La Commodity Futures Trading Commission ha avviato un formale procedimento di regolamentazione per gli asset digitali, inviando alla Casa Bianca un paio di proposte normative sulle crypto per la revisione pochi giorni dopo il collasso del Clarity Act al Senato.

Secondo un documento pubblicato questa settimana, la CFTC ha presentato una prerule intitolata "Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets" all'Office of Information and Regulatory Affairs, l'ufficio della Casa Bianca che esamina le norme federali prima che le agenzie le rendano pubbliche.

In quanto prerule, il documento segna una fase iniziale del procedimento di regolamentazione piuttosto che una norma definitiva, e la revisione dell'OIRA è un passaggio procedurale che precede la pubblicazione. Secondo il processo federale standard, un'agenzia fa tipicamente seguire alla prerule una proposta di regolamento che apre un periodo di consultazione pubblica prima che qualsiasi testo definitivo entri in vigore, il che significa che un quadro chiaro delle intenzioni della CFTC emergerà solo una volta pubblicata la proposta. L'agenzia non ha ancora reso pubblico il testo, quindi le disposizioni specifiche restano poco chiare. I due titoli indicano che le normative sono destinate ad affrontare sia le transazioni con asset crypto sia i più ampi mercati degli asset crypto.

La mossa segnala che la CFTC intende costruire un quadro per i derivati crypto con i propri poteri di regolamentazione invece di attendere il Congresso. Per un settore che ha chiesto norme federali chiare, i tempi contano: con il binario legislativo bloccato, la regolamentazione delle agenzie è ormai la principale via attraverso cui si sta modellando la supervisione della struttura di mercato statunitense. Quell'urgenza deriva dal fallito voto di cloture di martedì sul Clarity Act, il disegno di legge sulla struttura di mercato che avrebbe stabilito norme federali per gli asset digitali e diviso la supervisione tra la CFTC e la Securities and Exchange Commission. Il disegno di legge non ha raggiunto i 60 voti necessari per avanzare.

La negoziatrice principale, la senatrice Cynthia Lummis, ha definito le possibilità della legge quest'anno praticamente morte, anche se altri hanno successivamente segnalato l'intenzione di spingere avanti disegno di legge nonostante il calendario legislativo ridotto, con le elezioni di metà mandato all'orizzonte.

Nel frattempo, sia la CFTC che la SEC hanno indicato che non resteranno inattive. I regolatori hanno rafforzato le iniziative sulle crypto dopo il fallimento del disegno di legge. La SEC ha introdotto questa settimana una "innovation exemption" che consente alle piattaforme qualificate di negoziare nativamente azioni statunitensi tokenizzate su reti blockchain senza registrarsi come borse nazionali.

Anche la CFTC è stata attiva su altri fronti. L'agenzia ha recentemente rilasciato un no-action relief che consente ad alcuni fornitori di software, incluse le app di wallet crypto, di offrire agli utenti l'accesso a derivati regolamentati senza registrarsi come introducing broker.

I regolatori hanno descritto la loro spinta normativa come un ponte verso un'eventuale legislazione. Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha in precedenza indicato la regolamentazione delle agenzie come alternativa nel caso in cui il Clarity Act si bloccasse, lasciandola come la cosa più vicina a un calendario regolamentare di cui dispongono i mercati crypto statunitensi per ora. I prossimi segnali da monitorare sono la pubblicazione del testo normativo dopo la revisione dell'OIRA, l'apertura di un eventuale periodo di consultazione e la capacità dei sostenitori al Senato di far avanzare il Clarity Act in un calendario compresso dalle imminenti elezioni di metà mandato.