Il recente rally del prezzo di Ethereum si è raffreddato dopo che ETH è salito da $1,796 a quasi $1,933, prima di scendere verso $1,876 il 23 luglio. Il movimento ha lasciato l’asset sotto il suo ultimo picco, anche se diversi indicatori della rete Ethereum hanno iniziato a mostrare primi segnali di miglioramento.

I dati di CryptoQuant hanno mostrato una pressione sulle commissioni in aumento, un deployment di smart contract più robusto, una leva più bassa e riserve in calo su exchange selezionati. Ethereum è stato inoltre scambiato circa il 17% sotto il suo prezzo realizzato stimato vicino a $2,300, una metrica che confronta il prezzo di mercato con il costo medio di acquisizione on-chain. Secondo CryptoQuant, solo due dei cinque indicatori monitorati avevano raggiunto zone storiche di inversione, il che significa che un minimo di mercato restava non confermato.

Le riserve di ETH di Binance sono scese da quasi 5 milioni di ETH a circa 3.8 milioni di ETH nell’ultimo anno, riducendo l’offerta liquida sugli exchange mentre Ethereum viene scambiato vicino a $1,800. Allo stesso tempo, lo staking di Ethereum ha raggiunto il record del 33.69% dell’offerta totale, mentre i saldi più bassi sugli exchange indicano una disponibilità liquida più ristretta.

Le commissioni di Ethereum iniziano a riprendersi

I costi di transazione di Ethereum sono rimasti deboli per gran parte degli ultimi tre mesi. Le commissioni mediane di transazione sono state scambiate oltre l’82% sotto la loro media a 90 giorni, mentre le commissioni prioritarie mediane si sono collocate circa il 96% sotto il loro livello normale.

I dati più recenti mostrano un cambio di direzione. Le commissioni prioritarie mediane sono aumentate di quasi l’86% nell’ultima settimana, mentre le commissioni mediane di transazione sono cresciute di circa il 16% nello stesso periodo.

Questi aumenti sono partiti da livelli bassi, quindi la pressione sulle commissioni resta sotto le medie di più lungo periodo. Tuttavia, l’ultimo incremento indica che la domanda di spazio nei blocchi sta tornando dopo mesi di attività ridotta.

Commissioni più elevate possono riflettere un maggior numero di transazioni in competizione per essere incluse nella rete Ethereum. Poiché ETH viene utilizzato per pagare le commissioni di transazione, i cambiamenti nell’attività delle commissioni sono osservati con attenzione come misura diretta della domanda di spazio nei blocchi di Ethereum. L’attuale aumento sta avvenendo anche insieme a un’attività di sviluppo più forte, offrendo un’ulteriore misura del rinnovato utilizzo di Ethereum.

I deployment di smart contract restano sopra la media

I nuovi deployment di smart contract sono quasi il 190% sopra la loro media a 90 giorni. I dati indicano che gli sviluppatori continuano a lanciare applicazioni e ad aggiornare l’attività sul layer base di Ethereum.

Il deployment di contratti non garantisce direttamente prezzi più alti per ETH. Tuttavia, rappresenta una misura dello sviluppo in corso nella finanza decentralizzata, nella tokenizzazione, nel gaming e in altre applicazioni on-chain.

L’aumento dei deployment arriva mentre le commissioni di transazione iniziano a riprendersi. Nel complesso, questi indicatori suggeriscono che Ethereum sta registrando attività oltre il posizionamento di mercato con leva.

Il prezzo di Ethereum non ha seguito il ritmo dei dati sullo sviluppo. ETH continua a essere scambiato vicino a $1,800, ben al di sotto dei livelli più alti registrati nel 2025. Questo divario mantiene l’attenzione sulla possibilità che la crescita della rete possa in seguito sostenere una domanda di mercato più forte.

La leva diminuisce mentre cambiano i flussi sugli exchange

L’attività sui derivati si è raffreddata durante il recente movimento dei prezzi. I funding rate di Binance sono diminuiti di circa il 28% nell’ultima settimana, riducendo le evidenze che il rally sia stato guidato da posizioni long con leva.

Funding rate più bassi indicano generalmente una domanda meno aggressiva nei mercati dei futures perpetui. Questa lettura sostiene l’idea che la recente attività di Ethereum non sia stata guidata principalmente dalla leva speculativa.

Anche i flussi sugli exchange sono cambiati mentre ETH si avvicinava al suo recente picco. Ethereum ha registrato un deflusso netto di circa 73,000 ETH il 20 luglio. In seguito, i flussi si sono spostati verso modesti afflussi quando il prezzo ha raggiunto $1,933 e ha iniziato a ritirarsi.

Il cambiamento suggerisce che alcuni trader abbiano riportato ETH sugli exchange durante il pullback. Tuttavia, i dati più ampi sulle riserve mostrano che le principali piattaforme detengono meno monete rispetto all’inizio dell’anno.

Staking di ETH e dati sulle riserve indicano un’offerta più ristretta

Lo staking di Ethereum ha raggiunto il 33.69% dell’offerta totale, segnando un nuovo massimo. Un saldo in staking più elevato riduce la quantità di ETH disponibile per il trading immediato nel mercato liquido, anche se gli ETH in staking possono comunque rientrare in circolazione attraverso il processo di prelievo della rete.

Anche i saldi sugli exchange sono in calo. Circa 658,600 ETH, per un valore di quasi $1.24 miliardi, hanno lasciato Gemini e Bitfinex. Le riserve di Gemini sono scese a 384,400 ETH, il livello più basso da marzo 2024.

Gemini ha perso circa 188,600 ETH da aprile, mentre le riserve di Bitfinex sono diminuite di circa 470,000 ETH da maggio. Le disponibilità di Binance sono rimaste vicino a 3.8 milioni di ETH dopo essere scese da quasi 5 milioni di ETH nell’ultimo anno.

I dati forniti collocano inoltre ETH sotto il suo prezzo realizzato, un livello spesso monitorato durante le fasi di accumulo. Le riserve in calo possono ridurre l’offerta immediata in vendita, ma non confermano un minimo di mercato.