Un mancato avanzamento del CLARITY Act questa settimana lascerebbe il disegno di legge storico sulla struttura del mercato crypto in uno stato di "walking dead" — bloccato, ma non definitivamente sconfitto — senza però fermare il continuo slancio dell’industria delle criptovalute, secondo il chief investment officer di Bitwise Matt Hougan.

Il CLARITY Act, formalmente il Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, è pensato per risolvere una disputa di lunga data sulla giurisdizione stabilendo un quadro chiaro per determinare quando gli asset digitali ricadono sotto la supervisione della SEC come titoli e quando sotto quella della CFTC come commodity. Questa ambiguità è stata indicata dagli operatori di mercato come un ostacolo chiave a una più ampia adozione istituzionale.

In un post sul blog di mercoledì, Hougan ha riconosciuto che molti osservatori, incluso lui stesso, avevano definito questa la settimana "make or break" per il CLARITY Act. Tuttavia, ha sostenuto che il settore crypto ha fatto troppi progressi per "tornare nella bottiglia".

"La realtà è che Washington arriva sempre in ritardo rispetto ai grandi cambiamenti tecnologici, e raramente questo ha avuto un peso pari a quello che la gente temeva", ha scritto Hougan.

Le sue osservazioni arrivano mentre il Senato affronta la scadenza del 5 agosto per portare avanti il disegno di legge sulla struttura del mercato prima della pausa estiva. Crescono i timori che un mancato voto su questa legislazione possa spostare l’esame al prossimo anno, mentre i legislatori si concentrano sulle elezioni di midterm di novembre.

Le prospettive di approvazione del CLARITY Act si riducono

Gli osservatori di mercato sono diventati sempre più pessimisti sulle possibilità di approvazione del disegno di legge nel 2026. A luglio, Galaxy Research ha ridotto la probabilità stimata di approvazione del CLARITY Act quest’anno al 30%. Nel frattempo, Polymarket mostra attualmente una probabilità del 23% che il disegno di legge diventi legge nel 2026, in forte calo rispetto all’82% di febbraio.

Il 24 luglio, Greg Cipolaro, responsabile globale della ricerca di NYDIG, ha osservato in un rapporto di ricerca che l’ultima bozza era più completa delle precedenti, ma mancava ancora di un sostegno bipartisan sufficiente.

"La conclusione centrale per gli investitori è che i Repubblicani hanno prodotto un disegno di legge sostanzialmente più completo, ma non ancora uno con un percorso credibile verso 60 voti", ha scritto Cipolaro.

La soglia dei 60 voti si riferisce alla regola della cloture del Senato, necessaria per chiudere il dibattito e portare la maggior parte della legislazione a un voto finale. Secondo fonti che hanno parlato con Punchbowl News, i Democratici del Senato negheranno la cloture al disegno di legge crypto a meno che la Casa Bianca non mostri progressi su un accordo bipartisan sull’etica e sui temi del finanziamento illecito e del rendimento degli stablecoin.

Hougan ha affermato che, se il disegno di legge non venisse approvato, resterebbe una certa speranza che possa avanzare a settembre o persino a dicembre, quando il Congresso torna per una sessione lame duck — il periodo dopo le elezioni di novembre in cui i legislatori uscenti votano ancora prima dell’insediamento del nuovo Congresso.

"Il Congresso spesso raggruppa più disegni di legge in un pacchetto di fine anno 'omnibus', costringendo i legislatori a votare su un unico provvedimento che include cose che apprezzano e cose che detestano. Forse il Clarity Act può passare in questo modo", ha scritto Hougan.

I regolatori sono pronti ad agire senza una legge

Se il CLARITY Act non dovesse essere approvato quest’anno, Hougan ha detto che il settore farebbe affidamento sull’interpretazione congiunta emessa a marzo dalla SEC e dalla CFTC, che classifica Bitcoin e altri asset come digital commodities e sostituisce le indicazioni del personale della SEC del 2019.

Il presidente della SEC Paul Atkins ha ribadito questa posizione la scorsa settimana, affermando che la sua agenzia è "ready, willing, and able to come out with rules that address the same issues as CLARITY and other aspects of the crypto market."

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Tuttavia, le regole emanate dai due regolatori non sono durevoli quanto una legge e potrebbero essere contestate in tribunale o rovesciate da una futura amministrazione. Atkins lo ha riconosciuto anche a marzo, quando le due agenzie hanno pubblicato l’interpretazione.

Fonte: Cynthia Lummis

"Solo il Congresso può garantire che la regolamentazione in quest’area sia resa a prova di futuro attraverso una legislazione completa sulla struttura del mercato", ha detto Atkins.

Ryan Louvar, chief legal officer di WisdomTree, ha sostenuto che l’assenza di una legge continuerebbe a ostacolare il mercato, nonostante gli sforzi dei regolatori.

"Un mercato non può funzionare bene quando i suoi partecipanti non possono sapere in anticipo quali regole di quale agenzia si applicano a loro", ha detto Louvar in un’audizione congressuale di luglio.

Hougan ha affermato che "il crypto andrà bene" nonostante ciò, poiché darebbe comunque al settore due anni e mezzo per accelerare prima che una nuova amministrazione possa potenzialmente insediare un nuovo presidente della SEC.

"Washington è disfunzionale. Mi sembra assurdo che non riusciamo a mettere insieme le forze per approvare una legge che migliorerebbe la protezione degli investitori e stimolerebbe nuova innovazione", ha detto Hougan.

"Ma non si tratta di un referendum sulla validità del crypto come pilastro dell’infrastruttura finanziaria globale. Quella nave è salpata da tempo. A questo punto, il crypto ha abbastanza slancio da ridisegnare la finanza per decenni, indipendentemente da ciò che accadrà nei prossimi giorni."