Le azioni di CoreWeave, Inc. sono scese del 10,08% a 48,33 dollari mercoledì, con una perdita di 5,42 dollari, dopo le vittorie democratiche in diversi importanti hub tecnologici che hanno sollevato preoccupazioni per restrizioni più rigide alla costruzione di nuovi data center.

Il ribasso ha riguardato le azioni ordinarie di Classe A di CoreWeave, Inc. (CRWV) dopo la vittoria dei candidati democratici nelle competizioni per la carica di governatore in Texas, Ohio e Georgia. I nuovi governatori di questi stati hanno messo in discussione il ritmo di sviluppo dei data center, spingendo gli investitori a riconsiderare i piani di espansione, i fabbisogni di finanziamento e gli obiettivi di crescita della società.

Anche le obbligazioni di CoreWeave sono diminuite. Le obbligazioni unsecured con scadenza nel 2031 sono scese a 79,5 centesimi per dollaro, secondo i dati di prezzo di Bloomberg, collocandosi tra i titoli con le performance più deboli del mercato obbligazionario high yield mercoledì. Anche le obbligazioni con scadenza nel 2030 e nel 2032 hanno registrato cali significativi, mentre i rendimenti sono saliti sopra il 15%.

I risultati elettorali alimentano le preoccupazioni per l'espansione dei data center

Il Texas è diventato il centro dell'attenzione dopo che la democratica Gina Hinojosa ha sconfitto il governatore repubblicano Greg Abbott nelle elezioni del 3 novembre. La sua vittoria ha posto fine a oltre tre decenni di controllo repubblicano sulla carica di governatore dello stato. Hinojosa ha fatto campagna per una moratoria sui nuovi data center, portando al centro del dibattito l'eventualità di restrizioni alla costruzione.

Lo spostamento politico ha coinvolto anche l'Ohio e la Georgia. La governatrice eletta dell'Ohio Amy Acton ha sostenuto restrizioni sui data center che non rispettano gli standard su lavoro ed energia. Anche Keisha Lance Bottoms, in Georgia, è entrata in carica in un contesto di crescente opposizione pubblica a un'espansione infrastrutturale non regolamentata.

Come queste posizioni elettorali si tradurranno in leggi formali di moratoria, norme sui permessi o standard su energia e lavoro resta una questione aperta per i progetti in questi stati. Gli sviluppi potrebbero riguardare le aziende che dipendono dall'acquisizione di terreni, elettricità e permessi per grandi impianti di calcolo. Le preoccupazioni sui costi dell'elettricità e sul consumo d'acqua hanno rafforzato l'opposizione ai nuovi progetti in diversi stati. Requisiti normativi aggiuntivi potrebbero aumentare le spese di sviluppo e ritardare l'erogazione di nuova capacità di calcolo.

Per CoreWeave, i potenziali ritardi sono significativi perché la società fa affidamento su nuovi impianti e attrezzature di calcolo avanzate per fornire infrastrutture di intelligenza artificiale ai clienti aziendali. Restrizioni alla costruzione potrebbero condizionare i tempi di espansione, mentre costi di sviluppo più elevati potrebbero esercitare pressione sulla redditività.

Il debito di CoreWeave si indebolisce mentre aumentano i rischi di finanziamento

Il mercato del debito di CoreWeave si è indebolito mentre gli obbligazionisti valutavano il possibile effetto del mutato scenario politico e di eventuali ritardi nella costruzione. Il calo delle obbligazioni con scadenza 2031, insieme alle perdite sui titoli con scadenza 2030 e 2032, riflette costi di finanziamento più elevati e una maggiore preoccupazione per il rischio di rimborso.

Tali condizioni di finanziamento potrebbero rendere più difficile la raccolta di capitale futura, mentre CoreWeave continua a espandere la propria infrastruttura di calcolo per l'intelligenza artificiale. La società richiede finanziamenti consistenti per sviluppare gli impianti e installare attrezzature di calcolo per i clienti aziendali. Spese di indebitamento più elevate possono ridurre la flessibilità finanziaria e aumentare il costo dell'erogazione dei servizi di calcolo contrattualizzati.

La pressione ha alimentato interrogativi sulla sufficienza della crescita dei ricavi prevista a sostenere il crescente indebitamento della società. Le azioni di CoreWeave sono diminuite mentre le restrizioni politiche minacciavano di complicare l'espansione e i costi di finanziamento in aumento esercitavano ulteriore pressione sulla posizione finanziaria.

Dan Ives stima potenziali cancellazioni di data center

L'analista tecnologico Dan Ives ha stimato che i cambiamenti politici potrebbero impedire la realizzazione di circa il 10% dei data center pianificati negli Stati Uniti. La sua valutazione copre tra 800 e 1.000 impianti proposti, implicando potenziali cancellazioni da 80 a 100 progetti.

Le restrizioni potrebbero riguardare più direttamente i fornitori cloud più piccoli, poiché la loro crescita dipende in larga misura dall'accesso a nuova capacità di calcolo. Anche CoreWeave affronta sostanziali esigenze di espansione nel tentativo di soddisfare la crescente domanda di servizi di calcolo per l'intelligenza artificiale.

Gli analisti prevedono che i ricavi di CoreWeave possano aumentare da 5,13 miliardi di dollari nel 2025 a circa 43,6 miliardi di dollari entro il 2028. Il raggiungimento di queste previsioni richiede ulteriori connessioni elettriche, impianti completati e accesso continuo ai finanziamenti.

CoreWeave gestiva 1,5 gigawatt di capacità attiva al 30 giugno, a fronte di 4,2 gigawatt contrattualizzati ad agosto. Il dato contrattuale è quasi triplo rispetto a quello attivo, il che significa che gran parte della pipeline della società dipende ancora da costruzioni, connessioni elettriche e permessi. I clienti negli Stati Uniti hanno rappresentato circa il 93,6% dei ricavi 2025 della società, accrescendo la sua esposizione alle politiche infrastrutturali domestiche.

Fonte: Blockonomi