Ethereum ha scambiato lateralmente per gran parte di luglio, mantenendosi in un range ristretto anche mentre gli investitori statunitensi tornavano agli ETF spot su ETH. Al sabato, ETH veniva scambiato a circa 1.865 dollari, leggermente al di sotto del picco mensile di 1.975 dollari raggiunto all'inizio di luglio. La risposta contenuta del prezzo ai segnali fondamentali in miglioramento evidenzia un mercato ancora in cerca di direzione dopo un primo semestre volatile dell'anno.

Gli ETF spot su ETH invertono il trend di deflusso

Gli investitori statunitensi sono rientrati negli ETF sulle criptovalute durante luglio. Secondo i dati compilati da SoSoValue, gli ETF spot su Ethereum hanno attratto oltre 365 milioni di dollari in afflussi netti durante il mese — un netto inversione rispetto ai 528 milioni di dollari persi a giugno e ai 540 milioni di dollari persi a maggio. Gli ETF spot su ETH sono stati lanciati negli Stati Uniti a luglio 2024, il che significa che questi prodotti sono ancora nel loro primo anno completo di negoziazione, e i pattern di flusso si sono alternati tra fasi di accumulazione e prelievo mentre i partecipanti istituzionali calibrano la propria esposizione.

Dal lancio dell'anno scorso, gli ETF spot su Ethereum hanno accumulato oltre 11,2 miliardi di dollari in afflussi cumulativi e detengono ora 10,2 miliardi di dollari in attività totali. ETHA di BlackRock guida con oltre 5,4 miliardi di dollari di attività in gestione, seguito da ETH di Grayscale con 1,57 miliardi di dollari ed ETHE con 1,4 miliardi di dollari.

La ripresa si è estesa ad altri fondi su attività digitali. Gli ETF spot su Bitcoin hanno aggiunto 172 milioni di dollari a luglio, mentre i fondi legati a XRP hanno raccolto 27,29 milioni di dollari e gli ETF su Solana hanno ottenuto 14,6 milioni di dollari.

Un fattore alla base del rinnovato interesse potrebbe essere una rotazione lontano dalle azioni legate all'intelligenza artificiale. Durante il boom dell'IA, titoli come Micron, SanDisk e Seagate avevano raggiunto massimi storici. A luglio, molte di queste azioni sono calate, spingendo gli investitori a ridistribuire il capitale verso altre attività. I fondi sulle criptovalute sono stati sempre più visti come un'allocazione alternativa di tipo risk-on da parte di alcuni investitori istituzionali che gestiscono portafogli multi-asset.

BitMine continua l'accumulazione di ETH

Oltre agli afflussi negli ETF, BitMine Immersion di Tom Lee ha proseguito il proprio programma di acquisto di Ethereum. L'azienda ha acquisito oltre 87.000 ETH a luglio, portando le holding totali a 5,78 milioni di coin — valutate oltre 10,7 miliardi di dollari. BitMine si sta ora avvicinando all'obiettivo dichiarato di 6 milioni di ETH, che rappresenterebbe circa il 5% dell'offerta circolante totale di Ethereum detenuta da una singola entità aziendale.

La domanda di staking continua a crescere

Anche le metriche di staking di Ethereum si sono rafforzate a luglio. Il rapporto di staking della rete è salito al 34,23%, con la capitalizzazione di mercato totale dello staking che ha superato i 77 miliardi di dollari. Il numero di ETH in staking ha raggiunto i 41 milioni di coin, riflettendo una continuata convinzione degli holder di lungo periodo. Poiché gli ETH in staking sono bloccati e non immediatamente liquidi, il crescente rapporto di staking riduce l'offerta circolante effettiva disponibile per le negoziazioni, una dinamica che interagisce con i fattori dal lato della domanda come gli afflussi negli ETF.

Le metriche DeFi e on-chain mostrano risultati misti

Diverse metriche chiave della rete Ethereum sono migliorate a luglio nonostante il calo più ampio dei mercati delle criptovalute. Il valore totale bloccato (TVL) nei protocolli di finanza decentralizzata basati su Ethereum è salito a oltre 40,6 miliardi di dollari, recuperando dal minimo di giugno di 36 miliardi di dollari.

Tra i protocolli più grandi, il TVL di Lido è cresciuto del 20%, mentre Aave ha guadagnato il 16%, Binance Staked ETH ha aggiunto il 16,2% e Sky è aumentato del 6,5%. Il TVL di EigenCloud è cresciuto del 14,4% raggiungendo 5 miliardi di dollari. Tuttavia, non tutti i protocolli sono avanzati: il TVL di Spark è sceso del 35% e quello di Ethena è diminuito del 20%.

Anche l'attività di rete è aumentata. Ethereum ha elaborato oltre 72 milioni di transazioni a luglio, il dato mensile più alto da aprile, indicando una sostenuta utilità on-chain.

Nonostante questi miglioramenti, alcune metriche hanno segnalato ostacoli. Il volume di stablecoin sulla rete Ethereum è calato nettamente durante il mese e le commissioni di transazione totali sono scese a soli 8,3 milioni di dollari. Entrate da commissioni più basse significano anche che meno token ETH vengono bruciati secondo il meccanismo EIP-1559 di Ethereum, che rimuove una parte di ogni commissione di transazione dalla circolazione. Quando i tassi di burn scendono al di sotto della nuova emissione, l'offerta della rete può passare da deflazionistica a inflazionistica.

Analisi tecnica: prospettive per agosto

Sul grafico giornaliero, ETH è rimbalzato dal minimo annuale di 1.509 dollari a giugno per raggiungere 1.975 dollari a luglio, formando un pattern di inversione a doppio fondo. Il prezzo è successivamente salito sopra il livello chiave di resistenza e linea del collo a 1.840 dollari e ha ritestato quella zona, creando un pattern di break-and-retest spesso associato alla continuazione del trend.

ETH è attualmente scambiato leggermente al di sopra della media mobile esponenziale a 25 giorni (EMA). Sulla base di questi segnali tecnici, la coin potrebbe spingersi verso il livello dei 2.000 dollari o oltre ad agosto. Al contrario, un calo al di sotto del livello di supporto dei 1.700 dollari indebolirebbe lo scenario rialzista. Le negoziazioni di agosto riveleranno anche se gli afflussi negli ETF e la crescita dello staking possono mantenere lo slancio di luglio in quello che è stagionalmente un periodo di liquidità più bassa per i mercati delle attività digitali.

Fonte: The Market Periodical