I prodotti di investimento in asset digitali a livello globale hanno registrato afflussi di 1,65 miliardi di dollari nei primi tre giorni di negoziazione della settimana, secondo CoinShares, dopo i 2,94 miliardi di afflussi della settimana precedente. La settimana precedente ha rappresentato il maggiore afflusso settimanale dell'anno, mentre le ultime cifre indicano una domanda costante per i prodotti di investimento in criptovalute. Le cifre sono state evidenziate in un aggiornamento condiviso su X da @WuBlockchain, citando CoinShares.

Bitcoin ed Ethereum hanno rappresentato la maggior parte degli ultimi afflussi, attraggendo rispettivamente 976 milioni e 478 milioni di dollari. Nel frattempo, gli asset in gestione dei prodotti ETP crypto totali sono saliti a circa 155 miliardi di dollari, con i flussi dall'inizio dell'anno tornati positivi a 3,4 miliardi.

Oltre ai flussi, CoinShares ha evidenziato una tendenza in sviluppo tra i miner Bitcoin quotati, prevedendo che i ricavi generati da attività legate all'intelligenza artificiale potrebbero aumentare considerevolmente man mano che i vincoli sull'infrastruttura energetica dei data center statunitensi diventano più pronunciati.

Bitcoin ed Ethereum guidano gli afflussi negli asset digitali

I prodotti Bitcoin hanno attratto 976 milioni di dollari nei primi tre giorni di negoziazione della settimana, rendendo la criptovaluta il principale destinatario dei flussi di investimento nel periodo. Ethereum ha seguito con afflussi di 478 milioni di dollari. Insieme, i due asset hanno rappresentato la maggior parte dei 1,65 miliardi registrati dai prodotti di investimento in asset digitali a livello globale.

Gli ultimi afflussi seguono i 2,94 miliardi registrati nella settimana precedente, che CoinShares ha identificato come il maggiore afflusso settimanale dell'anno. I periodi consecutivi di flussi positivi hanno contribuito a riportare i flussi di investimento dall'inizio dell'anno in territorio positivo, con CoinShares che ha riportato una cifra di 3,4 miliardi di dollari da inizio anno.

Gli asset in gestione dei prodotti ETP crypto totali sono inoltre aumentati a circa 155 miliardi di dollari, riflettendo una crescita più ampia del capitale detenuto tramite prodotti di investimento in asset digitali. Le cifre offrono un quadro dell'attività di investimento nei prodotti scambiati in borsa legati alle criptovalute e in altri veicoli di investimento monitorati da CoinShares.

I vincoli energetici negli Stati Uniti aumentano il valore della capacità dei data center

Al di là dei flussi di investimento negli asset digitali, CoinShares ha individuato una opportunità emergente legata all'infrastruttura di mining Bitcoin e alla crescente domanda di calcolo per l'intelligenza artificiale. L'azienda si aspetta che i ricavi legati all'AI rappresentino circa il 70% dei ricavi dei miner Bitcoin quotati entro fine anno, rispetto a circa il 30% attuale.

L'aumento previsto è legato ai crescenti vincoli sulla rete elettrica dei data center statunitensi. Con l'aumentare della domanda di capacità di calcolo, l'accesso a strutture esistenti dotate di infrastruttura energetica sufficiente può diventare sempre più prezioso. Questa dinamica è diventata un fattore ampiamente dibattuto nel settore elettrico statunitense, dove le code di interconnessione alla rete e le lunghe tempistiche di autorizzazione per i nuovi collegamenti ad alto carico hanno reso relativamente scarsi i siti già alimentati, e le aziende tecnologiche che stanno costruendo infrastrutture per l'AI hanno mostrato un crescente interesse nel mettere al sicuro tale capacità.

Le società di mining Bitcoin hanno storicamente sviluppato strutture di calcolo su larga scala e garantito ingenti quantità di capacità elettrica per far funzionare le attrezzature di mining. Parte di tale infrastruttura può potenzialmente essere adattata ad altre applicazioni di calcolo ad alte prestazioni, inclusi i carichi di lavoro legati all'AI. La valutazione di CoinShares suggerisce che la scarsità di energia disponibile e di infrastrutture adeguate per data center potrebbe aumentare il valore economico della capacità già controllata dai miner Bitcoin quotati.

I miner Bitcoin guardano oltre i ricavi tradizionali del mining

Il potenziale cambiamento nella composizione dei ricavi riflette una trasformazione più ampia nel modo in cui le società di mining Bitcoin possono utilizzare la propria infrastruttura. Il mining di Bitcoin richiede una notevole potenza di calcolo ed elettricità, mentre i carichi di lavoro legati all'AI dipendono fortemente dalla capacità dei data center, da forniture elettriche affidabili e da infrastrutture di calcolo specializzate. Di conseguenza, le strutture costruite per un tipo di calcolo ad alte prestazioni possono offrire opportunità di usi alternativi laddove i requisiti tecnici e commerciali possano essere soddisfatti.

L'interesse per la diversificazione segue inoltre un periodo di economia del mining più difficile. L'halving di Bitcoin dell'aprile 2024 ha ridotto il sussidio di blocco da 6,25 BTC a 3,125 BTC, diminuendo i ricavi per blocco dei miner e accrescendo l'attrattiva di fonti di reddito supplementari non direttamente legate al prezzo di Bitcoin o all'emissione della rete.

CoinShares stima che i ricavi legati all'AI potrebbero passare da circa il 30% a circa il 70% dei ricavi dei miner Bitcoin quotati entro la fine dell'anno. La proiezione arriva mentre i vincoli della rete elettrica dei data center statunitensi diventano un fattore sempre più importante per la disponibilità e il valore delle infrastrutture alimentate. Invece di concentrarsi esclusivamente sul mining di criptovalute, alcune società del settore sono posizionate per esplorare flussi di ricavi aggiuntivi legati alla domanda di calcolo.

L'ultima valutazione di CoinShares combina i continui flussi di capitale nei prodotti di investimento in asset digitali con i cambiamenti economici legati all'infrastruttura di mining Bitcoin. Mentre Bitcoin ed Ethereum sono rimasti le principali destinazioni dei flussi di investimento nel periodo considerato, l'analisi indica anche il calcolo legato all'AI come componente sempre più significativo dei modelli di business dei miner Bitcoin quotati. La rapidità con cui i vincoli della rete si allenteranno, e se i miner riusciranno a convertire la capacità alimentata in contratti AI a lungo termine a condizioni commercialmente vantaggiose, saranno i fattori chiave da monitorare per valutare se tali proiezioni si concretizzeranno.