El Salvador ha ottenuto 138 milioni di dollari in finanziamenti dal Fondo Monetario Internazionale dopo che l'istituzione ha concesso deroghe per gli obiettivi del programma non raggiunti, inclusi criteri legati all'accumulo di Bitcoin da parte del paese. L'erogazione segue il completamento della seconda e della terza revisione nell'ambito del Extended Fund Facility di El Salvador, un accordo di finanziamento del valore complessivo di circa 1,4 miliardi di dollari in base al quale i fondi vengono erogati in tranche al completamento delle revisioni.

Secondo il comunicato stampa ufficiale dell'FMI, il Consiglio di Amministrazione dell'FMI ha approvato l'erogazione immediata di 101,96 milioni di DSP (Diritti Speciali di Prelievo, l'unità di conto dell'FMI), equivalenti a circa 138 milioni di dollari. Sebbene El Salvador non abbia raggiunto alcuni degli obiettivi concordati, il Fondo ha citato misure correttive e rinnovati impegni di politica economica nell' concedere le deroghe. La decisione mantiene in movimento il programma di finanziamento, mantenendo al contempo condizioni più stringenti sulle attività Bitcoin del governo.

L'approvazione del Consiglio è seguita a un accordo a livello di staff sulle revisioni combinate raggiunto all'inizio di settembre, come annunciato in una precedente dichiarazione dell'FMI.

La deroga sull'accumulo di Bitcoin resta centrale

L'accumulo di Bitcoin è stato una questione chiave nelle ultime fasi delle revisioni del programma. L'FMI ha dichiarato che non si prevede che El Salvador accumuli Bitcoin aggiuntivi oltre alle donazioni documentate. Il Fondo richiede inoltre una maggiore trasparenza riguardo alle partecipazioni in asset crittografici del governo, insieme a una migliore regolamentazione, supervisione e governance dei fornitori di servizi per asset crittografici.

Il chiarimento arriva dopo le polemiche iniziali sull'aumento delle partecipazioni in Bitcoin di El Salvador a seguito della prima revisione del programma dell'FMI. A novembre2025, il governo ha riferito di aver accumulato 1.090 BTC, del valore di circa 100 milioni di dollari. L'FMI ha poi affermato che i documenti forniti dalle autorità salvadoregne dimostravano che l'accumulo aggiuntivo proveniva da donazioni private e non da acquisti finanziati dal governo.

Il controllo del portafoglio Chivo passa a mani private

L'FMI ha inoltre rilevato che la proprietà di maggioranza e il controllo del portafoglio Bitcoin Chivo di El Salvador, il portafoglio sostenuto dal governo lanciato insieme all'adozione del Bitcoin come moneta legale nel 2021, sono stati trasferiti a un'entità privata. Il governo mantiene partecipazioni di minoranza e responsabilità di custodia, ma la sua partecipazione diretta alla gestione del portafoglio è stata ridotta al minimo. Il Fondo considera il trasferimento un elemento del più ampio processo di riforma.

Secondo Swissinfo, il trasferimento è un passo verso la riduzione del coinvolgimento del governo salvadoregno nelle attività Bitcoin. Il rapporto ha inoltre evidenziato la richiesta dell'FMI di una regolamentazione più rigorosa delle criptovalute, una maggiore trasparenza sugli asset digitali detenuti dal settore pubblico e un ruolo ridotto dello Stato nelle criptovalute.

La ristrutturazione del portafoglio Chivo illustra come i requisiti dell'FMI stiano plasmando la politica criptografica di El Salvador. Il governo non è tenuto a smettere completamente di usare Bitcoin, ma l'orientamento generale del programma prevede una minore partecipazione dello Stato e un maggiore coinvolgimento del settore privato.

Le riforme economiche sostengono l'erogazione

L'approvazione dell'FMI non dipendeva esclusivamente dalle misure adottate dal paese in materia di criptovalute. Ha riflettere anche i progressi nelle riforme del settore finanziario, nella trasparenza fiscale, nell'antiriciclaggio e nella lotta al finanziamento del terrorismo. Il consolidamento fiscale è rimasto in gran parte in linea con gli obiettivi del programma, mentre la liquidità e le riserve sono migliorate durante il periodo di revisione.

Anche la valutazione economica del Fondo è stata positiva. L'FMI prevede che il PIL reale di El Salvador cresca del 4,5% nel 2026, dopo una crescita stimata del 3,9% nel 2025. Secondo l'FMI, la performance economica è stata migliore delle attese grazie ai miglioramenti nella sicurezza e alla fiducia degli investitori nell'economia.

Per El Salvador, l'approvazione fornisce finanziamenti aggiuntivi mentre il governo continua a implementare le riforme nell'ambito del programma da 1,4 miliardi di dollari. Per il settore delle criptovalute, l'approvazione segnala che il futuro coinvolgimento del governo con il Bitcoin avverrà sotto una regolamentazione più stretta.

Continua la spinta verso le riforme sulla divulgazione delle criptovalute

Per il futuro, lFMI desidera che il governo riduca i rischi residui legati al Bitcoin, migliori la divulgazione degli asset crittografici posseduti dal settore pubblico e rafforzi la regolamentazione degli asset crittografici. Il Fondo si attende inoltre che El Salvador implementi le riforme promesse nelle prossime revisioni, che rappresenteranno i successivi punti di controllo per gli impegni del paese in materia di criptovalute.

In sintesi, la decisione di finanziamento fornisce un nuovo sostegno finanziario a El Salvador ponendo al contempo limiti all'approccio dello Stato al Bitcoin in diversi ambiti. El Salvador conserva la libertà di detenere Bitcoin, ma con il nuovo accordo l'enfasi ricade sulle donazioni documentate, sulla gestione privata del portafoglio Chivo e su una maggiore regolamentazione e trasparenza.