Il Dow Jones Industrial Average (DJIA) è passato da fanalino di coda a titolo più performante tra i principali indici azionari statunitensi nelle ultime sei settimane, secondo un'analisi pubblicata da MarketPulse di OANDA. La svolta è stata trainata da una rotazione dai titoli tecnologici legati all'AI verso i settori della sanità e dei beni di consumo, e lo slancio tecnico a breve termine punta ora a una possibile estensione rialzista.

Da fanalino di coda a leader in sei settimane

A settembre 2026, il DJIA ha registrato una perdita mensile del 3,53%, sottoperformando sia l'S&P 500 (+0,26%) sia il Nasdaq 100 (+4,58%), in rally grazie ai titoli semiconduttori legati all'AI: l'indice PHLX Semiconductor è salito dell'11,87% nel mese.

Ottobre ha raccontato una storia diversa. Dall'inizio del mese fino a giovedì 15 ottobre 2026, il DJIA si è invertito al rialzo registrando un guadagno del 2,46%, superando il Nasdaq 100, orientato alla tecnologia (-1,86%), di 4,32 punti percentuali. L'inversione è stata fortemente innescata dalla debolezza dell'indice PHLX Semiconductor, che ha perso il 9,73% amid timori di un eccesso di ottimismo sull'AI.

La ripresa di ottobre del Dow ha acquisito ulteriore slancio questa settimana, con una rotazione più netta verso i titoli della sanità e dei beni di consumo mentre il trade sull'AI è sotto pressione. Fino a giovedì 15 ottobre 2026, dopo la chiusura della seduta statunitense, il Dow ha guadagnato l'1,0% nella settimana a 52.183, mentre S&P 500 e Nasdaq 100 hanno perso rispettivamente lo 0,9% e il 3,1%.

La divergenza è in parte strutturale: il Dow è un indice ponderato per i prezzi di 30 grandi società statunitensi con una ponderazione tecnologica relativamente contenuta, mentre il Nasdaq 100 replica le maggiori società non finanziarie quotate sul Nasdaq, un divario compositivo che espone i due benchmark a diversi comparti del mercato ogni volta che cambia la leadership settoriale.

Rotazione in uscita dal trade sull'AI

I fattori trainanti ripresa del Dow sono cambiati dall'inizio di ottobre. La forza principale della sua attuale sovraperformance è una rotazione dai titoli di infrastrutture AI sensibili al debito verso attività con utili più consolidati.

Le preoccupazioni sui costi di finanziamento dell'AI si sono intensificate nel periodo, e i commenti prudenti di TSMC per il 2027, il maggior produttore di chip su commessa al mondo, hanno attutito l'entusiasmo nonostante il produttore di chip abbia registrato un altro utile trimestrale record. L'indice di Philadelphia sui semiconduttori è sceso per la settima seduta consecutiva giovedì 15 ottobre 2026.

I titoli della sanità e dei beni di consumo, tradizionalmente considerati settori difensivi, hanno attirato gli acquisti, aiutando il Dow a sovraperformare i peer più orientati alla tecnologia, uno schema che suggerisce come la sua forza relativa rifletta sempre più un cambiamento nella leadership di mercato.

UnitedHealth ha fornito un supporto specifico di titolo. L'assicuratrice, uno dei 30 componenti del Dow, ha visto i propri utili del terzo trimestre superare le attese, il management ha alzato le previsioni e i commenti hanno indicato una moderazione tentativa dei costi dei programmi sanitari governativi. Ciò ha dato all'esposizione sanitaria del Dow un catalizzatore fondamentale sugli utili insieme alla rotazione più ampia.

L'inflazione persistente offusca il quadro macro

Anche il contesto macro rimane difficile. Il core CPI di settembre, che esclude i volatili prezzi di alimenti ed energia, ha continuato la sua salita fino al 2,7% su base annua, mentre il core CPI è salito dello 0,3% su base mensile; entrambi i dati sono risultati superiori alle previsioni del 2,5% e dello 0,2%. Dopo la pubblicazione di mercoledì, le attese di un rialzo dei tassi della Fed a ottobre sono salite a circa il 30% da circa il 20%, secondo lo strumento CME FedWatch, che ricava le probabilità dai prezzi dei futures sui fondi federali.

La resilienza del Dow nonostante questo repricing rafforza la tesi della rotazione, ma un'inflazione persistente rimane una minaccia per le valutazioni e la domanda dei consumatori.

La visione a breve termine sulla performance relativa del Dow è più costruttiva. Una leadership sostenuta dei settori sanitario e dei beni di consumo, seguita da un miglioramento della partecipazione di finanziarie e industriali, rafforzerebbe lo scenario di recupero rialzista. Se la leadership rimanesse concentrata mentre inflazione e costi di finanziamento salgono, il Dow potrebbe continuare a sovraperformare il Nasdaq 100.

Breakout rialzista da un canale discendente chiave

Passando alle dinamiche tecniche a breve termine del CFD US Wall Street 30, proxy dei futures del Dow Jones Industrial Average, l'azione dei prezzi nella seduta asiatica di venerdì 16 ottobre ha registrato un significativo breakout rialzista da un canale discendente di medio termine (plurimese), con la resistenza che parte dal massimo storico intraday attuale fissato il 5 agosto 2026.

Prima del breakout rialzista dal canale discendente, l'azione dei prezzi aveva super la media mobile a 20 giorni, un indicatore di tendenza a breve termine ampiamente seguito, venerdì 9 ottobre 2026, per poi testarla nuovamente e invertire rialzisticamente sulla media mobile a 20 giorni giovedì 15 ottobre.

Nel complesso, queste osservazioni suggeriscono che la precedente fase correttiva di medio termine, un calo del 7,65% dal massimo storico intraday del 5 agosto 2026 al minimo del 1° ottobre 2026, sia probabilmente terminata, con il US Wall Street 30 ora coinvolto in un potenziale nuovo impulso rialzista.

Il supporto cardine chiave a breve termine da monitorare è 51.950: il suo mantenimento preserverebbe lo slancio rialzista. Una rottura sopra la resistenza di breve termine a 52.390, che si trova anche vicino alla media mobile a 50 giorni, punterebbe alle successive resistenze intermedie di 52.687 e 53.100.

Al contrario, un mancato mantenimento e una chiusura oraria sotto 51.950 vanificherebbero il tono rialzista, suggerendo una potenziale flessione correttiva di modesta entità verso la media mobile a 20 giorni, che coincide con il successivo supporto intermedio di 51.550.

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Fonte: OANDA MarketPulse