Una nuova Ethereum Improvement Proposal introdurrebbe una deduzione su ogni attività svolta da ciascun validator e brucerebbe il relativo ETH, con la frazione bruciata che aumenterebbe insieme al rapporto di staking fino ad azzerare completamente l’emissione del consensus layer quando circa metà dell’offerta totale è in staking. Da quando Ethereum ha completato la transizione da proof-of-work a proof-of-stake nel settembre 2022, il consensus layer è l’unica fonte di nuova emissione di ETH della rete, quindi qualsiasi modifica alle ricompense dei validator è un aggiustamento diretto alla politica monetaria di Ethereum.

EIP-8361, descritta come un tapered issuance burn, è stata presentata al repository ethereum/EIPs dai coautori @pintail_xyz, @jdetychey, @dapplion, @pa7x1, @ladislaus0x e altri. La proposta stabilisce un saldo di saturazione fisso di 60.25 million ETH, circa metà dell’offerta circolante al momento di un possibile fork. La frazione bruciata scala con il rapporto di staking elevato alla potenza di 1.5 e raggiunge il 100% a quel saldo di saturazione, il che significa che un validator che svolga perfettamente tutti i suoi compiti otterrebbe un rendimento netto del consensus pari a zero.

La modifica riguarda solo il consensus layer. Prysm, uno dei principali consensus client di Ethereum, dispone già di un’implementazione preliminare di circa 300 righe di codice.

Nell’attuale curva di emissione di Ethereum, il rendimento dei validator diminuisce con la radice quadrata del rapporto di staking e mantiene un pavimento vicino all’1.5% indipendentemente da quanto ETH venga messo in staking. Poiché quel pavimento supera il premio per il rischio richiesto dagli staker, lo staking continua ad aumentare. Rimuoverlo consentirebbe al mercato di stabilizzarsi nel punto in cui il rendimento incontra quel premio, che gli autori sostengono essere nettamente inferiore al 50%.

Perché ora

Secondo il coautore Jérôme de Tychey, il rapporto di staking di Ethereum ha superato un terzo dell’offerta totale ad aprile e la coda di ingresso dei validator è saturata al massimo churn. Ha sostenuto che, sulla base di ipotesi conservative nel caso peggiore, oltre 70 million ETH potrebbero essere in staking entro gennaio 2028, cioè oltre il 55% dell’offerta, con ogni mese di ritardo che vale circa 1.5 punti percentuali di rapporto di staking.

"The window is closing," ha scritto de Tychey.

🚨 New EIP: Tapered Issuance Burn We just submitted an EIP to ethereum/EIPs: a minimal, market-driven fix to Ethereum's issuance policy removing the incentive for stake growth beyond 50% of ETH supply. EIP-8361 by @pintail_xyz , @jdetychey , @dapplion , @pa7x1 , @ladislaus0x &… pic.twitter.com/g1uzWPycQ4 — Jerome de Tychey 🦇🔊 (@jdetychey) August 4, 2026

https://x.com/jdetychey/status/2084638778677751889

Attualmente circa il 33% dell’offerta di ETH è in staking, con un rendimento annuo per i validator di circa il 2.6%. Se il meccanismo di burn fosse imposto tutto in una volta, quel rendimento scenderebbe a circa l’1.2%. Per evitare uno shock del genere, la proposta prevede un periodo di transizione di 18 mesi che raddoppia temporaneamente il fattore base della ricompensa prima di riportarlo gradualmente al livello precedente. Insieme al tempo necessario per il fork, questo concede agli stakeholder circa due anni per adattarsi. La forma matematica del taper si applicherebbe dal primo epoch dopo l’attivazione.

Sotto la curva proposta, l’emissione totale raggiungerebbe un picco intorno a un rapporto di staking del 20%, a circa lo 0.5% dell’offerta all’anno, per poi scendere a zero quando lo staking arriva al 50%.

Argomenti sulla sicurezza e sull’economia

La bozza sostiene che lo staking oltre una certa soglia riduce in realtà la sicurezza della rete. Uno staking eccessivo concentra l’offerta tra custodi e fornitori di servizi di staking, indebolisce la credibilità della social slashing come deterrente e spinge fuori i solo staker, che pagano l’imposta sul reddito sul rendimento nominale. Gli autori affermano inoltre che la diluizione continua funziona come una tassa sui detentori non in staking e consente ai liquid staking token di sostituire l’ETH nativo come principale mezzo di scambio dell’ecosistema. Ethereum brucia già ETH tramite il meccanismo delle commissioni di transazione di EIP-1559, introdotto nel 2021, che in alcuni periodi ha reso la rete deflazionistica su base netta; EIP-8361 estenderebbe per la prima volta la dinamica del burn al lato dell’emissione.

I grandi operatori di staking sarebbero colpiti direttamente. Poiché l’emissione diminuirebbe dopo il suo picco, un operatore che continua a crescere rivendicherebbe una quota maggiore di un bacino in contrazione. Secondo la proposta, un operatore che controlla metà dello stake totale scoprirebbe che la crescita smette di essere redditizia una volta che circa il 31% dell’offerta è in staking.

La coda di ingresso dei validator sta attualmente aggiungendo 1.75 million ETH al mese, secondo gli autori.

Lido risponde

Isidoros Passadis, Chief of Staking di Lido—il più grande protocollo di liquid staking su Ethereum per asset complessivi in staking—ha respinto la proposta, sostenendo che cerchi di raggiungere troppi obiettivi contemporaneamente: aumentare la "moneyness" di ETH, anticipare possibili cali futuri della sicurezza dovuti a un eccesso di staking e proteggere i solo staker. Ha definito la ricerca di supporto "too theoretical" e ha affermato che la proposta "lays Ethereum's hard-fought uniqueness at the sacrificial altar of ETH as money." Ha inoltre contestato il tempismo, osservando che le modifiche all’emissione erano state previste per un fork successivo.

I think that EIP 8361 tries to do too many things (increasing the moneyness of ETH, pre-empting remotely possible future decreases security due to overstake, protecting solo stakers, etc) at once and in my estimation will mostly do the opposite. I honestly believe that issuance… — Izzy (@IsdrsP) August 4, 2026

https://x.com/IsdrsP/status/2084720737907310646

Passadis ha avvertito che la curva proposta potrebbe produrre un equilibrio stabile vicino al 50% dell’offerta in staking con rendimento nominale pari a zero, che ha definito "a death-knell for the security of the network." In tale equilibrio, ha sostenuto, gli operatori che privilegiano competenza e decentralizzazione verrebbero esclusi dai prezzi da grandi soggetti a basso costo in grado di operare in pareggio. Ha anche osservato che limitare lo staking sposterebbe semplicemente il problema del too-big-to-fail, poiché l’ETH alla ricerca di rendimento si sposterebbe verso ambienti di custodia più rischiosi.

De Tychey ha risposto preventivamente a questa critica. "Nobody needs to protect solo stakers from this EIP," ha scritto, sostenendo che i solo staker devono essere protetti da una curva che aumenta indefinitamente la diluizione senza alcun meccanismo per interromperla.

Secondo la proposta, l’emissione del consensus layer rappresenta oggi almeno il 93% del rendimento totale da staking. La proposta resta soggetta al normale processo di inclusione delle EIP prima di poter essere presa in considerazione per l’adozione in un futuro aggiornamento di rete.