Ether (ETH), il token nativo della rete Ethereum, è tornato sopra i 2.500 dollari dopo un periodo difficile all'inizio del mese. Il prezzo è sceso a 2.360,70 dollari attorno al 16 settembre, poi è rimontato fino a 2.668 dollari prima di assestarsi vicino ai 2.600 dollari. La domanda ora è se la ripresa potrà reggere in vista del quarto trimestre. Nonostante il rimbalzo, ETH resta circa il 47% al di sotto del massimo di ottobre 2025 di circa 4.946 dollari. Il rimbalzo è reale, ma non ha cancellato il quadro d'insieme.

L'offerta sugli exchange continua a ridursi

Parte della storia è l'offerta. I saldi sugli exchange sono calati di circa il 28% da maggio 2025, riducendo la quantità di ETH prontamente vendibile. Le monete detenute sulle piattaforme di trading sono tipicamente le più soggette a cambiare mano a breve termine, quindi il calo è attentamente osservato. Meno monete sugli exchange significa meno monete che possono essere vendute rapidamente, e questo conta se la domanda continua a crescere: un'offerta disponibile più ridotta può amplificare i movimenti di prezzo in entrambe le direzioni.

Lo staking toglie ulteriore ETH dalla circolazione

Lo staking è cresciuto parallelamente ai deflussi dagli exchange. Ethereum è passata a un modello proof-of-stake nel 2022, consentendo ai detentori di bloccare le monete per contribuire a proteggere la rete in cambio di ricompense. La quota di in staking è salita dal 29,8% di settembre 2025 al 35,56% al 18 settembre 2026, con un aumento costante da gennaio: la quota ha superato il 32% entro aprile ed è continuata a salire durante l'estate. Ogni moneta in staking è bloccata anziché trovarsi sul mercato aperto. Prese insieme, le due tendenze significano che una quota crescente di ETH si trova ora o bloccata nello staking o lontano dalle piattaforme in cui avviene tipicamente la vendita rapida.

Il funding rate si attestava vicino a 0,0046 al momento della scrittura. Questo suggerisce che la leva finanziaria non è schizzata insieme alla crescita dello staking, indicando una struttura di mercato più stabile.

Gli ETF aggiungono un ulteriore livello di domanda

Gli spot ETH ETF, approvati dai regolatori statunitensi nel 2024, hanno aggiunto un ulteriore livello di domanda, raccogliendo circa 13,25 miliardi di dollari di influssi totali e detenendo ora attivi per circa 16,7 miliardi di dollari. Questa cifra equivale a circa il 5,2% dell'intera capitalizzazione di mercato di Ethereum — circa un dollaro su venti del valore di mercato. Il fondo ETHA di BlackRock guida il gruppo, con oltre 9 miliardi di dollari in attivi.

I flussi sono stati irregolari di recente. Ethereum ha registrato oltre 400 milioni di dollari in deflussi a metà settimana, seguiti da un influsso di 143,8 milioni di dollari il 18 settembre. L'oscillazione da forti deflussi a un solido influsso nell'arco di una sola settimana mostra quanto rapidamente questo livello di domanda possa cambiare direzione, un pattern da osservare all'inizio del quarto trimestre.

Le previsioni per la fine dell'anno variano ampiamente

Sul fronte dei prezzi, le previsioni spaziano ampiamente. Tom Lee di Fundstrat ha affermato che ETH potrebbe raggiungere i 6.000 dollari entro dicembre se bitcoin arriva a 150.000 dollari e il rapporto ETH/BTC si riprende fino a 0,04. Il fondatore di BitMEX, Arthur Hayes, è andato oltre, definendo ETH la sua posizione più consistente e indicando un possibile prezzo di 10.000 dollari entro la fine del 2026.

Altre previsioni sono più prudenti. Geoff Kendrick di Standard Chartered ha un target di 4.000 dollari per la fine del 2026, mentre Citi aveva in precedenza indicato un target a 12 mesi fino a 2.240 dollari. La forbice — da una cifra inferiore al prezzo attuale a quasi quattro volte tale prezzo — riflette quanto resta diviso l'opinione dei professionisti. Lo scenario di Lee prevede anche un checkpoint misurabile: il rapporto ETH/BTC che cita, 0,04, si colloca ben al di sopra dello 0,032 circa registrato al 20 settembre.

Quadro tecnico

Sui grafici, ETH scambia sopra le proprieie mobili a 50 e 200 giorni, rispettivamente a 2.272,50 e 2.076,10 dollari. Entrambe le medie sono indicatori di tendenza ampiamente seguiti, e il divario tra esse e il prezzo attuale dà un'idea di quanta riserva di manovra abbia costruito il rimbalzo. La resistenza si colloca tra 2.655 e 2.672 dollari. Una rottura sopra tale zona potrebbe aprire la strada a 2.800-3.000 dollari, mentre un mancante mantenimento potrebbe riportare in gioco i 2.400 dollari.

L'aggiornamento Glamsterdam in calendario

Anche il prossimo aggiornamento della rete di Ethereum, Glamsterdam, si sta avvicinando. La versione sulla testnet Sepolia è prevista per il 6 ottobre, con l'aggiornamento sulla mainnet pianificato per il quarto trimestre. L'aggiornamento punta a un throughput più elevato, esecuzione parallela e maggiore capacità di blob. Il deploy sulla testnet del 6 ottobre offre una milestone concreta e programmata da osservare prima dell'attivazione sulla mainnet, che cade nello stesso trimestre della questione della ripresa.

Al 20 settembre, ETH continua a scambiare vicino ai 2.600 dollari, con il rapporto ETH/BTC intorno a 0,032.

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Questo articolo è apparso originariamente su Blockonomi.