I prezzi dei greggi provenienti da Canada, Sud America e Africa sono aumentati bruscamente nelle ultime settimane, spinti dal rimbalzo della domanda cinese di importazioni di petrolio dal minimo decennale, dal rialzo dei prezzi di riferimento e dal protrarsi delle interruzioni dell'offerta dal Medio Oriente. Questo cambiamento evidenzia come le scelte di approvvigionamento di un unico grande acquirente possano ripercuotersi sui mercati regionali del greggio, rimodellando i differenziali per i grado che normalmente vengono scambiati con uno sconto rispetto al Brent.

Il greggio Djeno del Congo — proveniente da uno dei produttori più piccoli dell'OPEC — viene offerto con un premio di 20 dollari al barile rispetto all'ICE Brent, hanno riferito lunedì trader anonimi a Bloomberg. Si tratta di un aumento rispetto al premio di 15 dollari al barile di due settimane prima, secondo i trader.

Anche i prezzi dei greggi provenienti da Canada, Brasile e Argentina sono in aumento nel contesto di un appetito d'acquisto cresciuto in Asia. Gli importatori asiatici di greggio, tra cui Cina, Giappone e Corea del Sud, si sono rivolti a fornitori lontani come l'Argentina per compensare le perdite di offerta dal Medio Oriente — un cambiamento significativo per una regione i cui raffinatori hanno storicamente fatto grande affidamento sui fornitori del Golfo Persico. Nelle ultime settimane, i raffinatori asiatici hanno acquistato il greggio argentino Medanito, con almeno una cargaison di questo grado — comparabile al West Texas Intermediate statunitense — caricata ad agosto, secondo trader anonimi a conoscenza degli acquisti interpellati la settimana scorsa da Bloomberg.

La Cina in particolare sta aumentando le importazioni di gradi africani e americani, insieme al suo prediletto blend russo ESPO, poiché l'offerta di greggio iraniano si è rapidamente prosciugata in seguito al blocco statunitense reimposto sulle esportazioni di petrolio dell'Iran.

Il più grande importatore mondiale di greggio ha visto le proprie importazioni rimbalzare dal minimo decennale registrato a giugno, mentre Pechino allentava le restrizioni sulle esportazioni di carburante e i raffinatori si muovevano per ricostruire le scorte e cogliere margini di raffinazione piuttosto dignitosi.

Ciononostante, le importazioni cinesi di greggio, stimate a circa 7,3 milioni di barili al giorno (bpd) ad agosto, restano ben al di sotto dei livelli pre-guerra di 11-12 milioni di bpd, il che suggerisce che la Cina rimarrà selettiva nei suoi acquisti di greggio in un contesto di prezzi del petrolio volatili e spesso in picchiata rialzista. Pechino può permettersi di essere selettiva perché aveva accumulato circa 1,4 miliardi di barili di greggio in stoccaggio commerciale e strategico prima dell'inizio della guerra con l'Iran. Questo cuscinetto offre a Pechino una leva insolita per attendere prezzi favorevoli anziché inseguire carghi ai premi di picco — una dinamica che i trader osserveranno come segnale di quanto possa rivelarsi duraturo l'attuale premio sui gradi del Bacino Atlantico e africani.

Per ora, i più grandi perdenti dell'industria di raffinazione cinese sono i piccoli raffinatori indipendenti — noti a livello locale come "teapots" e concentrati nella provincia dello Shandong — che per anni hanno fatto affidamento sul greggio iraniano e venezuelano estremamente economico. Uno di questi flussi non esce più dal Golfo Persico, e l'altro non è più così conveniente. Il modo in cui questi raffinatori minori si adatteranno e se Pechino ne adeguerà le quote di importazione in risposta determineranno quanta parte della domanda cinese in rimbalzo raggiungerà effettivamente i mercati spot internazionali.

Di Michael Kern per Oilprice.com