La nuova escalation in Medio Oriente e il divieto della Russia sulle esportazioni di diesel, insieme ai continui attacchi con droni ucraini contro le raffinerie, hanno spinto i crack dei distillati medi a livelli record questa settimana.

I rinnovati attacchi dentro e attorno allo Stretto di Hormuz hanno cancellato le speranze di una rapida ripresa dei flussi di prodotti petroliferi dal Medio Oriente, mantenendo tesi i mercati del diesel, hanno scritto in una nota di mercoledì mattina gli strategist delle materie prime di ING, Warren Patterson ed Ewa Manthey.

La tensione è più evidente nel mercato del diesel, dove l’ICE gasoil crack — la differenza di prezzo tra un barile di petrolio greggio e il diesel raffinato da esso — ha toccato martedì il massimo storico di 79 dollari al barile. Negli Stati Uniti, il crack del diesel quota ben al di sopra dei 100 dollari al barile e resta vicino ai massimi assoluti raggiunti il mese scorso.

“Timespreads reflect this acute tightness, with the ICE gasoil Sep/Nov spread trading at a backwardation of $80/t”, hanno affermato gli strategist di ING.

La backwardation è una struttura di mercato in cui i contratti a pronti quotano sopra quelli con consegna successiva, segnalando preoccupazioni per l’offerta immediata.

“Given disruptions to Middle East and Russian diesel exports, and with little sign of an imminent recovery, middle distillate cracks are likely to remain highly elevated and volatile, particularly as we move towards seasonally stronger demand”, hanno osservato. “The global refining system has little slack to make up for the disruptions we are currently seeing.”

Dalla metà di giugno, i prezzi del diesel a livello globale hanno superato la crescita dei prezzi del petrolio greggio, mentre una combinazione di fattori continua a stringere il mercato. Tra questi vi sono le guerre in Iran e in Ucraina, che limitano l’offerta di prodotti dal Medio Oriente e dalla Russia, mentre le esportazioni di carburanti cinesi non hanno ancora registrato una ripresa significativa dopo mesi di restrizioni volte a proteggere l’offerta interna. Anche i flussi attraverso lo Stretto di Hormuz restano al di sotto dei livelli precedenti alla guerra.

Questa combinazione conta perché il diesel è un combustibile chiave per l’industria e i trasporti, quindi la tensione nei distillati medi può propagarsi ai mercati del trasporto merci, dell’agricoltura, della manifattura e del riscaldamento anche quando il greggio non è l’unico fattore trainante. Con una capacità di riserva limitata nel sistema di raffinazione, gli operatori osservano quanto a lungo dureranno interruzioni e limiti all’export, soprattutto mentre la domanda tende a rafforzarsi nella prossima fase stagionale.

Goldman Sachs ha dichiarato la scorsa settimana che le raffinerie sono destinate a beneficiare della carenza globale di diesel, rivedendo la precedente previsione per indicare che le società di raffinazione potrebbero realizzare profitti doppi rispetto a quanto stimato in precedenza grazie alla stretta di mercato.

Da Tsvetana Paraskova per Oilprice.com