Il fondatore di Aave Stani Kulechov e Sharplink si sono opposti pubblicamente a EIP-8363, una bozza di proposta Ethereum che brucerebbe progressivamente i premi di emissione dei validatori man mano che aumenta la quantità di ETH messa in staking, schierandosi contro un gruppo di ricercatori di Ethereum Foundation sul modo in cui la rete dovrebbe compensare chi la protegge. Il dibattito tocca una tensione centrale nel sistema proof-of-stake di Ethereum, attivo dal Merge del settembre 2022, quando il network ha sostituito il mining ad alto consumo energetico con un consenso basato sui validatori: come bilanciare rendimenti di staking prevedibili con il rischio di eccessiva concentrazione.

La proposta Tapered Issuance Burn

La proposta, intitolata "Tapered Issuance Burn", è stata pubblicata su GitHub il 4 agosto 2026. Prevede un sistema in cui la rete distruggerebbe una quota crescente dei premi dei validatori all’aumentare dei livelli di staking. Secondo un report di Messari, quando lo staking raggiunge circa 60.25 million ETH—quasi la metà dell’offerta totale—il burn arriverebbe al 100% e il rendimento da nuova emissione scomparirebbe del tutto. A quel punto, i validatori guadagnerebbero solo dalle commissioni sulle transazioni e dal maximum extractable value (MEV), cioè il reddito aggiuntivo che i validatori catturano riordinando, includendo o escludendo transazioni nei blocchi.

Attualmente sono in staking circa 41.5 million ETH, pari a circa il 34% dell’offerta totale. Se EIP-8363 fosse attivata ora, il reddito dei validatori scenderebbe da circa 2.68% a circa 1.19%, con una riduzione di circa il 55%.

La proposta resta una bozza e non è stata accettata in alcun upgrade. Come riportato in precedenza da Cryptopolitan, gli autori avevano suggerito di introdurre il nuovo sistema in un periodo di transizione di 18 mesi per attenuarne l’impatto.

L’opposizione del settore DeFi

I principali partecipanti al DeFi hanno respinto la riduzione dei premi di staking, sostenendo che il rendimento dello staking sia diventato di fatto un tasso d’interesse base per l’economia di Ethereum. I liquid staking token come stETH ed eETH, valutati complessivamente circa $35 billion, sono ampiamente usati come collaterale nei mercati di lending, il che significa che i cambiamenti al rendimento dello staking si riflettono su costi di prestito, leva finanziaria e liquidità in tutta la finanza decentralizzata.

Il CEO di Sharplink, Joseph Chalom, ha pubblicato le sue preoccupazioni su X, affermando che se i premi di staking diminuiscono abbastanza, i validatori potrebbero operare in perdita dopo aver considerato attrezzature, elettricità e altri costi operativi. Ha osservato che la capacità di ETH di generare premi di staking è uno dei motivi per cui gli investitori istituzionali lo preferiscono alle criptovalute che non offrono rendimento. Ha inoltre sostenuto che i premi di staking non rappresentano un vero costo, poiché sono ETH trasferiti da un detentore a un altro.

Kulechov ha ribadito queste preoccupazioni su X, definendo Sharplink "uno dei maggiori sostenitori e finanziatori dell’ecosistema Ethereum" e condividendo le osservazioni di Chalom sulla fattibilità e sui tempi. "Save ETH staking," ha scritto, avvertendo che comprimere i rendimenti dei liquid staking token potrebbe indebolire una parte significativa dei mercati di lending DeFi.

Il CEO di Ether.fi, Mike Silagadze, ha offerto una scommessa da $1 million secondo cui la proposta, se adottata, concentrebbe il potere di validazione tra i grandi operatori. Ha sostenuto che gli staker individuali tendono a uscire quando i rendimenti scendono, mentre i principali custodi come Coinbase (NASDAQ: COIN) e Binance continuano a mettere in staking ETH dei clienti a costo quasi nullo. Ethereum ha da tempo considerato la partecipazione degli staker individuali—cioè gestire un nodo validatore in modo indipendente da un custode o da un exchange—come una tutela della decentralizzazione, poiché una quota elevata di ETH in staking che passa attraverso pochi grandi operatori darebbe a questi ultimi un’influenza sproporzionata sull’ordine delle transazioni e sulla governance del protocollo.

La proposta arriva in un momento di intensa attività istituzionale su Ethereum, tra cui una rete layer-2 di Robinhood, la tokenizzazione di un fondo del mercato monetario da parte di BlackRock (NYSE: BLK) e una partnership di staking tra BNY (NYSE: BK) e Galaxy Digital.

Autori e sostenitori della proposta

I sei autori—pintail, Jérôme de Tychey, dapplion, pa7x1, Ladislaus von Daniels e Justin Drake—sostengono che l’attuale sistema di emissione non abbia un "off switch". Anche se tutto l’ETH fosse messo in staking, affermano, il rendimento non scenderebbe sotto circa l’1.5% annuo. Questo crea una "dilution tax" per i detentori che non mettono in staking e potrebbe, paradossalmente, spingere più ETH verso grandi custodi e provider di liquid staking. Il meccanismo proposto mira a rimuovere l’incentivo a una crescita illimitata dello stake e a preservare la neutralità di ETH come asset.

Durante la call All Core Devs dell’August 6, l’autore che ha presentato la proposta ha indicato di stare valutando il ritiro della proposta dalla considerazione per Hegotá. Il processo di selezione delle proposte è stimato fino all’November 8, 2026, con l’upgrade Hegotá previsto per Q2 2027.

Il direttore della ricerca di ARK Invest, Lorenzo Valente, ha respinto le critiche a un cambiamento correlato dell’emissione, affermando che gli emittenti di ETF si concentrano su assets under management e take rate piuttosto che inseguire il rendimento.