Gli investitori stranieri sono tornati sui mercati emergenti a luglio, iniettando 18,8 miliardi di dollari netti in debito e azioni a seguito di due mesi consecutivi di deflussi, segnalando un rinnovato appetito per le attività più rischiose nei paesi in via di sviluppo.

Gli afflussi si sono concentrati sul debito, che ha attirato 26,7 miliardi di dollari, mentre le azioni hanno registrato un deflusso di 7,8 miliardi di dollari. La cifra netta di 18,8 miliardi di dollari riflette il saldo combinato di queste due classi di attività. Il modello orientato al debito è coerente con una tendenza globale più ampia in cui gli investitori hanno cercato strumenti a rendimento più elevato in mezzo alle aspettative che le principali banche centrali, inclusa la Federal Reserve degli Stati Uniti, si stiano avvicinando alla fine dei loro cicli di restrizione.

L'Asia ha registrato una netta inversione di tendenza nei flussi di capitale, guidata principalmente da maggiori afflussi di debito. Tuttavia, la Cina si è distinta come un'eccezione alla tendenza generale, continuando a registrare un interesse per gli investimenti esteri attenuato, riflettendo la persistente cautela degli investitori riguardo alla disomogenea ripresa economica del paese e alle sfide del settore immobiliare.

I record di emissione di debito sovrano hanno ulteriormente sottolineato la rinascita della domanda degli investitori per le attività dei mercati emergenti. Le obbligazioni sovrane delle nazioni in via di sviluppo hanno attirato una forte partecipazione, contribuendo alle robuste cifre degli afflussi di debito per il mese. I governi dei mercati in via di sviluppo sono stati in grado di bloccare i finanziamenti a condizioni favorevoli mentre gli investitori ruotano verso debiti a rendimento più elevato.

Il rimbalzo di luglio segna un cambiamento notevole rispetto ai due mesi precedenti, durante i quali i mercati emergenti hanno subito costanti prelievi di capitali da parte degli investitori stranieri. La svolta suggerisce un miglioramento del sentiment verso le economie in via di sviluppo, anche se i mercati azionari hanno continuato ad affrontare ostacoli. Un dollaro USA più debole e le aspettative di eventuali tagli dei tassi hanno storicamente migliorato le condizioni per le attività dei mercati emergenti (EM) e gli ultimi flussi si allineano a questo modello.

I dati evidenziano una divergenza all'interno delle classi di attività dei mercati emergenti, con gli strumenti a reddito fisso che hanno superato significativamente le azioni nell'attrarre capitali transfrontalieri durante il periodo. Se i flussi azionari seguiranno il rimbalzo del debito nei prossimi mesi, probabilmente dipenderà dalla traiettoria della politica dei tassi globali, dalla durata della ripresa della Cina e dal più ampio appetito per il rischio.

Fonte: Economic Times Markets