I tre co-fondatori di CoreWeave hanno ceduto 3,3 miliardi di dollari in azioni della società da quando il fornitore di cloud AI è quotato in borsa l'anno scorso, secondo un rapporto di Bloomberg.

Il ritmo delle cessioni sta accelerando. Circa 2,4 miliardi di quel totale sono cambiati di mano nel solo 2026, a suggerire che i fondatori stanno vendendo più velocemente, non più lentamente.

Le vendite arrivano mentre l'azione di CoreWeave scambia oltre il 60% sotto il suo picco, in mezzo a una crescente inquietudine degli investitori sulla spesa per le infrastrutture AI e sul rischio di credito.

Come si sono svolte le vendite

CoreWeave è quotata in borsa il 28 marzo 2025, prezzando le proprie azioni a 40 dollari con il ticker CRWV, in uno dei maggiori IPO del 2025.

Il periodo di lockup della società è terminato nell'agosto 2025, e le vendite da parte degli insider sono iniziate poco dopo. I lockup sono una caratteristica standard degli IPO, che vietano temporaneamente agli insider di vendere le proprie azioni nei mesi immediatamente successivi alla quotazione. Il resto del totale post-IPO è stato venduto nel 2025, prima del giro più pesante di quest'anno.

La maggior parte delle transazioni è stata eseguita tramite piani di trading 10b5-1—programmazioni preordinate che consentono agli insider di vendere azioni su binario a tempi o prezzi stabiliti. Il quadro, istituito dalla SEC, è progettato per proteggere i dirigenti da accuse di trading su informazioni materiali non pubbliche fissando in anticipo i termini delle loro operazioni.

I fondatori hanno citato liquidità e diversificazione come scopo dichiarato delle vendite. Anche dopo le intense cessioni, i tre mantengono quote sostanziali, con una proprietà combinata di circa il 18% della società.

Le vendite post-IPO non sono state il primo guadagno dei fondatori. Prima della quotazione, avevano effettuato vendite private per 488 milioni di dollari tra il 2023 e il 2024.

Un'avventura turbolenta per lazione

Dopo il debutto a 40 dollari, l'azione è salita del 359% fino a un picco a giugno 2025.

La discesa è stata ripida, con le azioni in calo di oltre il 60% dal massimo di giugno 2025.

Il calo riflette un più ampio raffreddamento dell'appetito degli investitori. Le domande su quanti soldi stanno affluendo nelle infrastrutture AI—e su quanto debito le finanzia—hanno pesato sul sentiment. CoreWeave è direttamente esposta a entrambe le domande, poiché la sua attività si basa sull'affitto di capacità GPU per carichi di lavoro AI.

Il short seller Jim Chanos, noto per scommettere contro le società che considera sopravvalutate, ha segnalato l'insolitamente elevato volume di transazioni da parte degli insider.

Dal mining di Ethereum al cloud AI

La storia delle origini di CoreWeave include un autentico capitolo crypto. La società è nata nel 201 come Atlantic Crypto, un'operazione creata per minare Ethereum.

Il mining richiedeva rack di potenti unità di elaborazione grafica, o GPU—gli stessi chip che sono poi diventati la spina dorsale del calcolo AI.

Poi è arrivata la crisi crypto del 2018. L'economia del mining è peggiorata e la società ha cambiato rotta.

Invece di utilizzare le proprie GPU per minare token, la società ha iniziato ad affittare infrastrutture cloud GPU per carichi di lavoro AI. Ha cambiato nome e completato quella svolta entro il 2019—molto prima che la domanda AI rendesse le grandi flotte di GPU una delle risorse più contese nell'informatica, e prima che Ethereum stesso eliminasse il mining con il suo passaggio al proof-of-stake nel 2022.

Cosa significa per gli investitori

Il ricorso ai piani 10b5-1 aggiunge un livello di struttura, poiché le vendite sono state programmate in anticipo anziché decise d'impulso. Poiché le transazioni degli insider sono dichiarate in pubblici registri regolamentari, qualsiasi cambiamento nel ritmo—in aumento o in diminuzione—sarà visibile nel registro man mano che avviene.

Tuttavia, scala e tempistica condizionano il modo in cui il mercato legge tali mosse. Vendere 3,3 miliardi di dollari dal IPO—di cui 2,4 miliardi nel 2026—mentre l'azione scambia ben sotto il suo picco attira scrutinio, che sia meritato o meno.

La proprietà combinata di circa il 18% è il contrappeso da notare. I fondatori mantengono un interesse significativo in gioco, allineando almeno parte del loro destino con quello degli azionisti esterni.