La capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è scesa sotto i 3.000 miliardi di dollari il 24 settembre, dopo che il rendimento decennale del Tesoro USA ha superato la soglia del 5%, fermando un rally che aveva portato il mercato oltre quella soglia solo pochi giorni prima. Bitcoin è sceso sotto gli 85.000 dollari mentre il mercato crypto complessivo si correggeva del 2,4%, e gli analisti ora stanno prezzando un rialzo dei tassi a ottobre, mentre gli investitori valutano la direzione del mercato. Oltre 505 milioni di dollari in posizioni crypto sono stati liquidati nelle ultime 24 ore, anche se gli afflussi negli ETF spot su Bitcoin sono rimasti robusti e i wallet del gruppo 100–1.000 BTC hanno continuato ad accumulare.

L'aumento dei rendimenti del Tesoro ferma il rally

Il ripiegamento è seguito a un brusco balzo di 17 punti base del rendimento decennale del Tesoro USA il 23 settembre, che ha portato il tasso al 5,13%. Solo pochi giorni prima, il mercato crypto aveva superato la soglia dei 3.000 miliardi di dollari in un forte rally seguito ai dati sul CPI USA e al voto di chiusura della discussione sul CLARITY Act, il disegno di legge sulla struttura del mercato degli asset digitali.

A differenza di quell'avanzata, il fattore scatenante dell'attuale correzione è arrivato dai mercati a reddito fisso. Il Tesoro USA sta preparando riacquisti fino a 6 miliardi di dollari in debito a più lungo termine, mentre le aspettative di mercato per un rialzo dei tassi a ottobre sono salite al 64%, secondo i dati di Polymarket. Se dovesse concretizzarsi, si tratterebbe del secondo rialzo consecutivo dei tassi, dopo quello iniziato a settembre. Poiché il rendimento decennale determina i costi di finanziamento dell'intera economia, la sua salita ha implicazioni ben oltre il mondo crypto: gli analisti de The Kobeissi Letter hanno osservato che l'aumento dei rendimenti del Tesoro solleva anche preoccupazioni sui costi dei mutui, con tassi del 7,5% o superiori potenzialmente all'orizzonte. Per i trader, la decisione sui tassi di ottobre e le operazioni di riacquisto del Tesoro rappresentano ora i prossimi traguardi macro in calendario.

Leva ridimensionata mentre le liquidazioni superano i 505 milioni di dollari

La correzione dell'intero mercato ha ancora una volta ripulito l'eccesso di leva, con oltre 505 milioni di dollari in posizioni crypto liquidati nelle ultime 24 ore. Le liquidazioni avvengono quando gli exchange chiudono forzatamente pos levigrate che non soddisfano più i requisiti di margine — un elemento consueto dei mercati crypto attivi 24 ore su 24. Le posizioni long rappresentano da sole 358 milioni di dollari del totale. Bitcoin ha registrato liquidazioni per 143,1 milioni di dollari ed Ethereum per 104,4 milioni, nonostante la recente forza di entrambi gli asset.

Gli analisti di AskClash hanno detto che, sebbene Bitcoin possa oggi ripiegare verso gli 84.000 dollari, la tendenza complessiva del mercato crypto rimane forte. BTC è salito dell'11,6% nel mese corrente ed è in corsa per il suo miglior settembre di sempre — un cambiamento notevole per un mese storicamente tra i più deboli per Bitcoin, con settembre 2026 destinato a invertire questo schema.

Nel suo ultimo report settimanale, la società di analisi on-chain Glassnode ha rilevato che il prezzo di Bitcoin ora scambia al di sopra del suo costo base a breve termine, pari a 77.000 dollari, una metrica ampiamente letta come proxy del prezzo medio di ingresso degli acquirenti recenti. Questa configurazione potrebbe invitare a qualche presa di profitto, anche se la società ha dichiarato che tale attività è rimasta limitata finora.

Gli afflussi negli ETF spot su Bitcoin restano robusti

La domanda istituzionale è rimasta salda durante il ripiegamento. Il 23 settembre, gli afflussi netti su tutti gli ETF spot statunitensi su Bitcoin hanno totalizzato 346,98 milioni di dollari, estendendo la loro serie a cinque giorni consecutivi di afflussi. Il totale di cinque giorni ha raggiunto 2,65 miliardi di dollari, il livello più alto dal 10 ottobre 2025. Gli ETF spot detengono bitcoin direttamente per conto degli azionisti e sono diventati un canale principale per l'esposizione istituzionale all'asset, con i loro dati giornalieri sui flussi seguiti da vicino come barometro dell'appetito istituzionale.

IBIT di BlackRock ha guidato gli afflussi con 166,29 milioni di dollari, seguita da FBTC di Fidelity con 143,24 milioni. MSBT di Morgan Stanley ha registrato 32,41 milioni, mentre ARKB di Ark ha raccolto 5,04 milioni. Tutti gli altri ETF spot su Bitcoin hanno registrato flussi netti pari a zero, secondo i dati di Farside Investors.

Le balene continuano ad accumulare Bitcoin

Anche i grandi investitori stanno aggiungendo alle proprie posizioni. I wallet che detengono tra 100 e 1.000 BTC hanno aggiunto 113.950 BTC dal 15 luglio, secondo la società di analisi Santiment, aumentando le loro detenzioni collettive del 2,22% fino a circa 5,24 milioni di BTC.

Santiment ha detto che questo gruppo di wallet ha storicamente mostrato una stretta correlazione con la direzione complessiva del mercato crypto, e la sua analisi quinquennale ha rilevato che l'accumulo da parte dei wallet da 100–1.000 BTC si è spesso verificato prima o durante periodi di mercato più forti. Il prezzo di Bitcoin è salito sensibilmente dalla metà di agosto mentre questo gruppo continuava ad acquistare, suggerendo che il recente rally è stato accompagnato dalla domanda di investitori ben capitalizzati. Il risultato è un mercato in cui i venti contrari macro e la costante domanda dei grandi acquirenti tirano in direzioni opposte — una tensione che i trader dovranno valutare nelle prossimeute.

Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consigli finanziari o di investimento. I mercati delle criptovalute comportano rischi sostanziali.