CoreWeave (CRWV) crolla del 16% mentre i rendimenti obbligazionari si avvicinano al 15% tra preoccupazioni per il debito AI
Punti chiave
- •Le obbligazioni 9,625% di CoreWeave in scadenza nel 2032 hanno negoziato mercoledì con un rendimento dell'8,4%, mentre le note 9,75% in scadenza nel 2031 hanno reso circa il 14,9%, segnalando che i finanziatori ora richiedono una compensazione significativamente più elevata per detenere il debito della società.
- •Gli interessi passivi netti del secondo trimestre sono saliti a 640 milioni di dollari, più del doppio dei 267 milioni di dollari registrati un anno prima, dopo aver raccolto oltre 13 miliardi di dollari tramite debito non garantito, obbligazioni convertibili e un prestito a termine di 3,1 miliardi di dollari in un singolo trimestre.
- •Il ribasso legato all'AI si è esteso a tutto il settore tecnologico, con Oracle in calo di quasi il 7%, Nebius giù di circa il 9%, Dell in calo del 10% e il Nasdaq Composite sceso dell'1,4%, mentre Applied Materials aveva già perso oltre l'8% martedì.
- •JPMorgan stima che i grandi fornitori di cloud spenderanno 800 miliardi di dollari in infrastrutture AI quest'anno, salendo a oltre 1.000 miliardi di dollari all'anno entro il 2027, evidenziando l'intensità di capitale della costruzione di data center del settore.
- •Il Fondo Monetario Internazionale ha avvertito che una correzione del mercato AI potrebbe stringere le condizioni finanziarie globali, notando che i grandi fornitori di cloud rappresentano ora il 10% dell'emissione globale di obbligazioni investment grade, rispetto a meno dell'1% nel 2024.
Le azioni di CoreWeave (CRWV) sono scese di circa il 16% mercoledì 14 ottobre, mentre i rendimenti delle obbligazioni del fornitore di cloud per l'intelligenza artificiale si sono avvicinati al 15% e l'attenzione degli investitori si è concentrata sul debito che finanzia la costruzione di data center nel settore. Il calo è seguito alla crescente preoccupazione per gli indebitamenti utilizzati per finanziare le infrastrutture AI, e diverse altre azioni legate all'AI sono state sotto pressione mentre i mercati rivalutavano i costi dell'espansione.
I rendimenti obbligazionari salgono mentre crescono le preoccupazioni sul debito
Le obbligazioni 9,625% di CoreWeave in scadenza nel 2032 hanno reso l'8,4% nelle negoziazioni obbligazionarie di mercoledì, ha riportato CNBC, mentre le note 9,75% in scadenza nel 2031 hanno reso circa il 14,9%. I prezzi delle obbligazioni scendono quando i rendimenti salgono, e l'ampio divario tra le cedole e i rendimenti di mercato di mercoledì mostra quanto maggiore sia ora la compensazione richiesta dai finanziatori per detenere il debito della società.
L'investitore Chamath Palihapitiya ha dichiarato che il rendimento dell'obbligazione 2032 aveva raggiunto il 15% martedì, pubblicando un grafico su X. Elon Musk ha risposto con la parola "yikes", secondo CNBC.
Il rapporto sull'inflazione di mercoledì ha aggiunto un'ulteriore preoccupazione per gli indebitati, poiché la politica della Federal Reserve contribuisce a stabilire la base dei costi di finanziamento delle imprese. Un recente rapporto ha mostrato un aumento delle aspettative di un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve a ottobre, dopo che l'inflazione annuale statunitense aveva raggiunto il 3,7% a settembre.
I pagamenti del debito attirano l'attenzione degli investitori
CoreWeave ha riportato 640 milioni di dollari di interessi passivi netti nel secondo trimestre, più del doppio dei 267 milioni di dollari registrati nello stesso periodo dell'anno precedente. L'aumento ha aggiunto domande sui futuri obblighi di debito della società.
Nel trimestre, CoreWeave ha raccolto oltre 10 miliardi di dollari tramite debito non garantito e obbligazioni convertibili e ha inoltre ottenuto un prestito a termine di 3,1 miliardi di dollari — oltre 13 miliardi di dollari di nuovo finanziamento in un singolo trimestre. I fondi hanno sostenuto l'espansione della sua capacità di calcolo AI, e l'entità della raccolta illustra quanto sia ad alta intensità di capitale la costruzione di data center nel settore.
L'indebitamento arriva in un contesto di impennata della spesa livello di settore. JPMorgan stima che i grandi fornitori di cloud spenderanno 800 miliardi di dollari in infrastrutture AI quest'anno e oltre 1.000 miliardi di dollari all'anno entro il 2027. Separatamente, una recente analisi ha rilevato che 42 azioni AI hanno generato il 67% dei rendimenti di prezzo dell'S&P 500 dall'inizio del 2024.
Il più ampio ribasso AI si estende ad altre azioni
La debolezza si è estesa a tutto il settore tecnologico mercoledì. Le azioni Oracle sono scese di quasi il 7%, Nebius ha perso circa il 9% e Dell è crollata del 10%, mentre il Nasdaq Composite è calato dell'1,4%. Le obbligazioni 6,25% di Oracle in scadenza a novembre 2032 hanno reso il 7,24%, un rendimento molto inferiore a quello di CoreWeave che mostra come i mercati del credito prezzino il debito dei due emittenti in modo molto diverso.
Luis Alvarado di Wells Fargo Investment Institute ha dichiarato a CNBC che gli investitori ora richiedono rendimenti più elevati per assumersi rischi di credito legati all'AI. L'analista di Freedom Capital Markets Paul Meeks, tuttavia, ha affermato che le preoccupazioni sulla capacità di CoreWeave di pagare i propri debiti erano infondate.
Altre azioni tecnologiche si erano già indebolite. Martedì, le azioni Applied Materials sono scese di oltre l'8% nonostante la domanda continua di chip AI e i piani di aumento della capacità produttiva.
Il Fondo Monetario Internazionale ha avvertito martedì che una correzione del mercato AI potrebbe stringere le condizioni finanziarie globali. Ha detto che i grandi fornitori di cloud rappresentano ora il 10% dell'emissione globale di obbligazioni investment grade, rispetto a meno dell'1% nel 2024.
CoreWeave prevede di pubblicare i suoi prossimi risultati trimestrali a novembre, quando i dati aggiornati su interessi passivi e debito forniranno la prossima lettura sui costi di finanziamento al centro delle preoccupazioni di questa settimana.
Fonte: Blockonomi
