 5,787,414 ETH, per un valore di circa $11.3 billion. Il presidente Tom Lee ha dichiarato che la società acquista Ether ogni settimana da quando ha avviato la strategia di riserva il 30 giugno 2025. L’ultimo acquisto è stato superiore ai 7,430 ETH comprati la settimana precedente ed è coinciso con un programma di riacquisto azionario ampliato: 6.1 million azioni riacquistate, rispetto alle 5.5 million precedenti. Bitmine ha inoltre messo in staking 4,917,189 ETH, che stima possano generare circa $254 million di ricavi annualizzati da staking, collegando direttamente la strategia di bilancio aziendale all’economia dei validator di Ethereum.

Anche l’economia dei validator di Ethereum si sta espandendo a livello di protocollo. I dati trimestrali sullo staking mostrano che 40.2 million ETH erano in staking alla fine del secondo trimestre, un massimo storico e circa un terzo dell’offerta totale. Il rapporto trimestrale attribuisce gran parte dell’afflusso di validator nel 2026 ai partecipanti istituzionali, inclusi gli emittenti di ETF spot e i veicoli di riserva aziendali. Il rendimento annualizzato dello staking è stato calcolato al 2.84%, mentre il 93% delle ricompense da staking è derivato dalla nuova emissione di ETH e non dalle commissioni di rete. Questa struttura espone i detentori non in staking al rischio di diluizione e aumenta l’importanza dei liquid staking token usati come collaterale nei pool degli Automated Market Maker e nei mercati di prestito.

Gli ETF spot su Ethereum negli Stati Uniti hanno aggiunto un altro dato istituzionale il 27 luglio, registrando afflussi netti per $9.31 million. Il fondo ETHA di BlackRock ha guidato il gruppo con $11.75 million di sottoscrizioni, mentre il prodotto ETHB dell’emittente, orientato allo staking, ha raccolto circa $80,000. Il dato sugli afflussi è modesto rispetto alle giornate più forti per i fondi ETH, ma è significativo perché mostra che i veicoli regolamentati continuano ad attirare capitale in una fase di prezzo più debole. La domanda di ETF, gli acquisti delle tesorerie aziendali e la crescita dei validator suggeriscono insieme che l’esposizione istituzionale si sta costruendo attraverso più canali: custodia, rendimento da staking e accesso a fondi quotati, invece di fare affidamento su un solo percorso.

Tom Lee ha inquadrato l’accumulo nel contesto di un rapporto ETH/BTC in evoluzione, sostenendo che il ratio ha raggiunto 0.3000, un massimo di tre mesi, e che il capitale potrebbe tornare a ruotare verso Ether. Un rapporto ETH/BTC più forte storicamente coincide con fasi in cui Ethereum sovraperforma Bitcoin, anche se non garantisce rialzi assoluti del prezzo. Lee ha anche collegato il più ampio programma di riacquisto azionario della società a quel segnale di forza relativa, affermando che Bitmine ha riacquistato 6.1 million azioni la scorsa settimana nell’ambito di un’autorizzazione da $4 billion. La sua tesi più ampia collega acquisti aziendali, staking di tesoreria e buyback azionari alla visione che la leadership del mercato crypto potrebbe ampliarsi se il momentum di Ethereum dovesse proseguire nonostante un contesto di bear market prudente.

Il motore proprietario di scoring S/R composito a 42 indicatori di COINOTAG mostra Ethereum vicino al suo supporto più forte, con lo spot a $1,884.76 e il pavimento a $1,883.80 valutato 85/100, sostenuto dalla confluenza di Fibo 0.382 e Flip R→S. La resistenza più vicina a $1,912.19 ottiene un punteggio di 73/100, ancorata ai livelli Ichimoku Tenkan e Pivot Point. Il posizionamento sui derivati è prudente: il funding è -0.0024%, l’open interest è pari a $7.80 billion e il rapporto account long/short è 1.88, il che significa che il 65.2% degli account è long. Con il Fear and Greed Index a 29 e il MACD ribassista, il recupero di $1,912 supporterebbe un movimento verso $2,063; la perdita di $1,848 invaliderebbe la tesi di supporto nel breve termine.

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