Il prezzo settimanale del diesel usato come base per la maggior parte dei supplementi carburante è sceso questa settimana anche se i futures sul diesel hanno toccato un nuovo record post-bellico, sottolineando il ritardo tra i movimenti del mercato all’ingrosso e i riferimenti al dettaglio che molti spedizionieri e vettori usano per calcolare i costi del carburante.

L’ultra low sulfur diesel (ULSD) sul CME commodity exchange ha chiuso martedì a 4,6773 dollari per gallone, in aumento di 18,36 centesimi, pari al 4,09%.

La precedente chiusura record dopo l’inizio delle ostilità tra l’Iran da una parte e gli Stati Uniti e Israele dall’altra era stata di 4,6084 dollari per gallone il 20 marzo.

La chiusura di martedì sembra inoltre essere la seconda più alta nella storia del contratto CME, che nacque come contratto sul heating oil prima di diventare un contratto ULSD quando le specifiche di qualità tra i due middle distillates si sono avvicinate.

L’unica chiusura più alta prima di martedì era stata 5,1354 dollari per gallone il 28/04/2022, poche settimane dopo l’invasione russa dell’Ucraina. Poiché quella chiusura avvenne nel penultimo giorno del contratto di maggio 2022 prima della scadenza, suggerisce che il prezzo sia stato spinto al rialzo da uno short squeeze che ha lasciato alcuni trader a correre per coprire le proprie posizioni.

Il giorno successivo, ultimo giorno del contratto di maggio, il prezzo scese di oltre 1 dollaro per gallone, segnalando che il short-covering probabilmente aveva guidato il movimento del giorno precedente.

Nel complesso, la chiusura di martedì può quasi essere considerata la chiusura più “senza spiegazione” nella storia del contratto.

Con i prezzi al dettaglio in ritardo rispetto ai futures e con i prezzi ULSD scesi per diversi giorni la settimana scorsa, il prezzo medio settimanale al dettaglio del Department of Energy/Energy Information Administration è sceso di 5,3 centesimi per gallone a 5,5999 dollari per gallone, con effetto da lunedì ma pubblicato martedì. Si tratta solo della seconda diminuzione del prezzo nelle ultime otto settimane.

Il prezzo post-bellico più alto del DOE/EIA era stato fissato una settimana prima a 5,562 dollari per gallone.

John Kingston ha scritto su X: "Today's ultra low sulfur #diesel settlement on CME set a new post-war record at $4.6773/g, up 18.36 cts/g, increase of 4.09%. Previous post-war record was $4.6084/g on 3/20. Post-Ukraine invasion high is $5.1354/g, but I am pretty sure today's settle is 2nd highest after that. pic.twitter.com/7iVGpCYG3X"

Non c’è stato un singolo evento di notizia a spingere al rialzo il mercato del diesel lunedì e martedì. Il movimento è stato invece il risultato di una combinazione di sviluppi che hanno fatto salire i prezzi del diesel ben oltre gli aumenti di benzina e greggio: la perdita di forniture di greggio dal Medio Oriente con caratteristiche fisiche favorevoli a una forte resa di diesel in raffineria; gli attacchi ucraini alle raffinerie e agli impianti di esportazione russi, anch’essi con un’esposizione sproporzionata ai prezzi del diesel; e scorte globali tese proprio mentre si avvicina l’inverno, dato che il diesel è strutturalmente molto simile al heating oil.

Questo mix conta perché il diesel è centrale per il trasporto merci, l’agricoltura e l’attività industriale, quindi i cambiamenti dei prezzi all’ingrosso possono riflettersi sui costi di trasporto anche quando la media al dettaglio si muove più lentamente. I recenti guadagni dei futures ULSD sul CME, insieme all’aumento dei prezzi fisici del diesel scambiato via pipeline o su chiatte nei mercati chiave, hanno annullato il calo che aveva portato alla discesa di questa settimana nel prezzo DOE/EIA.

L’ULSD ha chiuso a 4,4948 dollari per gallone il 21 agosto. Il prezzo è poi sceso bruscamente nei due giorni successivi sull’ottimismo per un possibile allentamento delle tensioni nello Stretto di Hormuz, l’ennesimo di una lunga serie di falsi segnali che potrebbe comportare un aumento del traffico navale in quel collo di bottiglia, ma non una soluzione più duratura.

I prezzi hanno poi ripreso a salire poco dopo, tornando venerdì a poco meno di 4,50 dollari per gallone prima di un ulteriore balzo lunedì e martedì.

Il recente aumento dei futures sul diesel è anche probabilmente destinato a rafforzare la possibilità che venga superato il massimo post-bellico del diesel al dettaglio pubblicato quotidianamente dall’AAA. Il prezzo massimo dell’AAA è stato di 5,689 dollari, registrato il 9 aprile. Il prezzo di martedì era di 5,6325 dollari per gallone.

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