Dell pubblicherà i risultati del secondo trimestre martedì dopo la chiusura dei mercati, e le aspettative sono elevate. Wall Street si attende un EPS di 4,93 dollari su ricavi di 44,48 miliardi di dollari, che rappresenterebbero una crescita dei ricavi di oltre il 49% per il trimestre.

Dell Technologies Inc. (DELL) scambia attualmente a 456,25 dollari, con un prezzo medio obiettivo degli analisti di 510,26 dollari, il che lascia qualche spazio al rialzo se i risultati dovessero deludere le attese in positivo. Tale obiettivo medio implica un rialzo di circa il 12% rispetto ai livelli attuali, un margine relativamente modesto per un titolo che quest'anno ha già più che triplicato, a sottolineare quanto ottimismo sia già incorporato nel prezzo dell'azione.

Il track record di Dell sarà nella mente degli investitori in vista di martedì. Negli ultimi due anni, l'azienda ha superato le stime di EPS nell'88% dei casi e le stime di ricavi nel 63% dei casi. Lo scorso trimestre, Dell ha registrato ricavi di 43,84 miliardi di dollari, in aumento dell'87,5% su base annua, battendo sia le stime di ricavi sia quelle di EPS, e anche la guidance per il trimestre successivo è arrivata sopra le attese.

La crescita è stata trainata in gran parte dall'Infrastructure Solutions Group di Dell, la divisione che comprende i prodotti server e storage e che è diventata la principale beneficiaria degli investimenti in AI di hyperscaler e imprese. Come questo mix di volumi guidati dall'AI si tradurrà nei margini, considerando il carattere a margine più basso dei grandi contratti di server AI e l'inflazione dei costi dei componenti segnalata dagli analisti, è una domanda chiave accanto ai numeri di riferimento.

Il sentimento degli analisti in vista di questa pubblicazione è stato ampiamente positivo. Negli ultimi tre mesi, le stime di EPS hanno registrato 21 revisioni al rialzo e nessuna al ribasso. Le stime di ricavi raccontano la stessa storia, con 19 revisioni al rialzo e nessuna al ribasso.

Cosa dicono gli analisti

Joseph Cardoso, analista di J.P. Morgan, si aspetta che Dell aumenti nuovamente la guidance sui ricavi per l'intero anno fiscale FY27, sulla base di un outlook già rivisto al rialzo che prevede una crescita del 47%.

Aaron Rakers, analista di Wells Fargo, ha indicato la continua domanda di CPU per server, trainata dai casi d'uso dell'AI agentica, come un driver chiave. Ha inoltre evidenziato la capacità di Dell di trasferire l'inflazione dei costi dei componenti e un ciclo di upgrade della quattordicesima generazione della base installata come ragioni per attendersi ulteriore margine al rialzo nei risultati e nell'outlook dei server dell'azienda.

La spesa per l'infrastruttura AI è stata un importante fattore favorevole per Dell. Mentre le aziende continuano a investire massicciamente in data center e infrastrutture AI, la domanda di server e storage di Dell è cresciuta di conseguenza. Il titolo DELL è salito di oltre il 270% finora quest'anno, una performance eccezionale rispetto al guadagno di circa il 13% del più ampio S&P 500. Al contrario, il tradizionale business PC di Dell è cresciuto molto più lentamente rispetto alla divisione infrastrutture, rendendo la pipeline di server AI la variabile centrale della traiettoria di crescita dell'azienda.

Una nota di cautela

Non tutti sono pronti a entrare prima della pubblicazione dei risultati. Le valutazioni Quant di Seeking Alpha e la sua community di analisti hanno assegnato al titolo un rating Hold, mentre Wall Street propende per il Buy.

L'analista di Seeking Alpha Oakoff Investments l'ha messa così: "Penso che il mercato abbia già scontato gran parte della crescita fondamentale in arrivo. Le probabilità di battere i prossimi risultati del Q2 2027 sembrano alte, ma questo non significa che il mercato sarà disposto a premiare DELL con un nuovo rialzo".

È un aspetto da tenere presente: battere le stime è una cosa, essere premiati per averlo fatto nel mercato attuale è un'altra.

Gli investitori nel più ampio comparto hardware e infrastrutture sono rimasti relativamente stabili in vista di questa stagione dei risultati, con il gruppo in crescita di circa l'1,8% in media nell'ultimo mese. Dell ha fatto meglio, salendo del 6,3% nello stesso periodo.

I competitor HP ed Everpure hanno entrambi pubblicato i risultati di recente. HP ha fatto crescere i ricavi del 12,5%, superando le stime del 7,5%, ma ha comunque chiuso in calo del 3,5% dopo i risultati. Everpure è cresciuta del 37,7%, battendo le stime del 7,7%, ed è comunque scesa del 10% dopo gli utili. Queste reazioni evidenziano il pattern più ampio che gli investitori di Dell osserveranno: in un contesto di risultati in cui la crescita legata all'AI è ampiamente attesa, i beat da soli non si sono tradotti in modo affidabile in guadagni azionari post-risultati.

Dell pubblica i risultati martedì dopo la chiusura.

L'articolo Dell Stock: What Wall Street Expects from Earnings Tuesday è apparso per la prima volta su CoinCentral.