Dan Niles, fondatore di Niles Investment Management, ha dichiarato che il settore dell'intelligenza artificiale sta entrando in una fase di riprezzamento dei prezzi, citando i vincoli sulla capacità dei data center negli Stati Uniti, il calo dei prezzi dei token e l'aumento dei costi di finanziamento come fattori che impongono una rivalutazione delle valutazioni in tutto il settore.

Intervenuto nel programma "Insight with Haslinda Amin" di Bloomberg, Niles ha affermato che queste pressioni stanno rimodellando il panorama competitivo dell'AI, un settore in cui le aziende leader hanno assunto impegni informatici pluriennali di grande entità — obbligazioni che vincolano le aziende a infrastrutture ad alta intensità di capitale per anni e che diventano più costose da sostenere con l'aumento dei costi di finanziamento. Le sue osservazioni coincidono con recenti segnalazioni di progetti di capacità di data center ritardati o annullati a causa di limitazioni di rete elettrica e di rete — vincoli che potrebbero coinvolgere grandi aziende AI come Anthropic.

Anthropic, che detiene impegni pluriennali significativi per garantire capacità di calcolo, affronterebbe secondo le segnalazioni un accresciuto scrutinio mentre gli investitori rivalutano le sue prospettive di valutazione. Secondo il rapporto, la recente attività di mercato, riflessa nel calo dei prezzi dei token — le tariffe unitarie addebitate per l'utilizzo dei modelli AI — e nelle crescenti sfide operative, è coerente con una probabilità ridotta che Anthropic raggiunga il proprio obiettivo di valutazione di 600 miliardi di dollari entro la fine dell'anno.

Contesto: la corsa all'AI incontra i limiti delle infrastrutture

Anthropic è un'azienda AI con sede a San Francisco, fondata nel 2021 dagli ex ricercatori di OpenAI Dario Amodei e Daniela Amodei. È nota soprattutto per la famiglia di modelli AI Claude e conta tra i suoi principali sostenitori Amazon e Google, con Amazon che si è impegnata per investimenti fino a 4 miliardi di dollari e Google fino a 2 miliardi di dollari. A settembre 2025, l'azienda ha raccolto 13 miliardi di dollari in un round di finanziamento che l'ha valutata 183 miliardi di dollari, rendendo l'obiettivo di 600 miliardi di dollari entro la fine dell'anno un balzo considerevole — più del triplo della valutazione di settembre.

A livello di settore, la corsa per garantire capacità di calcolo AI ha guidato spese in conto capitale record per i data center, ma la disponibilità di energia elettrica e la connessione alla rete sono emerse come i principali colli di bottiglia negli Stati Uniti. Per le aziende AI, l'accesso ai data center determina quanta potenza di calcolo è disponibile per addestrare e far funzionare i propri modelli. Le società di servizi elettrici e i gestori di rete in diverse regioni hanno faticato a connettere nuove strutture abbastanza rapidamente per soddisfare la domanda dei fornitori di cloud e AI, portando alcuni progetti a essere rimandati o abbandonati. Allo stesso tempo, i costi di finanziamento più elevati hanno reso più costoso finanziare infrastrutture ad alta intensità di capitale, aggravando la pressione sulle valutazioni descritta da Niles.

Cosa osservare

Gli sviluppi nella capacità dei data center e nell'accesso all'energia potrebbero influenzare il potenziale di crescita di Anthropic, così come gli annunci da parte di partner chiave come Amazon e Google riguardo ai loro impegni verso l'azienda. Anche i cambiamenti nelle iniziative strategiche di Anthropic o nei suoi round di finanziamento potrebbero incidere sulle prospettive di valutazione, con l'avvicinarsi della scadenza del 31 dicembre.