La Banca Centrale Europea ha iniziato a prepararsi a investire una piccola parte dei propri fondi in titoli tokenizzati, con le prime transazioni che saranno regolate in moneta di banca centrale tramite il suo appena lanciato servizio Pontes, secondo un annuncio ufficiale pubblicato lunedì.

Il passo estenderebbe il ruolo dell'Eurosistema nei mercati tokenizzati, dalla gestione dell'infrastruttura di regolamento alla detenzione diretta di attivi tokenizzati.

La BCE ha dichiarato che gli acquisti le aiuteranno a "acquisire esperienza pratica come investitore e sviluppare competenze istituzionali nell'uso della tecnologia dei registri distribuiti (DLT) nei mercati finanziari".

"I mercati finanziari tokenizzati continuano a evolversi, insieme allo sviluppo di nuove infrastrutture di mercato basate su DLT", ha dichiarato la banca in un comunicato. "Investendo direttamente, la BCE acquisirà esperienza di prima mano lungo l'intero ciclo di vita degli investimenti, inclusi esecuzione delle operazioni, regolamento, sistemi e attività di gestione del portafoglio."

Cosa acquisterà la BCE

I primi acquisti si concentreranno su titoli tokenizzati denominati in euro, emessi da governi dell'area euro, enti pubblici e istituzioni sovranazionali europee. Gli attivi—titoli convenzionali come obbligazioni emesse o registrate su un registro distribuito—saranno regolati in moneta di banca centrale tramite il servizio Pontes dell'Eurosistema.

Questa scelta di regolamento è il punto centrale del progetto: pagare in moneta di banca centrale mantiene l'attivo di regolamento finale fuori dal sistema bancario commerciale, anche le obbligazioni stesse vengono negoziate su registri distribuiti.

Gli investimenti proverranno dal portafoglio di fondi propri della BCE, un portafoglio non legato alla politica monetaria che genera reddito per contribuire a coprire le spese operative non correlate ai compiti di vigilanza della banca.

La BCE non ha reso noto quanto intende investire né quando inizieranno gli acquisti. Il suo Comitato Esecutivo determinerà i dettagli operativi e i tempi una volta completati i lavori preparatori, tenendo conto dell'evoluzione delle emissioni tokenizzate e del più ampio ecosistema finanziario tokenizzato europeo.

Pontes e la spinta DLT dell'Eurosistema

Pontes fa parte di una strategia dell'Eurosistema per "rendere la moneta di banca centrale adatta all'era digitale". Opererà accanto ad Appia, un'iniziativa che sta sviluppando un modello per un ecosistema finanziario tokenizzato in Europa.

"Pontes permetterà ai partecipanti al mercato, inclusi coloro che hanno preso parte ai lavori esplorativi, di migliorare ulteriormente i propri servizi, sostenendo così gli sviluppi del mercato preservando il ruolo di ancoraggio della moneta di banca centrale", ha scritto la banca.

La BCE ha dichiarato che Pontes unirà tre sistemi collaudati in un unico servizio, consentendo il regolamento delle transazioni con token di cassa o tramite il sistema di pagamento T2 dell'Eurosistema. Il suo protocollo Hash-Link sincronizza i trasferimenti di attivi e i pagamenti, mentre l'elaborazione automatica riduce il lavoro manuale.

La più ampia spinta alla tokenizzazione

Istituzioni pubbliche e private stanno perseguendo progetti simili. A maggio, JPMorgan ha presentato domanda per un fondo monetario tokenizzato su Ethereum. A giugno, New York Life Investment Management ha introdotto un fondo obbligazionario tokenizzato. All'inizio di questo mese, l'India ha avviato un progetto pilota per emettere e regolare obbligazioni societarie tokenizzate utilizzando la sua rupia digitale all'ingrosso.

L'ingresso della BCE aggiungerebbe un partecipante ufficiale dell'area euro a una spinta alla tokenizzazione che finora ha visto coinvolte banche, gestori patrimoniali e governi extra-euro. Quanto acquisterà in definitiva, e quando, dipenderà ora dal Comitato Esecutivo, che ha legato tali decisioni alla rapidità con cui si svilupperanno le emissioni tokenizzate in Europa.