I mercati si avviano verso una settimana cruciale con la decisione sui tassi della Federal Reserve fissata per mercoledì 28 ottobre, anche se i trader hanno in gran parte rinunciato a un movimento. I futures sui fed funds attribuiscono una probabilità di mantenimento di circa il 90-92%, con gli investitori che ritengono politicamente scomodo un rialzo meno di una settimana prima delle elezioni di metà mandato. L'attenzione si è spostata oltre questa settimana su dicembre, dove i futures prezzano ora una probabilità dell'85% di un rialzo.

Il calendario prevede anche il rapporto PCE di giovedì — la misura di inflazione preferita dalla Fed — ma i risultati aziendali della settimana forniranno il loro insieme di segnali macro in tempo reale. La settimana scorsa, le compagnie aeree hanno continuato a evidenziare una forte domanda di viaggi e spesa aziendale — un buon segno economico — tuttavia il quadro altrove nell'economia è meno chiaro. Il settore immobiliare si distingue come particolarmente interessante, con tassi di interesse elevati e una profonda recessione in corso in quel settore. Diversi titoli nel calendario di questa settimana offrono letture dirette al riguardo.

Lunedì 26 ottobre

Dopo la chiusura: Nucor offre il miglior commento sull'acciaio del settore. Le osservazioni del management sulla costruzione non residenziale e sui portafoglio ordini saranno importanti con l'aumento dei tassi a lungo termine; i prezzi dell'acciaio sono saliti, ma si tratta più di dazi che di macro. Public Storage è un indicatore immobiliare sottovalutato: le persone si rivolgono allo storage quando si trasferiscono, e nessuno si trasferisce con mutui al 7%. Welltower e Sun Communities mostrano un real estate sensibile ai tassi, con mutui trentennali sopra il 7%.

Martedì 27 ottobre — Primo giorno di FOMC

Prima dell'apertura: UPS è la lettura su commercio e trasporti, con volumi di pacchi, effetti dei dazi e lo spedizioniere di piccole imprese. Coca-Cola fornisce volumi globali e prezzi, oltre a un eventuale impatto valutario del dollaro forte. Sherwin-Williams è un importante indicatore immobiliare, poiché la domanda di ritintura segue le vendite di case esistenti. Hilton riporta il RevPAR, la misura più pulita della domanda di viaggi d'affari. Royal Caribbean illustra la spesa discrezionale mentre i costi del carburante pesano, anche se Carnival è balzata in ott in occasione degli utili.

Dopo la chiusura: Visa è il rapporto macro della giornata. I volumi di pagamento costituiscono una serie di spesa in tempo reale, e l'attività cross-border mostra la domanda di viaggi. Tenere presente che la crescita nominale abbellisce i volumi quando il CPI si attesta al 3,7%.

Mercoledì 28 ottobre — Decisione della Fed alle 14:00 ET

Prima dell'apertura: ADP è il rapporto macro più sottovalutato del calendario, con i suoi numeri pays-per-control dei clienti che fungono di fatto da rilevazione sulle retribuzioni. Qualunque rallentamento delle assunzioni nelle piccole e medie imprese si manifesterebbe poche ore prima dell'intervento di Warsh. GE Vernova è il titolo delle apparecchiature energetiche, con portafoglio ordini di turbine a gas, prezzi e domanda dei data center al centro dell'attenzione — un importante driver macro in questo momento — e il portafoglio ordini mostrerà quanto sia ancora ottimista il management, offrendo uno sguardo anticipato sul buildout dei data center poche ore prima che Microsoft e Alphabet illustriino i loro piani di spesa in IA dopo la chiusura. Phillips 66 riporta i margini di raffinazione mentre la guerra con l'Iran genera redditività estrema.

Dopo la chiusura: La dichiarazione della Fed e la conferenza stampa saranno appena digerite prima che Microsoft e Alphabet riportino i risultati. Il loro capex ora si riflette nel PIL, quindi occorre verificare se le indicazioni di spesa in IA continuino a salire in un contesto di costi di finanziamento in aumento. Le pubblicità di ricerca di Alphabet sono una lettura ampia dell'economia pubblicitaria. Chipotle rappresenta il consumatore a reddito medio — e in qualche modo un campo di battaglia inflazionistico.

Giovedì 29 ottobre — PCE di settembre

Prima dell'apertura: Caterpillar è il report industriale della settimana, che copre costruzioni, mining, generazione di energia per i data center e inventari dei concessionari in un'unica pubblicazione. È stato un vincitore di spicco dell'IA ma un titolo volatile. Mastercard confermerà o smentirà la lettura di Visa.

Dopo la chiusura: Amazon offre due letture macro in una: i volumi retail mostrano il consumatore, mentre il capex di AWS mostra la spesa in IA. Starbucks rivela il traffico discrezionale e la Cina. Mondelez copre i costi del cacao e la tolleranza ai rincari. Coinbase e Strategy fungono da indicatori di appetito al rischio. Intel e Sandisk coprono il ciclo PC e storage, e quei rapporti saranno senza dubbio grandi motori di mercato.

Venerdì 30 ottobre

Prima dell'apertura: CN è il titolo da seguire da una prospettiva canadese. I volumi ferroviari sono una lettura diretta dei flussi commerciali canadesi, dei danni dei dazi e dell'economia delle risorse. Chevron e BP mostreranno come i major stanno allocando il capex con il premio Medio Oriente sul petrolio, e i commenti meritano attenzione per segnali di disciplina nelle trivellazioni.

Fonte: Earnings macro week ahead: The Fed and Big Tech report on the same day (InvestingLive / ForexLive)