Le azioni di Eli Lilly and Company (NYSE: LLY) sono salite del 5,95% a 1.364,98 dollari, con un guadagno di 76,68 dollari durante la seduta di negoziazione, dopo che l'azienda farmaceutica ha riportato ricavi del terzo trimestre 2026 pari a 24,4 miliardi di dollari, in aumento del 39% su base annua. La forte domanda di Mounjaro e Zepbound ha sostenuto la crescita trimestrale, e la direzione ha alzato la guida sui ricavi per l'intero anno. Il rapporto evidenzia quanto le terapie per il diabete e l'obesità dell'azienda siano diventate centrali per la sua crescita complessiva, e le prospettive aggiornate fissano ora il punto di riferimento per verificare se questo slancio proseguirà nell'ultimo trimestre dell'anno.

Mounjaro e Zepbound trainano la crescita dei ricavi

Eli Lilly ha generato 24,397 miliardi di dollari di ricavi nel terzo trimestre, rispetto a 17,601 miliardi nello stesso periodo del 2025. La crescita ha riflettuto un aumento del 53% dei volumi di vendita, parzialmente compensato da un calo del 15% dei prezzi realizzati. Mounjaro e Zepbound sono rimasti i principali motori di crescita mentre la domanda si espandeva nei principali mercati. Entrambe le terapie contengono lo stesso principio attivo, il tirzepatide, posizionando Lilly al centro del mercato in rapida crescita delle terapie iniettabili per diabete e obesità, e i numeri del trimestre mostrano una crescita dovuta a una più ampia adozione da parte dei pazienti anziché a un aumento dei prezzi netti.

Negli Stati Uniti, i ricavi sono aumentati del 34% a 15,1 miliardi di dollari, sostenuti da una crescita dei volumi del 41%, mentre i prezzi realizzati sono diminuiti del 7%, principalmente a causa dei prezzi di Zepbound e delle rettifiche alle stime di sconti e rimborsi. Fuori dagli Stati Uniti, i ricavi sono saliti del 47% a 9,3 miliardi di dollari, con volumi in crescita del 76%, principalmente grazie alle vendite di Mounjaro.

Il trimestre ha incluso anche 410 milioni di dollari di pagamenti per traguardi legati alle vendite di Jardiance, registrati attraverso la collaborazione con Boehringer Ingelheim, oltre a rettifiche favorevoli alle stime di sconti e rimborsi. Nel frattempo, i ricavi dei prodotti chiave nelle aree di immunologia, oncologia e neuroscienze sono raddoppiati rispetto al terzo trimestre del 2025, a indicazione che l'espansione di Lilly va ormai oltre i suoi due iniettivi di punta.

Utili in crescita nonostante gli oneri da acquisizioni

Eli Lilly ha riportato un utile netto del terzo trimestre di 6,45 miliardi di dollari, in aumento del 16% rispetto ai 5,58 miliardi dell'anno precedente. L'utile per azione dichiarato è cresciuto del 16% a 7,22 dollari, rispetto ai 6,21 dollari del corrispondente trimestre 2025. Gli oneri per ricerca e sviluppo acquisiti in corso hanno influito significativamente sui risultati dichiarati della società.

Su base non-GAAP, l'utile netto è salito del 6% a 6,68 miliardi di dollari dai 6,31 miliardi dell'anno precedente, e l'utile per azione rettificato è aumentato del 7% a 7,48 dollari da 7,02 dollari. Sia gli utili dichiarati che quelli rettificati hanno incluso 4,57 dollari per azione di oneri per ricerca e sviluppo acquisiti, rispetto ai 0,71 dollari precedenti.

Il margine lordo è aumentato del 40% a 20,5 miliardi di dollari, con la percentuale di margine lordo migliorata all'83,9%. Un miglior mix di prodotti e costi di produzione più bassi hanno sostenuto il miglioramento, anche se i prezzi realizzati più bassi ne hanno limitato parte dei guadagni. Le spese per ricerca e sviluppo sono salite del 23% a 4,2 miliardi di dollari, mentre la società continua a finanziare il suo pipeline di sviluppo farmaceutico.

Guida 2026 alzata dopo un trimestre solido

Eli Lilly ha aumentato la guida sui ricavi 2026 di 5,5 miliardi di dollari al punto medio, fissando un nuovo intervallo di 91-92 miliardi di dollari. La società ha anche alzato la guida sottostante sull'utile non-GAAP per l'intero anno di 4,07 dollari per azione al punto medio. Tuttavia, gli oneri per ricerca e sviluppo legati alle acquisizioni hanno compensato tale miglioramento, lasciando la guida aggiornata sull'utile tra 35 e 36 dollari per azione. Le cifre aggiornate rappresentano ora il metro di misura per il rapporto del quarto trimestre, in cui i lettori potranno verificare se la crescita guidata dai volumi ha continuato a superare l'impatto dei prezzi realizzati più bassi.

Approvazioni normative e progressi del pipeline

Gli sviluppi normativi hanno incluso le approvazioni negli Stati Uniti per l'indicazione di Mounjaro nella riduzione del rischio cardiovascolare negli adulti con diabete di tipo 2. La società ha inoltre ottenuto le approvazioni per Onswik, Inluriyo in combinazione con Verzenio e un'indicazione ampliata per Jaypirca, decisioni che hanno ampliato le opportunità commerciali nell'ambito del diabete, dell'oncologia e di altre aree terapeutiche.

I progressi del pipeline hanno incluso risultati positivi di Fase 3 per retatrutide, una terapia sperimentale ancora in sperimentazione clinica, rispetto a Ozempic 2 mg (Novo Nordisk) negli adulti con diabete di tipo 2. Eli Lilly ha inoltre riportato risultati clinici per Ebglyss nella dermatite atopica di mani e piedi e per EloraTZP negli adulti con obesità e diabete di tipo 2.

La società ha completato l'acquisizione di AtaiBeckley durante il trimestre e successivamente ha finalizzato l'acquisizione di Merida Biosciences, operazioni che ampliano la sua presenza nei trattamenti per la salute mentale, le malattie autoimmuni e allergiche. Insieme alle nuove approvazioni del trimestre, queste mosse offrono alla società ulteriori opportunità di ricavo oltre al suo portafoglio principale per diabete e obesità.