La chiusura prolungata dello Stretto di Hormuz lascerà una quota della produzione di petrolio mediorientale bloccata almeno fino alla fine del prossimo anno, secondo l'ultimo Short-Term Energy Outlook (STEO) della U.S. Energy Information Administration (EIA) pubblicato questa settimana. Lo Stretto è uno dei punti di transito petrolifero più critici al mondo, che in genere convoglia circa un quinto del consumo globale di petrolio, pertanto anche interruzioni parziali del suo traffico hanno effetti sproporzionati sui mercati energetici e sui livelli delle scorte a livello mondiale.

Le rinnovate tensioni in Medio Oriente, scoppiate alla fine di luglio e continuate a covare per tutto agosto, dovrebbero mantenere il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz severamente limitato per il resto del mese. La conseguente riduzione dell'offerta è destinata a impoverire ulteriormente le scorte petrolifere globali, spingendo l'EIA a rivedere al rialzo le previsioni dei prezzi del petrolio per il terzo trimestre.

L'amministrazione prevede attualmente che i flussi petroliferi attraverso lo Stretto di Hormuz comincino a recuperare lentamente a settembre, con un conseguente allentamento delle interruzioni produttive regionali. Si prevede che la maggior parte della produzione di greggio mediorientale tornerà a medie vicine ai livelli pre-conflitto entro l'inizio del 2027. Ciononostante, l'EIA stima che circa 600.000 barili al giorno (bbl/giorno) di produzione rimarranno offline fino alla fine del 2026.

Questa proiezione si basa sull'assunto che le spedizioni attraverso Hormuz rimarranno gravemente limitate per tutto agosto, prima di aumentare gradualmente il mese successivo.

L'EIA non prevede tuttavia che le minacce degli Houthi alle navi che trasportano greggio saudita attraverso lo Stretto di Bab el-Mandeb — il punto di strozzatura all'imbocco del Mar Rosso — abbiano causato interruzioni produttive aggiuntive.

"Se queste ipotesi si mantengono, ci aspettiamo che sarà necessario attendere l'inizio del 2027 prima che i modelli di produzione e commercio tornino in generale ai livelli pre-conflitto", ha dichiarato l'EIA nel suo outlook mensile pubblicato martedì. "Tuttavia, anticipiamo che alcuni produttori attorno al Golfo Persico non saranno in grado di riportare la produzione petrolifera alle medie pre-conflitto durante il periodo di previsione dello STEO."

Secondo le stime dell'EIA, le interruzioni tra i produttori mediorientali hanno raggiunto una media di 5,5 milioni di bbl/giorno a luglio — quasi la metà della media di 10,1 milioni di bbl/giorno registrata nel periodo marzo–maggio. Le interruzioni del terzo trimestre sono ora proiettate a una media di 6,72 milioni di bbl/giorno, in rialzo rispetto allo STEO di luglio, poiché il traffico attraverso Hormuz è sceso nelle ultime settimane al livello più basso degli ultimi due mesi.

Gli Emirati Arabi Uniti (EAU), che si sono ritirati dall'OPEC il 1° maggio, avevano completamente ripristinato la produzione di greggio già a giugno. Tutti gli altri produttori del Golfo, tuttavia, presentavano ancora porzioni della propria offerta ridotte a luglio: l'Arabia Saudiana di 2,3 milioni di bbl/giorno, l'Iraq di 1,96 milioni di bbl/giorno e il Kuwait di 1,05 milioni di bbl/giorno. Questa disparità riflette, in parte, il fatto che gli EAU dispongono di un accesso unico a infrastrutture in grado di convogliare il greggio sul lato del Golfo di Oman della Penisola Arabica, aggirando di fatto lo Stretto.

Gli EAU sono riusciti a riportare le esportazioni petrolifere ai livelli pre-crisi continuando a far affluire il greggio attraverso e attorno allo Stretto di Hormuz. L'Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) ha offerto quasi 100 milioni di barili di greggio tramite gare spot da giugno e sta aumentando la produzione a livelli record. Questi risultati sono stati conseguiti grazie a diverse soluzioni logistiche: trasferimento del greggio attraverso Hormuz per caricarlo su navi più grandi al di fuori dello Stretto, massimizzazione dell'uso di un oleodotto onshore per trasportare il greggio da ovest a est attraverso il Paese aggirando Hormuz, e navigazione delle petroliere attraverso lo Stretto in modalità dark.

L'EIA prevede che le interruzioni in Medio Oriente si ridurranno a 1,68 milioni di bbl/giorno entro il primo trimestre del 2027. Sebbene si preveda che questi volumi diminuiscano gradualmente, circa 600.000 bbl/giorno potrebbero rimanere fuori mercato fino alla fine del 2027.

In riflesso delle persistenti limitazioni a Hormuz, l'EIA ha innalzato la previsione per il prezzo spot del Brent di 11 dollari al barile rispetto all'outlook di luglio, e prevede ora che il Brent si attesti in media a circa 85 dollari al barile nel terzo trimestre.

Nella prima giornata di mercoledì nelle contrattazioni asiatiche, il Brent veniva scambiato a circa 89 dollari al barile, in rialzo nel corso della settimana mentre si affievolivano le prospettive di un negoziato tra Stati Uniti e Iran per un accordo sulla riapertura dello Stretto di Hormuz. Il divario crescente tra la previsione dell'EIA e il prezzo di mercato corrente evidenzia la misura in cui gli operatori stanno scontando la possibilità di un'interruzione prolungata o aggravata oltre le ipotesi di base dell'agenzia.

L'EIA ha avvertito che tutte queste assunzioni potrebbero essere rapidamente ribaltate se una riforma o un'escalation nella regione modifiesse ancora una volta il quadro dei flussi petroliferi — come è avvenuto negli ultimi cinque mesi e mezzo.

Di Tsvetana Paraskova per Oilprice.com

Fonte: OilPrice.com | EIA Short-Term Energy Outlook