I più importanti sviluppi di business nel settore crypto di questa settimana hanno mostrato una forte somiglianza con i titoli tipici di Wall Street. BlackRock ha lanciato fondi del mercato monetario tokenizzati pensati per le riserve delle stablecoin. Tether ha registrato un utile trimestrale di 1,5 miliardi di dollari grazie alle sue partecipazioni in US Treasury. L’oro tokenizzato ha continuato a crescere nei volumi di scambio, anche se la sua adozione nella finanza decentralizzata è rimasta contenuta. Nel frattempo, il mining di Bitcoin (BTC) è stato definito meno dal prezzo delle monete e più dai costi di produzione, dalla redditività e dalla gestione del bilancio.

Il modello di business del settore degli asset digitali si sta sempre più avvicinando a quello della finanza tradizionale. Riserve di stablecoin, fondi del mercato monetario tokenizzati e collaterale onchain stanno emergendo come alcuni dei principali motori di ricavo del settore, segnalando che la prossima fase di crescita della blockchain potrebbe essere modellata tanto dall’infrastruttura finanziaria quanto dagli asset digitali stessi. L’approvazione del US GENIUS Act — il primo quadro federale completo per le stablecoin di pagamento — ha accelerato questa convergenza offrendo alle istituzioni tradizionali un percorso di conformità più chiaro per emettere e gestire prodotti finanziari basati su blockchain.

BlackRock lancia fondi di riserva tokenizzati per gli emittenti di stablecoin

Il gestore patrimoniale BlackRock ha introdotto due prodotti del mercato monetario tokenizzati pensati per aiutare gli emittenti di stablecoin a rispettare i requisiti di riserva previsti dal US GENIUS Act, ampliando la sua spinta verso l’infrastruttura finanziaria basata su blockchain.

Il primo fondo tokenizza quote dell’esistente strategia di liquidità sui Treasury di BlackRock su Ethereum, consentendo agli investitori approvati di trasferire la proprietà onchain mentre le attività sottostanti restano investite in liquidità e in titoli di Stato statunitensi a breve termine. Il secondo è un nuovo veicolo istituzionale del mercato monetario costruito per i mercati degli asset digitali, che supporta più blockchain e reinveste automaticamente il reddito, rendendolo adatto alla gestione delle riserve delle stablecoin.

Il lancio rafforza la presenza di BlackRock nel mercato dei Treasury tokenizzati in rapida crescita, dove il gestore opera già BUIDL, il più grande fondo Treasury tokenizzato del settore. La mossa riflette anche un più ampio spostamento di Wall Street verso prodotti finanziari onchain dopo l’approvazione del GENIUS Act, che ha istituito un quadro federale per le stablecoin di pagamento.

La presenza della DeFi sull’oro tokenizzato resta limitata nonostante volumi record

Un report di RedStone ha rilevato che il bullion tokenizzato ha retto durante il forte ribasso dell’oro, ma l’adozione nel lending DeFi resta limitata nonostante la forte crescita del mercato e dei volumi di scambio.

Il volume di trading spot ha raggiunto 90,7 miliardi di dollari nel primo trimestre mentre i futures sull’oro salivano oltre 5.600 dollari per oncia troy, eppure solo circa 63 milioni di dollari di Tether Gold e PAX Gold viene utilizzato come collaterale su Aave v3 e Morpho — appena l’1,5% della loro capitalizzazione di mercato combinata di 4,2 miliardi di dollari, secondo RedStone. Il 23 marzo, Aave ha elaborato il suo più grande gruppo di liquidazioni di XAUT senza interruzioni dopo che l’oro era sceso del 10% in una settimana, la peggiore performance settimanale in oltre quattro decenni; Greg Shearer di JPMorgan l’ha definita un “extremely brutal flush”.

Da allora i futures sull’oro sono scesi di oltre il 20% dai massimi di gennaio in seguito alle attese di tassi d’interesse statunitensi più elevati, e i risultati di RedStone suggeriscono che l’oro tokenizzato è stato resiliente ma deve ancora colmare un divario infrastrutturale mentre gli asset del mondo reale tokenizzati si espandono.

Le liquidazioni del collaterale in oro tokenizzato sono aumentate in Aave e Morpho durante il sell-off di marzo. Fonte: RedStone

American Bitcoin, legata a Trump, registra una produzione record e perdite Q2 più contenute

Il miner di Bitcoin legato alla famiglia Trump ha riportato una produzione record nel secondo trimestre, generando 932 BTC e riducendo la perdita netta rispetto al trimestre precedente.

American Bitcoin, quotata al Nasdaq e co-fondata da Eric Trump e Donald Trump Jr., ha registrato una produzione trimestrale record di 932 BTC, contribuendo ad aumentare i ricavi del mining dell’8% a 67 milioni di dollari, da 62,1 milioni di dollari nel primo trimestre. La società ha riportato una perdita netta di 57,2 milioni di dollari, in miglioramento rispetto agli 81,8 milioni di dollari di perdita del Q1.

Il mese scorso ha completato un reverse stock split di 1 per 15 per mantenere la quotazione al Nasdaq dopo che il prezzo delle azioni era sceso sotto il requisito minimo di offerta della borsa. Controllata in maggioranza da Hut 8, il miner deteneva circa 8.002 BTC al 30 giugno e aveva impegnato circa 3.090 BTC come collaterale nell’ambito di accordi di acquisto di attrezzature con Bitmain.

Sebbene produzione e ricavi siano migliorati, American Bitcoin resta non redditizia. Il reverse stock split evidenzia le difficoltà della quotazione pubblica, mentre le partecipazioni in Bitcoin impegnate espongono la società a un rischio aggiuntivo se il prezzo di BTC dovesse scendere.

Tether registra un profitto Q2 di 1,5 miliardi di dollari grazie al reddito da US Treasury che rafforza le riserve

Tether ha generato un utile operativo netto di 1,5 miliardi di dollari nel secondo trimestre, trainato principalmente dagli interessi maturati sulle sue partecipazioni in US Treasury e sui contratti di riacquisto, secondo la sua più recente attestazione trimestrale.

L’attestazione ha riportato un margine di riserva di 4,11 miliardi di dollari al 30 giugno, con attività superiori alle passività di tale importo. Nonostante una contrazione più ampia del mercato delle stablecoin, l’offerta circolante di USDT è aumentata di 446 milioni di dollari, arrivando a 184,6 miliardi di dollari, mantenendo la quota di Tether a oltre il 60% del mercato globale, valutato da DeFiLlama a circa 307 miliardi di dollari. Tether resta uno dei maggiori detentori di titoli del Tesoro statunitense.

Gli utili della società continuano a beneficiare dei tassi d’interesse a breve termine elevati, che aumentano il reddito da Treasury bill ed equivalenti di cassa. Tuttavia, il profitto più forte e l’avanzo di riserva arrivano in un contesto di pressione persistente nel settore crypto e di indebolimento del mercato delle stablecoin, condizioni che potrebbero frenare la crescita futura se l’andamento dei tassi dovesse cambiare o la contrazione del mercato intensificarsi.

USDT continua a dominare il mercato delle stablecoin per offerta circolante. Fonte: DeFiLlama

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