I gruppi del settore crypto stanno sollecitando la U.S. Securities and Exchange Commission a definire regole su misura per i nuovi ETF crypto, sostenendo che i prodotti basati su asset digitali non si adattano in modo lineare ai quadri normativi pensati per i fondi tradizionali.

I gruppi crypto chiedono alla SEC di elaborare regole specifiche per i nuovi ETF crypto invece di ricondurli alle categorie esistenti. La richiesta viene avanzata attraverso il processo di consultazione pubblica della SEC sul fascicolo S7-2026-24, dove gli operatori di mercato possono rispondere alle proposte regolamentari.

Le analisi sulle presentazioni indicano tra i soggetti intervenuti gruppi come Grayscale, a16z e il Crypto Council for Innovation, secondo Crypto Briefing. Il dibattito riguarda il modo in cui l’agenzia esamina prodotti che non assomigliano alle strutture tradizionali dei fondi.

Nel concreto, “regole su misura” significa criteri di approvazione redatti per i meccanismi specifici degli ETF crypto, invece di uno standard valido per tutti. Gli operatori del settore sostengono che i requisiti ETF tradizionali possano essere poco adatti ad asset che si negoziano e si regolano in modo diverso dalle azioni. La questione si inserisce in una più ampia discussione normativa che ha già prodotto le precedenti proposte della SEC in materia crypto.

Perché i gruppi crypto vogliono che la SEC adatti le regole sugli ETF

Il cuore dell’iniziativa è la richiesta alla SEC di progettare una regolamentazione che si adatti direttamente ai prodotti negoziati in borsa legati alle crypto, invece di applicare standard concepiti per i titoli tradizionali. La richiesta è stata presentata tramite il fascicolo di consultazione pubblica S7-2026-24 dell’agenzia, dove gli operatori di mercato possono rispondere alla proposta normativa.

Le critiche si concentrano sul modo in cui la SEC esamina prodotti che non assomigliano alle strutture convenzionali dei fondi. Come riportato nelle analisi sulle presentazioni, gruppi tra cui Grayscale, a16z e il Crypto Council for Innovation figurano tra coloro che stanno intervenendo sull’approccio dell’agenzia alle restrizioni sugli ETF.

Gli osservatori del settore affermano che regole pensate per i fondi tradizionali possono essere poco adatte ai prodotti legati alle crypto, perché gli asset coinvolti si scambiano e si regolano in modo diverso dalle azioni. Questa differenza spiega perché i gruppi chiedano criteri specifici per prodotto invece di un quadro generico, soprattutto mentre il processo di revisione della SEC continua a influenzare quali tipi di fondi digitali possano arrivare sul mercato.

Perché i nuovi ETF crypto sono difficili da inquadrare nelle regole esistenti

Il termine “nuovi” si riferisce a prodotti le cui esposizioni, modalità di custodia o struttura di mercato differiscono dai fondi convenzionali. La copertura dei commenti presenta la controversia come una questione sul grado di estensione che la revisione della SEC sugli ETF nuovi dovrebbe avere, secondo quanto riportato da crypto.news.

Complessità del prodotto contro complessità normativa

Dal lato del prodotto, gli ETF crypto sollevano interrogativi su come gli asset sottostanti vengano detenuti e valutati, aspetti che i modelli ETF tradizionali affrontano raramente. Dal lato regolamentare, la difficoltà è che le categorie esistenti non sono state scritte tenendo conto di questi meccanismi, creando attriti quando gli emittenti cercano l’approvazione.

La tensione richiama i dibattiti osservati in altre procedure normative, compresa la battaglia sulle regole per le stablecoin in vista del markup del CLARITY Act. L’argomentazione dei gruppi, come riportato da Decrypt, è che forzare strutture nuove entro quadri costruiti per altri strumenti rischia di produrre standard non coerenti invece di una migliore tutela degli investitori.

Cosa potrebbero significare regole SEC su misura per il mercato degli ETF crypto

Se la SEC adottasse regole costruite per questi prodotti, l’effetto più immediato riguarderebbe la rapidità con cui i nuovi ETF crypto ottengono l’approvazione e le condizioni a cui la ricevono. Il fascicolo di consultazione resta aperto, il che significa che l’esito dipende da come l’agenzia valuterà le osservazioni presentate.

Per emittenti e investitori, criteri più chiari potrebbero influenzare quali prodotti vengono depositati e come competono per l’accesso degli investitori. Questo aspetto è rilevante in un mercato in cui il confine tra strutture di fondi familiari e nuovi prodotti legati alle crypto viene ancora definito in tempo reale. L’orientamento normativo qui si affianca ad altri cambiamenti nel quadro regolatorio statunitense sugli asset digitali, incluso il passo della CFTC per eliminare la propria regola di no-deny settlement. Finché la SEC non risponderà ai commenti, gli standard che disciplinano i nuovi ETF crypto resteranno incerti.

Disclaimer: Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I mercati delle criptovalute e degli asset digitali comportano rischi significativi. Effettua sempre le tue ricerche prima di prendere decisioni.