Eagle Capital Management, società di gestione degli investimenti, ha pubblicato la propria lettera agli investitori del secondo trimestre 2026 (una copia è scaricabile qui). Nella lettera, la società ha illustrato come l'entusiasmo attorno alla spesa in conto capitale legata all'intelligenza artificiale abbia trainato una forte crescita degli utili dell'S&P 500, aumentando al contempo i rischi legati a valutazioni elevate, domanda concentrata e ipotesi di investimento aggressive. Eagle rimane fortemente convinta dell'intelligenza artificiale, ma preferisce costruire un portafoglio in grado di performare in scenari diversi, invece di affidarsi a una singola previsione.

La società ritiene che gli utili attuali possano sopravvalutare la situazione economica sottostante, poiché le attrezzature per semiconduttori vengono ammortizzate nell'arco di diversi anni, mentre la crescita del flusso di cassa libero rimane molto più debole. Si aspetta inoltre che la concorrenza e la capacità produttiva aggiuntiva tra laboratori di IA, hyperscaler e settore dei semiconduttori finiscano per creare vincitori e vinti. Queste dinamiche stanno spingendo Eagle a ricollocare il capitale verso opportunità interessanti al di fuori delle operazioni legate all'IA più affollate, mantenendo un'esposizione selettiva ai beneficiari di alta qualità. Secondo la lettera, il portafoglio è scambiato con uno sconto del 20% rispetto al mercato, pur offrendo una crescita attesa dell'EPS più rapida.

All'interno di tale portafoglio, Eagle Capital Management ha evidenziato Capital One Financial Corporation (NYSE: COF). Capital One opera come holding di servizi finanziari per Capital One, National Association, che si occupa della fornitura di un'ampia gamma di prodotti e servizi finanziari. La società è stata co-fondata nel 1994 da Richard Fairbank, che ne è tuttora amministratore delegato, e ha costruito il proprio business sul credito con carte di credito basato sui dati, prima di espandersi nel banking al dettaglio. Da allora ha puntato pienamente sull'erogazione digitale, completando nel 2020 la migrazione della propria infrastruttura tecnologica al cloud, elemento che sta alla base della descrizione di Eagle come banca digitale su larga scala. Le azioni preferenziali quotate della società (COF-PN) hanno recentemente negoziato in calo dello 0,13%.

Il 19 agosto 2026 Capital One ha chiuso a 220,73 dollari per azione. Il titolo ha registrato una performance di un mese del 10,39%, mentre le azioni hanno guadagnato il 4,11% nelle ultime 52 settimane. La società ha una capitalizzazione di mercato di 135,41 miliardi di dollari, con un intervallo di negoziazione su 52 settimane compreso tra 174,24 e 259,64 dollari.

Eagle Capital Management ha dichiarato quanto segue riguardo a Capital One Financial Corporation (NYSE: COF) nella propria lettera agli investitori del secondo trimestre 2026:

"Le società di beni ciclici e di prima necessità di questo gruppo dispongono di opportunità idiosincratiche per generare una rapida crescita degli utili nei prossimi anni. Capital One Financial Corporation (NYSE:COF), una delle più grandi società di carte di credito degli Stati Uniti, gestisce l'unica banca digitale su larga scala con offerta completa. L'acquisizione di Discover effettuata l'anno scorso ha conferito sia significative sinergie finanziarie sia il vantaggio di operare una rete propria. Nonostante le dimensioni, è ancora guidata dal fondatore e conserva uno spirito imprenditoriale. Con rendimenti del 20% sul capitale proprio, riteniamo che sia sottovalutata e che possa generare sia una forte crescita degli utili sia un'espansione del multiplo. Ci aspettiamo una crescita dell'EPS di circa il 20% per questo gruppo di società nei prossimi anni."

La tesi si fonda in larga misura sull'acquisizione di Discover, che Capital One ha annunciato nel febbraio 2024 e completato nel maggio 2025 attraverso un'operazione interamente in azioni del valore di circa 35 miliardi di dollari. La transazione ha reso Capital One il maggiore erogatore di carte di credito statunitense per volume di prestiti e le ha conferito la proprietà della rete di pagamenti Discover, una rarità tra gli emittenti di carte, che in genere pagano commissioni di rete a Visa o Mastercard invece di gestire infrastrutture proprie. Capital One ha dichiarato di pianificare il trasferimento progressivo del volume delle proprie carte di debito sulla rete Discover, uno spostamento che gli investitori potranno monitorare con il progredire dell'integrazione. Quando Eagle parla di "espansione del multiplo", si riferisce alla possibilità che il mercato rivaluti il titolo a un multiplo di valutazione più elevato man mano che gli utili crescono, cosicché i rendimenti deriverebbero sia dall'aumento degli utili sia da un prezzo più alto pagato per ogni dollaro di quegli utili.

Capital One compare inoltre nella lista di Insider Monkey delle 40 azioni più popolari tra gli hedge fund, una classifica redatta sulla base delle dichiarazioni trimestrali 13F che riportano le partecipazioni dei fondi. Secondo il database del sito, 135 portafogli di hedge fund detenevano le azioni della società alla fine del primo trimestre, in calo rispetto alle 136 del trimestre precedente.

In un articolo separato, Insider Monkey ha analizzato Capital One, dove Jim Cramer ha evidenziato un cambiamento nel comportamento dei consumatori che continua ad avvantaggiare i principali emittenti di carte di credito, in un contesto in cui la spesa dei consumatori resta solida, citando American Express (AXP) e Capital One (COF).

Disclosure: nessuna. Questo articolo è stato pubblicato originariamente su Insider Monkey.