ChangXin Memory Technologies (CXMT) ha completato la sua attesa IPO lunedì 27 luglio, con l’offerta che ha coinciso con un forte aumento dell’attività su Hyperliquid mentre sia le whale sia i trader retail si concentravano sul mercato collegato al titolo.

L’IPO di CXMT era attesa come la più grande offerta sulla Borsa di Shanghai dal 2011. Come riportato da Cryptopolitan, la domanda legata al boom dei titoli AI in Cina era vista come una nuova opportunità ed è stata rapidamente intercettata dai trader crypto.

CXMT è già disponibile tramite TradeXYZ, dopo che la piattaforma ha acquistato i diritti sul ticker su Hyperliquid per 500 HYPE. Il mercato offre ai trader crypto-native un modo per assumere esposizione long o short collegata al titolo senza detenere direttamente le azioni sottostanti quotate a Shanghai.

Al 27 luglio, CXMT aveva oltre $45 milioni di open interest su HIP-3, mentre il volume giornaliero ha raggiunto un nuovo massimo sopra $9 milioni dopo il picco record iniziale. Il giorno dell’IPO ha visto anche vendite significative, con sia il contratto futures perpetuo sia il titolo entrati in fase di price discovery.

CXMT balza al debutto a Shanghai

CXMT è diventata la società di infrastrutture AI di maggior valore in Cina dopo che le sue azioni sono salite tra il 470% e il 530% nel debutto a Shanghai. La capitalizzazione di mercato totale della società è stimata a oltre $483 miliardi, rendendola la società quotata di maggior valore nella Cina continentale.

La quotazione ha anche messo alla prova sul mercato la narrativa più ampia sui produttori di chip e sui titoli AI. CXMT è un importante produttore di DRAM, un componente essenziale utilizzato nell’elettronica di consumo e nei data center. L’offerta di DRAM è attentamente monitorata nell’infrastruttura AI perché capacità e larghezza di banda della memoria sono centrali per server e altri sistemi usati per carichi di lavoro ad alta intensità di dati.

I proventi dell’IPO dovrebbero essere destinati all’espansione della produzione e a ulteriori attività di ricerca e sviluppo.

Oltre al modello di business di CXMT, la rapida espansione del prezzo è stata guidata principalmente dal picco di domanda per le azioni, che ha superato di gran lunga il numero di titoli offerti nell’IPO.

Questa domanda si è trasferita nel trading on-chain, dove Hyperliquid ha fornito una sede per la speculazione durante la fase iniziale di price discovery. Nel primo giorno di negoziazione, il mercato HIP-3 per CXMT ha raggiunto l’1.14% del volume sulla Borsa di Shanghai, con l’attività salita fino a $234 milioni nelle prime ore dopo l’avvio degli scambi post-IPO.

Una ex whale BTC si sposta su CXMT

Su HIP-3, CXMT è stata scambiata in un intervallo tra oltre $8 e $5.99. La fascia di prezzo stabilita dai trader di futures perpetui è risultata più vicina al prezzo effettivo dell’IPO rispetto all’obiettivo iniziale della società di $1.20 per azione.

Dopo l’IPO, HIP-3 mostrava 13 posizioni whale su CXMT, sette delle quali erano posizioni long.

La posizione più grande è rimasta short, con $17.87 milioni di valore nozionale. La whale dietro quella posizione aveva una perdita non realizzata di $1.24 milioni dopo il rally del prezzo.

Un’altra whale, in precedenza nota soprattutto per posizioni su BTC, è passata interamente al trading di CXMT. Quel trader deteneva ancora una posizione da $4.81 milioni, oscillando tra guadagni di $300,000 e piccole perdite temporanee. I whale trader hanno continuato ad attendere che il titolo definisse una direzione più chiara nei primi giorni successivi all’IPO.

Resta ignoto se alcune delle whale abbiano anche ottenuto azioni dell’IPO direttamente dalla società. In tal caso, andare short su CXMT potrebbe funzionare come strategia di copertura qualora le azioni scendessero bruscamente dopo l’impennata iniziale della domanda. Tale attività indicherebbe anche Hyperliquid come una potenziale sede di copertura per altre IPO di alto profilo in arrivo.